今年1月，美国政府债务余额又一次触及法定(dìng)上(shàng)限，这标志(zhì)着(zhe)美国(guó)再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行动暂(zàn)停(tíng)或提高债务上限，美(měi)国政府(fǔ)最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而这(zhè)将对全(quán)球经济和(hé)金(jīn)融产生“灾(zāi)难(nán)性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两(liǎng)党就(jiù)提高债务上(shàng)限进行争斗(dòu)，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美国债务为何不断滚雪球般(bān)扩(kuò)大？美国(guó)又为何要人为地(dì)给债(zhài)务设定上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债务上限，我们需要先了解(jiě)美国政府的债(zhài)务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统任期(qī)内都高(gāo)于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模(mó)也一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方面是由于新冠疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支出压力，另(lìng)一(yī)方(fāng)面，还因为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登政府推出的(de)大(dà)规模(mó)基建政策导致财政支出大增等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国(guó)政府的税收收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在(zài)收入和支出此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断攀(pān)升，在(zài)近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国(guó)政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美国政府债务(wù)上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追溯到上世(shì)纪初的第一(yī)次世(shì)界大战。

　　在一战之前，美国并没(méi)有明确(què)的“债务上限”，那时(shí)候只要白宫(gōng)要(yào)发(fā)债借钱(qián)，美国国会(huì)基本照单全批。

　　但在(zài)1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部(bù)分(fēn)美国(guó)议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些(xiē)议员(yuán)是为了反对美(měi)国(guó)参战），美(měi)国国会便通过《第二自由债(zhài)券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限(xiàn)制政府发债的规模(mó)。

　　1939年(nián)，由于(yú)预计美国将加入第(dì)二次世界大(dà)战，美国(guó)国(guó)会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实质上正式确(què)立(lì)了对美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限(xiàn)制(zhì)。随后，美国国(guó)会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共(gòng)提高了(le)100多次。尤其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次债务上限，平均每9个(gè)月(yuè)就(jiù)会提高一次——其中(zhōng)共和党总(zǒng)统执政期(qī)间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总(zǒng)统(tǒng)执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪以来(lái)，美国债务上限的上(shàng)调幅度(dù)进(jìn)一步加(ji化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ā)大，在(zài)最近几届总统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数(shù)字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠(guān)疫情期间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上(shàng)限，以暂时取消美国政府的支出限制，这(zhè)导(dǎo)致(zhì)美(měi)国政府债务疯狂飙升至(zhì)27万(wàn)亿美(měi)元。

　　美国近(jìn)几届(jiè)政府大幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美元，已(yǐ)经足(zú)足增长(zhǎng)了超(chāo)过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府设(shè)定(dìng)的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权用尽，除非(fēi)国(guó)会调(diào)高债务上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债务上(shàng)限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随心(xīn)所以的举债，但(dàn)从(cóng)理论上来说，这(zhè)一限制也(yě)同时对(duì)其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的(de)债务信用(yòng)提供(gōng)了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本身并(bìng)不(bù)受到发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支(zhī)无(wú)度、过度举债(zhài)，将会导致美元贬值、通胀失控，那么其债权信用将受到损(sǔn)害，原有(yǒu)债权人(rén)权益也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此(cǐ)，只有(yǒu)通过“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内控举措，才能维持美国政(zhèng)府的偿付(fù)信用，保证美元霸权(quán)地(dì)位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国(guó)债券的最大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为(wèi)什么(me)这次债务上(shàng)限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去被(bèi)频(pín)频上(shàng)调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么(me)在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规(guī)定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往往需要(yào)美国国会(huì)两院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场(chǎng)”的周期性任务，两党并不会(huì)对此(cǐ)进行(xíng)过(guò)于激烈的博弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美(měi)国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐步沦(lún)为两党的政治武器，被在野党(dǎng)用作(zuò)了与执(zhí)政党讨(tǎo)价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是在当(dāng)下美国两党分别占(zhàn)据两院多数席位的分(fēn)裂背(bèi)景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占(zhàn)据参议院多(duō)数，而共和党占据众议院(yuàn)多数(shù)。拜登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上(shàng)限(xiàn)。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提高债(zhài)务上限，这(zhè)就(jiù)导(dǎo)致了当(dāng)下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定(dìng)于(yú)美(měi)东时间周二（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是(shì)，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会(huì)领袖(xiù)们在周二仍无(wú)法取得突(tū)破性进展，这(zhè)场危(wēi)机(j化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准ī)恐怕(pà)真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因(yīn)为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前(qián)往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚新几(jǐ)内亚，并举行(xíng)美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留给拜登和(hé)两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判(pàn)的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上(shàng)，十多年前(qián)，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后(hòu)一(yī)刻，才(cái)就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥(ào)巴马及民主党在最(zuì)后(hòu)关头妥协，同意在十年内(nèi)削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也(yě)引(yǐn)发了全球资本(běn)市场剧烈波动，美股一度大跌，并直接(jiē)导致标准普尔首次(cì)下调美国的主权信用评级(jí)。这使得美国面临(lín)更高的借贷(dài)成本(běn)——美国第二(èr)年的借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年(nián)继续上(shàng)涨(zhǎng)，基本(běn)上抵消(xiāo)了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短期(qī)影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削减(jiǎn)意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算紧缩，这可能(néng)会(huì)产(chǎn)生更严重的长期影(yǐng)响——比如拖(tuō)累美(měi)国的经(jīng)济复苏。

　　美国(guó)左翼智(zhì)库经(jīng)济政策(cè)研究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家乔希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正(zhèng)处于(yú)从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们(men)只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时(shí)间……在接下来(lái)的(de)六(liù)七年里，美(měi)国(guó)政府没有(yǒu)提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国(guó)国会(huì)面临类似(shì)的分裂局面，美(měi)国(guó)经(jīng)济也(yě)正处于(yú)类似的衰(shuāi)退(tuì)环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏码，在最(zuì)后关头提高(gāo)债务上限，由此带来(lái)的(de)短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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