为了让自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得好的回报，上市(shì)公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会(huì)网站披露了一则行政处罚决定书，引(yǐn)发市场关注。时为新美星董事(shì)长何德(dé)平和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金，委(wěi)托蒋维对新美星(xīng)进行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传武合(hé)谋，控制35个证券账户，利用资金(jīn)优势、持股优势(shì)，连(lián)续(xù)集中(zhōng)交(jiāo)易新美星(xīng)，影响公(gōng)司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监(jiān)会对此操纵证(zhèng)券市场行(xíng)为，罚没合计9567.12万元；还对何德(dé)平(píng)信息披露(lù)违(wéi)法违规，给(gěi)予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

　　我们(men)一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉抬自家股(gǔ)票

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星董事(shì)长、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人何(hé)德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖文化(huà)传播有限公(gōng)司董事长蒋维，提供保证金约3200万(wàn)元，这(zhè)些钱部分来自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽(zé)广(guǎng)）减持“新(xīn)美星”所得(dé)。

　　他们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美(měi)星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁(jìn)后能够获得好的回报(bào)。

　　蒋维在五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato(zài)收到保证金后，即开始利用控(kòng)制的证(zhèng)券账户并(bìng)联(lián)合其他市场资金在二级(jí)市场买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈其操作情(qíng)况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍认识并联合毛(máo)明土、李(lǐ)传武共同操纵“新美星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券账户、资金开始与蒋维共同交易(yì)“新五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato美星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联(lián)系，传(chuán)递(dì)、沟通各自操盘(pán)情(qíng)况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价(jià)。

　　根据(jù)监管披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制(zhì)“俞某(mǒu)华(huá)”等(děng)35个证券账户（简称账户组(zǔ)），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，“新美星”股价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分(fēn)点。账户组累(lèi)计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集(jí)中交易“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬(tái)股价、集中出货(huò)

　　违法获(huò)利(lì)近(jìn)4800万元(yuán)

　　我们(men)具体来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简称账户组），是怎么拉(lā)高“新(xīn)美星”股价，然(rán)后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量(liàng)比例超20％的(de)交易日有19天，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开(kāi)始超过5％，持续(xù)至(zhì)2019年4月8日，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶段，2018年9月(yuè)26日开(kāi)始(shǐ)，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日(rì)期(qī)末持股量为(wèi)期(qī)初持股量38.71倍，持(chí)股量显著增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创(chuàng)业板综(zōng)指3.33个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离同(tóng)期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至(zhì)2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持(chí)股量较期初增(zēng)加124.23％，持股(gǔ)量(liàng)涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型的拉抬期(qī)间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账(zhàng)户(hù)组同期申买量(liàng)68.11％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不含对倒）3,555,817股，占同期(qī)市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低(dī)于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股(gǔ)数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数22.28个百分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日(rì)至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新(xīn)美星(xīng)”。在此期间，“新美星”股价下跌(diē)13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)1.03个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　此外(wài)，操纵(zòng)期(qī)间，涉案账户(hù)组(zǔ)还多次实施(shī)盘中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出(chū)获利的行为。经测算，扣除佣金和相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是(shì)委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不(bù)予采纳，罚没近亿元

　　关于(yú)操纵股价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提(tí)出多点申诉意见(jiàn)，请求不(bù)予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不足(zú)以证明(míng)蒋维受何德(dé)平或黄(huáng)秀芳委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一(yī)是“市(shì)值管理”不(bù)等同于“操纵(zòng)证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系，而非(fēi)操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛(máo)明土、李传武等人(rén)讨论交(jiāo)易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过股东(dōng)名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户交易新(xīn)美(měi)星(xīng)的盈(yíng)亏(kuī)分配进行约(yuē)定；五是蒋维账户组利益与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳利(lì)益并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳不能控制(zhì)蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀(xiù)芳(fāng)资金后部分用于(yú)偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于(yú)非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第(dì)四，部分账户不受蒋(jiǎng)维、毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)控制。

　　第(dì)五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对(duì)黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供款项(xiàng)不知情、未(wèi)参与，且何德平(píng)与黄秀芳(fāng)系独立(lì)法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即便(biàn)夫(fū)妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在(zài)不(bù)当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一方承担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛(máo)明土、李传武，及他们的代理(lǐ)人(rén)也就是否合谋、部分账户的控制关系、委托理财(cái)关系等提(tí)出(chū)了(le)申诉(sù)意见。

　　对此，证监会(huì)回应，经(jīng)复核，对(duì)当(dāng)事人(rén)及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多(duō)个主体(tǐ)参与(yǔ)、多个环节实施、环(huán)环(huán)相(xiāng)扣、锁链式的上下游衔接、合作，共同(tóng)完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据(jù)可以证明(míng)，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金作为保(bǎo)证金，委托其通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维会向黄秀芳反(fǎn)馈交易情况；何德平知悉并参(cān)与了本案行为；上述行为的实质是操纵股价，并非(fēi)合法(fǎ)理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美星(xīng)”股价的意(yì)图和目标，共(gòng)同商议、谋划操盘、拉抬股价(jià)，并且采取了(le)联合影响股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行为(wèi)。

　　关于(yú)违法期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日(rì)期间蒋维(wéi)控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为(wèi)后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋维(wéi)和(hé)上市公司(sī)的合作，知道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李传武的违法期间与蒋维(wéi)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德(dé)平一致(zhì)。在(zài)此基础上，在认(rèn)定及处(chù)罚时将合谋各方视(shì)为一(yī)个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为(wèi)违反了(le)2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十(shí)七(qī)条第(dì)一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三(sān)条所述的(de)操纵证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵(zòng)证券(quàn)市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明(míng)土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万(wàn)元(yuán)罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款(kuǎn)2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李传武分(fēn)别(bié)罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另(lìng)外，关于(yú)何德(dé)平信息披露违(wéi)法的相关(guān)情况(kuàng)，行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海(hǎi)得泽广代何德(dé)平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万(wàn)股(gǔ)股份(fèn)，占新美星上市(shì)时(shí)总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股(gǔ)票继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减(jiǎn)持完毕。

　　关于何德平(píng)信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出(chū)：第一，海(hǎi)得泽广与何德(dé)平、黄(huáng)秀芳(fāng)二人不存在代持，涉(shè)案股份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰某代持，股份减持决策(cè)由海得泽(zé)广和兰某作(zuò)出，海得泽(zé)广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息(xī)。第二，涉(shè)案股份仅为(wèi)1％，不具(jù)有重大性，不(bù)对(duì)投资者决策产生重大影(yǐng)响，情(qíng)节轻(qīng)微。第三，即便认定代持成(chéng)立，何德(dé)平(píng)对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情，没(méi)有主(zhǔ)观过(guò)错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请(qǐng)求不予处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及相关银(yín)行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶(ǒu)关系，代(dài)持资金和减持(chí)所得系家庭共同财(cái)产，可(kě)以认定(dìng)海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持(chí)有(yǒu)新美星股票(piào)。当事人所提相关理由不具有事实和法律依据(jù)，不(bù)予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表(biǎo)示，何德平作为上市公司实际控制(zhì)人，未如实告知(zhī)上(shàng)市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星(xīng)在相关公告中均未披露相关(guān)情(qíng)况(kuàng)，导(dǎo)致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定，何(hé)德平(píng)的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法》第(dì)一百九(jiǔ)十三条第三款规(guī)定的情形。

　　根据2005年(nián)《证(zhèng)券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信(xìn)息(xī)披露(lù)违法行(xíng)为，对何德平给予警(jǐng)告，并(bìng)处(chù)以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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