近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其(qí)感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了备受(shòu)资本(běn)青(qīng)睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多(duō)资本8轮融资，并于2021腾(téng)讯入(rù)股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀俱乐部成为了炙(zhì)手可热的行(xíng)业，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信息发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果(guǒ)文化后感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解，估值超过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化(huà)得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络、普思资本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、C感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解MC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时(shí)投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线下(xià)是笑(xiào)果(guǒ)文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业(yè)内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国内处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多(duō)样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做(zuò)的很早(zǎo)，成(chéng)绩也(yě)很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为(wèi)，出(chū)于节目(mù)效果可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀(xiù)中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不(bù)该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股(gǔ)权投(tóu)资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯视频出品，企(qǐ)鹅影视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广(guǎng)的是线上长视频业务(wù)，如《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频(pín)节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不(bù)足？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史(shǐ)，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶(bó)来品在国内的发展历(lì)程要(yào)短得多也(yě)快得(dé)多。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热门综(zōng)艺频(pín)频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络热议话(huà)题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物(wù)，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅(jǐn)有(yǒu)一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反应(yīng)与高速增(zēng)长(zhǎng)的市(shì)场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均复合(hé)增速将(jiāng)保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐(jiàn)远离(lí)了(le)这(zhè)一赛(sài)道？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香(xiāng)。其(qí)核心原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资(zī)逻辑(jí)天然是确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创(chuàng)作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等，都(dōu)可能(néng)让经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断(duàn)运营爆款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的一员，和(hé)这个行业中的其余行业(yè)一样(yàng)（如影视(shì)剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河”相(xiāng)对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这(zhè)个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场冷(lěng感应电流公式3个公式推导，感应电流公式3个公式图解)遇的原因(yīn)。

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