全球头号对冲(chōng)基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最新调(diào)仓(cāng)情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提交的13F文件显示(shì)，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一季度末的美股持仓市(shì)值达到163.88亿美(měi)元（约合人(rén)民(mín)币(bì)1140亿元(yuán)），较一季度末有(yǒu)所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥水大幅加仓(cāng)，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可乐、可(kě)口可(kě)乐、沃(wò)尔(ěr)玛等多只消(xiāo)费股；另外桥(qiáo)水加仓(cāng)了谷歌母公司Alphabet、脸(liǎn)书(shū)等，但(dàn)是减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥(qiáo)水最新观点表(biǎo)示，其非常看好黄金，认为(wèi)黄金可(kě)能正处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持(chí)仓市值(zhí)近(jìn)164亿美元(yuán)

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的13F文件，桥(qiáo)水基金今年一(yī)季度末的持仓(cāng)曝(pù)光。据了(le)解，到今年4月末(mò)，桥水管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在(zài)今年一(yī)季度(dù)的(de)美股(gǔ)持仓(cāng)变(biàn)动(dòng)情况，数据显示，截止(zhǐ)2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿美元，较去(qù)年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略基金，桥水的美股组合(hé)仅占总(zǒng)资(zī)产很小的(de)一(yī)部分。

　　在这个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证券；同时也积极(jí)买进，新进了118只证(zhèng)券，增持了225只证(zhèng)券(quàn)。

　　新(xīn)兴(xīng)市场ETF成头号重仓(cāng)

　　桥水减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年(nián)一季度末，桥水的前十大重仓标的的(de)集中度为34.71％。

　　其(qí)中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末晋升为桥水的(de)第一大重(zhòng)仓，加仓了331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合比例的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股(gǔ)，较上一季(jì)度都有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓(cāng)市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水(shuǐ)持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一季度都进行了减持，比如其第(dì)三大持仓宝洁，减掉(diào)了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也(yě)减持了百(bǎi)事可乐、可口可乐，持股数(shù)量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万(wàn)股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分(fēn)别位列第五、第(dì)六大重仓股；另外，桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了麦当(dāng)劳、开市客、沃尔(ěr)玛，其中(zhōng)沃尔玛(mǎ)的减持(chí)幅度相(xiāng)对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万股，期(qī)末(mò)持(chí)股市值为(wèi)5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸书(shū)

　　减(jiǎn)持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥(qiáo)水(shuǐ)基(jī)金美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46万股，持(chí)股数量(liàng)增至230.83万(wàn)股，持有市值为(wèi)2.39亿(yì)美元；还增(zēng)持了(le)脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外(wài)，增持(chí)了(le)VISA、直觉(jué)外(wài)科、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是(shì)，基金君发现，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度减持(chí)的(de)标的相(xiāng)对较多，除(chú)去前(qián)十大重仓，桥水还减持了先锋领航富(fù)时新(xīn)兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万(wàn)股，持股数量降至847.11万股，减持幅(fú)度达(dá)38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥水减持幅度较(jiào)大的还有拼多(duō)多，减少了150.34万(wàn)股，持股数量(liàng)降至214.24万股，减持幅度(dù)41％，持有市值为1.63亿美元。桥(qiáo)水还(hái)减持了亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市值为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至(zhì)66.44万股，持有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别(bié)看好(hǎo)的黄金资(zī)产，卖出(chū)黄(huáng)金(jīn)ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末(mò)持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现较大涨势，表现(xiàn)非(fēi)常(cháng)突出。

　　但从最新的观点看，桥水还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡(kǎ)尼奥尔-坦布尔表(biǎo)示，黄金可能(néng)正处(chù)于持续增长期的开端，因为全(quán)球(qiú)对美吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌元去杠杆化的推动仍(réng)是(shì)金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金被低估了，还有很长的(de)路要走。

　　她还说(shuō)，黄金在全球货币市场中(zhōng)日益重(zhòng)要，这使得它(tā)不仅(jǐn)仅是(shì)对抗债券市场和利率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治(zhì)动荡不会(huì)消失，这是对(duì)黄金(jīn)的长期支(zhī)撑。不仅如此(cǐ)，由于全球通胀(zhàng)水平仍(réng)相对较高，黄金将继续吸引投(tóu)资者，以对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝光

　　4月末，桥水联合(hé)首席投资官鲍勃·普林斯(sī)分享了他在2023年一季度的最(zuì)新观察(chá)。

　　他指(zhǐ)出，名义支出水平高于经济(jì)体的生(shēng)产能力(lì)，导致(zhì)通(tōng)胀率远(yuǎn)高于目标水平，美国(guó)和其他西方(fāng)经(jīng)济体处于(yú)看跌失(shī)衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡(héng)，缓(huǎn)解需求(qiú)压力(lì)，欧美各国央行(xíng)一直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造成的(de)负面影(yǐng)响初现苗头。但一(yī)切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经济和市场(chǎng)带来一定的负面影(yǐng)响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，亚洲经济体的(de)经济更加(jiā)接近于均(jūn)衡(héng)——支出与劳动力(lì)产出水平(píng吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌)一致(zhì)，通(tōng)胀可(kě)控，政策制定(dìng)者(zhě)有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大(dà)部分西方国(guó)家，货币政策紧缩扭转了流动性方向，促使人们抛售资产持有现金。紧缩政策推高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实(shí)际收(shōu)益(yì)率(lǜ)的预期(qī)），但(dàn)迄(qì)今(jīn)为止尚未(wèi)严重影响风(fēng)险(xiǎn)溢价和(hé)经济(jì)增(zēng)长，上述情况极有可(kě)能在周期的下(xià)一阶段出(chū)现。与西方国家相比，中国(guó)、日(rì)本和许多亚洲国家和地(dì)区处于周期的不同位置，这(zhè)些国家(jiā)和地区的政策制(zhì)定者支持货(huò)币和信用流(liú)动，这降低(dī)了折现率和风险溢价，促(cù)进(jìn)了经(jīng)济(jì)增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥(qiáo)水基金在其官(guān)微发文称，“上(shàng)周美联(lián)储加息25个(gè)基(jī)点。虽然没有明(míng)确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但政策指引的取消和鲍威尔讲话清(qīng)楚表明，美(měi)联(lián)储(chǔ)希(xī)望持观望态度。这(zhè)符(fú)合我们对当前(qián)形(xíng)势的解读。”

　　桥(qiáo)水表示，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达经(jīng)济体都(dōu)推出了大(dà)规(guī)模财政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发了通(tōng)胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀，央(yāng)行不(bù)得不收紧(jǐn)政策。其中美国采取(qǔ)了最激进的应对通(tōng)胀的举措，在不到18个(gè)月的时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减(jiǎn)持债券。目前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义支出已经放缓。如(rú)果美(měi)联储进一步(bù)收紧政策，银行(xíng)业就(jiù)会继续承压，从(cóng)而影响信贷供应。上(shàng)周，美(měi)国(guó)第一共和银行被接(jiē)管，再次凸显美国金(jīn)融体系面(miàn)临(lín)压力(lì)，股市(shì)和(hé)债(zhài)券收益率出(chū)现下跌。美国可(kě)能需要（也可(kě)能不需(xū)要(yào)）进一步收紧政策(cè)。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩举措，美(měi)联储(chǔ)可以评(píng)估形势(shì)再做出决(jué)策。

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