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池子为什么被封杀国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创历史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤祥(xiáng)及潮宏(hóng)基(jī)自去(qù)年10月低点以来股价均(jūn)接(jiē)近翻倍。

　　黄金价(jià)格的持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国(guó)泰君(jūn)安刘越男等(děng)人在4月(yuè)23日研(yán)报中表示，黄金(jīn)珠(zhū)宝(bǎo)复苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行业(yè)数(shù)据，1-2月同期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入(rù)Q2同期低基数(shù)，金银(yín)珠宝(bǎo)类2023年(nián)3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金(jīn)珠宝亮眼的逻(luó)辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价(jià)稳步(bù)上行(xíng)预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存(cún)货增值提振毛利率，C端消费(fèi)者(zhě)黄金投资保(bǎo)值需求及加(jiā)盟(méng)商补货需求有望(wàng)释(shì)放；其二，Q2开始婚庆(qìng)需求显著回补，同店开店有(yǒu)望匹配释放，长三角地区表现尤其值得期待；其三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报(bào)中分析，从国际金价来看，全球地缘政治(zhì)的不确定性、美国经济衰(shuāi)退的不确定(dìng)性等因素均有望对金(jīn)价形成长期(qī)支撑。从国内消(xiāo)费复(fù)苏的节奏(zòu)来(lái)看，预计今年三四季度(dù)婚庆旺(wàng)季将持续释放消(xiāo)费需求。

　　长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，龙头公司有望凭借(jiè)精(jīng)准(zhǔn)的(de)产品定位，创新性的产(chǎn)品设计，以(yǐ)及(jí)积极的(de)渠道(dào)扩张策略下，持续提升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长池子为什么被封杀(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝(bǎo)板块估值基本处于历(lì)史中枢水(shuǐ)平(píng)，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引力(lì)。

　　中国银(yín)河证(zhèng)券研究(jiū)院甄唯萱在研(yán)报中指出，预期(qī)国内金银(yín)珠宝(bǎo)市场规(guī)模未来将稳步上升，将在2024年超过90万亿元(yuán)，年(nián)复合增(zēng)长(zhǎng)率约为5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度更快，年(nián)复(fù)合(hé)增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中国金(jīn)银珠宝行业中黄金市(shì)场的增速(sù)最快，2018-2021年间的复(fù)合(hé)增长率(lǜ)为5.9％，预计未来5年也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产(chǎn)业链来看，主(zhǔ)要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供(gōng)应，中游的制造设计(jì)及下(xià)游的终(zhōng)端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附(fù)加(jiā)值较高，盈池子为什么被封杀(yíng)利能(néng)力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游(yóu)零售(shòu)环(huán)节同(tóng)样拥(yōng)有较高的毛利(lì)率水(shuǐ)平(píng)，黄金品类零售毛利(lì)率10％-20％不等，钻石镶(xiāng)嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产业链附(fù)加值高，相关(guān)企业通过强势的渠道建设以提(tí)高市场份额，可(kě)以获得更加(jiā)优化的盈利(lì)表现(xiàn)。

　　从(cóng)竞争格局(jú)的角度来(lái)看，截至2022年，中国(guó)金银珠(zhū)宝行业市占率前十的(de)集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登集团外其余8个均为(wèi)国产品牌(pái)集团。中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头(tóu)部(bù)公司周大福、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市占(zhàn)率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年以来行业内(nèi)的CR10不断(duàn)提升(shēng)，于(yú)2021年超过了30％。