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中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社(shè)5月6日讯(xùn)（编辑(jí) 若宇）黄金现货价格本(běn)周四一度冲(chōng)上2080美元(yuán)/盎司一线，创历(lì)史新高(gāo)。A股方面，珠宝首饰品牌老凤祥及潮宏基(jī)自(zì)去年10月低点(diǎn)以来(lái)股价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的(de)持续攀升，引来众多投资者的(de)目(mù)光。国泰君(jūn)安刘(liú)越男等人在4月23日(rì)研(yán)报(bào)中表示，黄金珠宝复苏(sū)节奏与弹(dàn)性(xìng)优于预期，根据行业数据，1-2月(yuè)同期高(gāo)基数(shù)下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮(liàng)眼；3月后(hòu)逐步进入Q2同期(qī)低基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月(yuè)社(shè)零同比(bǐ)+37.4％。

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　　提及黄金珠宝亮(liàng)眼的(de)逻辑，刘(liú)越男等人拆解，其一，金(jīn)价稳步上行(xíng)预期提振(zhèn)长期需(xū)求，存货增值提振(zhèn)毛利(lì)率(lǜ)，C端消(xiāo)费者黄金投资保值(zhí)需求及加盟商(shāng)补货需求有(yǒu)望释(shì)放；其(qí)二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开店(diàn)有望匹配释(shì)放，长三角地区表现(xiàn)尤其(qí)值得期待(dài)；其三(sān)，古法金(jīn)中流砥柱(zhù)，金镶钻(zuān)打开利润弹(dàn)性。

　　关于(yú)黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持续(xù)性，德邦(bāng)证券郑澄怀(huái)在5月5日研报中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗中(zhōng)分析，从国际金价来看，全球地缘政治的不确定性、美(měi)国经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的不确定性(xìng)等因素均有望对金价形成长期(qī)支(zhī)撑(chēng)。从国内消费复苏的(de)节奏来(lái)看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期来看(kàn)，龙头(tóu)公司有望凭借精准的(de)产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品设(shè)计(jì)，以(yǐ)及积极(jí)的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市场占有率(lǜ)，平(píng)稳兑现业绩增长。当前黄金珠宝板块估值基(jī)本处于历史中枢水平，仍具(jù)有较大(dà)的投资吸引(yǐn)力(lì)。

　　中国银河证券研(yán)究院甄唯萱在(zài)研报(bào)中指出，预期(qī)国内金银珠宝市(shì)场规模(mó)未来将稳步上升，将(jiāng)在2024年超过(guò)90万亿元，年(nián)复合(hé)增长(zhǎng)率约为(wèi)5％，奢侈金银珠宝的市场规模增长速(sù)度(dù)更快，年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院(yuàn)预测(cè)，中(zhōng)国金银珠宝行(xíng)业中黄金市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的(de)复合增长率为(wèi)5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从(cóng)黄金珠宝行(xíng)业的产业链来看(kàn)，主要包括上游黄金(jīn)、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计(jì)及(jí)下游的终端零售环(huán)节，其中(zhōng)下游环节的附加值(zhí)较(jiào)高，盈(yíng)利能力较(jiào)强。

　　国信证(zhèng)券研报(bào)中(zhōng)指出，下游零售环(huán)节同(tóng)样(yàng)拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金(jīn)品(pǐn)类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类可达(dá)到(dào)60％左右(yòu)的高毛利率水平(píng)，产业链附加值高，相关企业通过(guò)强(qiáng)势的渠道建设以(yǐ)提高市场份(fèn)额(é)，可以(yǐ)获得更加优(yōu)化的盈(yíng)利表(biǎo)现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年(nián)，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行(xíng)业市占率前十的集(jí)团中，除了瑞士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品牌集团(tuán)。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司周大(dà)福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年(nián)的市(shì)占率分(fēn)别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来(lái)行业内的CR10不断提升，于2021年超(chāo)过了30％。