用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服(fú)务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显(xiǎn)不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连(lián)续第三(sān)年净利(lì)下滑。与此对应的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏损

　　净利连(lián)续三年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增长15.3％；归(guī)属于上市公司股东(dōng)的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％。这是在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高点(diǎn)之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股(gǔ)价来(lái)看，在2020年(nián)7月创(chuàng)下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友网络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈(chéng)下(xià)降趋(qū)势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价(jià)大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构(gòu)参(cān)与，包(bāo)括高毅、葛卫东等知名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年(nián)1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定增(zēng)结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿(yì)元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的(de)私募大佬葛卫东，也(yě)参与(yǔ)了(le)定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定(dìng)增结束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各(gè)季度业绩更是(shì)连续爆(bào)雷：一季报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大(dà)股东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量至少(shǎo)有4100万股。其(qí)定(dìng)增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业(yè)的会计(jì)电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服(fú)务(wù)企业(yè)的信息化，现在的(de)3.0阶段是服务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发展阶(jiē)段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全球(qiú)领先庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思的企(qǐ)业云服(fú)务平(píng)台(tái)。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了完全基于互联网架构的(de)企(qǐ)业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云(yún)平台(tái)、财务(wù)云、人力(lì)云等云产品得到逐步发展，各领域云(yún)上线运营、逐(zhú)步(bù)融(róng)合。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云”面(miàn)世(shì)、云平台及领域服务快速发展，第二(èr)个(gè)阶段的统(tǒng)一底(dǐ)座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规(guī)模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友云进入(rù)新(xīn)的发展阶段。

　　从公(gōng)司(sī)业务占(zhàn)比来看，用友网络云服务转型取得(dé)了较(jiào)大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入(rù)63.53亿元，同(tóng)比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司主要收入来(lái)源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友却(què)还是没有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示(shì)，国产ERP软件整体(tǐ)市占(zhàn)率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端ERP市场，国产ERP软件(jiàn)占有率仅有(yǒu)25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝出(chū)华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价(jià)直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不(bù)足，也反应了其在高端市(shì)场的进展不佳。

　　具(jù)体(tǐ)到财(cái)务和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一(yī)阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐增长的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润(rùn)也在同时逐年(nián)增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于营收增幅。对(duì)应(yīng)到(dào)股(gǔ)价(jià)上(shàng)，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以(yǐ)说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重缩水。

　　用(yòng)友网络(luò)董事(shì)长王文京在2022年曾表示(shì)，3.0阶段，用友(yǒu)的(de)市值还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况来看，用友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻(zǔ)且长。

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