本周，56只首发(fā)基金中（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金产品已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成份指数基金、工银(yín)瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动(dòng)性问题是(shì)制约北交(jiāo)所发(fā)展的(de)首要因(yīn)素，不过随(suí)着公募基金加速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有望(wàng)持续改善(shàn)；同时，当前北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，正(zhèng)是长线(xiàn)资金布局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该(gāi)基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起式(shì)基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立，认购期为5月(yuè)8日至5月19日。

　　今(jīn)年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金(jīn)、博时基金(jīn)四家(jiā)公募(mù)基金公(gōng)司(sī)拿到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时(shí)基(jī)金旗下产(chǎn)品正在发行外(wài)，其余3只产(chǎn)品均已成立。其(qí)中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效认购(gòu)，募集规模(mó)3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成立(lì)，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募(mù)集规模2.39亿元；万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金于(yú)5月5日(rì)正式成(chéng)立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著(zhù)低于其他上(shàng)市(shì)板块中(zhōng)业务(wù)相(xiāng)关(guān)度较高的同类股(gǔ)票(piào)，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创(chuàng)新型(xíng)中小企业(yè)的高速成长，有望实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北证50指(zhǐ)数基金月内加速“回(huí)血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这(zhè)8只产品年(nián)内回报、成立(lì)以来回报(bào)悉数为负，其(qí)中(zhōng)年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品开(kāi)始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序)方面，自去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该(gāi)指数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以(yǐ)来又(yòu)开始持续上涨，且(qiě)市场表(biǎo)现(xiàn)居(jū)前。截至(zhì)5月12日，该(gāi)指(zhǐ)数(shù)月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核(hé)心(xīn)指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指数基(jī)金相继成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所(suǒ)很(hěn)多(duō)优反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序(yōu)质企(qǐ)业的估值仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公(gōng)司业绩持续(xù)释放，北交所板块整体走(zǒu)势有(yǒu)望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大(dà)型(xíng)公募基金(jīn)人士表示。

　　北交(jiāo)所(suǒ)官网显示(shì)，截至5月12日(rì)，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从北交所上市公司(sī)业绩表(biǎo)现来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公(gōng)司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年(nián)北交所上市公(gōng)司全(quán)年(nián)共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润(rùn)7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增(zēng)幅超过(guò)30％，22家公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩正持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日(rì)，除大成北(běi)交所(suǒ)两年定(dìng)开年内收(shōu)益为负(fù)外，其(qí)余9只北(běi)交所主题(tí)权益基金年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏北交所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业(yè)精选(xuǎn)两年定(dìng)开年内回报最高，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧(huì)选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两年(nián)定开(kāi)分(fēn)别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当前估(gū)值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金布局良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值(zhí)，多位业内人士认为，当前北(běi)交所(suǒ)优(yōu)质公司被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万家北交所慧选(xuǎn)两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场本(běn)身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场制度(dù)性差(chà)异导(dǎo)致其与沪深市(shì)场相比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低(dī)投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业(yè)数量(liàng)外，后续北(běi)交所市(shì)场有必(bì)要完(wán)善转板制度(dù)，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通过(guò)沪(hù)深(shēn)市(shì)场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟(gōu)。不过(guò)，从另外(wài)一个角度上讲(jiǎng)，目前的北交所优质公司被显著低(dī)估，也是长线资金布(bù)局的(de)良好机遇。

　　华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位置，对于北交所的(de)后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四(sì)个(gè)方面(miàn)。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司(sī)目前(qián)估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平(píng)均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平对于具备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言是非(fēi)常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所公司(sī)今年以(yǐ)来依然延续了较快的(de)增长(zhǎng)速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是(shì)符合(hé)预期的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从政策来看，去年四季度(dù)以(yǐ)来(lái)北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费率，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式上线等政策(cè)的(de)密(mì)集发(fā)布，可以说对这(zhè)个(gè)市场(chǎng)是加大了呵护的力度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长期利好。

　　四(sì)是北交(jiāo)所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不乏优质的个股，供(gōng)给上来了，给他(tā)们增(zēng)加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可(kě)能由于供给增加对整个市(shì)场的流动(dòng)性造成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供给是市场长期发(fā)展的基石，这使得他们选(xuǎn)择优(yōu)质中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)张靖(jìng)表(biǎo)示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市(shì)场，目(mù)前仍处(chù)于初创期(qī)，上(shàng)市股票(piào)数量(liàng)还不够多，市场关注度还不高，整体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)相较于沪深(shēn)交易所明显低(dī)估(gū)。随(suí)着宏观(guān)经济触(chù)底回升(shēng)，和北交所快速(sù)发(fā)展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越多(duō)。

　　开源证(zhèng)券研报表(biǎo)示(shì)，“中(zhōng)特估”下，北交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改革(gé)的(de)不断(duàn)推进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公(gōng)司获(huò)增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低估标(biāo)的，未(wèi)来随(suí)着北交所(suǒ)改(gǎi)革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提(tí)升，北交所流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获(huò)得重估(gū)可能性较大。

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