A股“股王”之争进入白热化(huà)阶段(duàn)，中国移动股价(jià)周(zhōu)中创历史新(xīn)高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中(zhōng)抢下“A股之王(wáng)”的(de)光环，引发(fā)市场热议。截(jié)至周五收盘，茅(máo)台最(zuì)终以微弱优(yōu)势反超(chāo)，但地位已岌岌可危。值得(dé)注(zhù)意的是，因中国(guó)移动在A+H两地上(shàng)市，若按其A股股本计算(suàn)则不过是一场计算上的(de)乌龙，但若(ruò)均按(àn)照(zhào)A股股价等(děng)数据计算，则其总市值(zhí)一(yī)度(dù)达2.19万亿元，超越(yuè)茅台成为“市值(zhí)王”。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看，在数字经济(jì)、信创、中特估(gū)、人工(gōng)智能等一系列热点催化下，中国移(yí)动(dòng)今(jīn)年股价累计最大涨幅已近60%，自去年上市以来最(zuì)近一(yī)年(nián)股价(jià)累计最(zuì)大涨幅接(jiē)近翻倍，而茅台股价则几乎仅在(zài)原地(dì)踏步。有市场人士(shì)认为(wèi)，中国移动和(hé)茅台(tái)这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能(néng)揭示着A股(gǔ)未(wèi)来(lái)的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变迁启示(shì)录(lù)：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡(pào)沫 数字经济时代(dài)带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之争(zhēng)，向来是市场关注焦点，回顾历史来(lái)看，冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污ong>最(zuì)近(jìn)十多年来(lái)股王变迁的背后似乎也反应着国内经济(jì)趋(qū)势和产业(yè)价值的(de)变化。

　　回(huí)溯2007年中国(guó)石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民(mín)币。不仅稳居A股第一，甚至(zhì)登(dēng)顶全球(qiú)资本市场市值之(zhī)首，得(dé)益于(yú)当时(shí)基(jī)建(jiàn)大发展时期，中石油在(zài)股王的位(wèi)置(zhì)上稳坐了八年，直到2015年工商银行依托当年互(hù)联(lián)网金融牛市成为新锐股王。再后来，随着我国在(zài)2018年(nián)进入消(xiāo)费牛市，开启(qǐ)了此后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅台股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图片来源(yuán)：格(gé)隆汇、勾股大数(shù)据；资(zī)料来(lái)源：微信公众号(hào)市值观察(chá)4月(yuè)17日文章《谁是(shì)A股之王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领跑，但在高端(duān)白酒(jiǔ)的高估值泡(pào)沫下，以(yǐ)及今年春节后白酒行业的终端动销几(jǐ)乎并未达到预(yù)期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经(jīng)历(lì)回调，公司(sī)股价也现大幅(fú)下跌。近日，中国移动的突然崛起更是开始(shǐ)对其王位发出了(le)挑(tiāo)战。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超越贵州(zhōu)茅(máo)台市值(zhí)这(zhè)一历(lì)史性(xìng)事件(jiàn)背后，除(chú)了离不(bù)开(kāi)国家政(zhèng)策(cè)持续(xù)推(tuī)进的(de)数字(zì)经济，与最近爆(bào)火的人工(gōng)智能两大概(gài)念加持，还有来自于(yú)“中特估(gū)”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具(jù)体来看(kàn)，根据数(shù)据(jù)显示，当前(qián)美股(gǔ)市值前十(shí)的上市公(gōng)司(sī)中，苹(píng)果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均(jūn)为科技股(gǔ)。有分(fēn)析认为，科技进步已成(chéng)提升(shēng)生(shēng)产力的重要(yào)因素，二级(jí)市场对科(kē)技企(qǐ)业的(de)态度能(néng)一定程度(dù)显示出科技(jì)企(qǐ)业的(de)竞争力强度(dù)。因此(cǐ)，以中(zhōng)国(guó)移(yí)动为代(dài)表的科技股“逼宫”以(yǐ)贵州茅台(tái)为代表的消(xiāo)费股似乎也预示着市场中的(de)积极现象(xiàng)。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐向数字化深度转型的背景下，实力强(qiáng)劲并实现华丽转身的中国移动，已经逐(zhú)渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力军。信达证券(quàn)研(yán)报表示，公司作为国企数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工业互联网(wǎng)等创新业务，伴随算力(lì)网络的进一步(bù)发(fā)展，将拉动底(dǐ)层(céng)云计算业务的(de)需(xū)求，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业务(wù)能力，正在从传统管道运营商向(xiàng)数字科技(jì)领军企业(yè)加(jiā)快跃迁升级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑(sù)机(jī)遇。

　　同时，从(cóng)估值修(xiū)复情况(kuàng)来看，根(gēn)据(jù)光大证券4月(yuè)15日研报显(xiǎn)示，2022年(nián)底以来，截至4月(yuè)13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其中中国(guó)电信涨幅(fú)达62.3%，中国(guó)移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分别(bié)修(xiū)复(fù)至(zhì)1.61、1.18、1.44倍，已显(xiǎn)著(zhù)高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中(zhōng)国(guó)移动为代(dài)表的(de)三(sān)大运营商板块(kuài)，借助“央企低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先(xiān)修(xiū)复的板块。

　　▌中国(guó)移动的新魔法能(néng)否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一个故事(shì)引(yǐn)发市场热议。即很长一段(duàn)时间以来(lái)，A股市场一直流传着“茅台(tái)魔(mó)咒”的(de)传说，即大(dà)多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风(fēng)光散(sàn)尽(jǐn)之后往(wǎng)往(wǎng)下场都不太好。本次中国移动直接(jiē)在(zài)市值(zhí)上超(chāo)越茅台，结(jié)果是否会不一样呢？

　　回看(kàn)那些(xiē)中了(le)“茅台魔咒”的A股上市公司，有同(tóng)样中字头的中国船(chuán)舶，其在2007年依托船(chuán)舶(bó)业(yè)景气度提(tí)升(shēng)，股价超越茅(máo)台并一(yī)度(dù)突破300元/股，但好景不(bù)长，在2008年金(jīn)融危机爆发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水(shuǐ)至30元附近(jìn)，至今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左(zuǒ)右。此(cǐ)外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多(duō)家公司(sī)股价均超越茅台，但最后的结果不(bù)是业绩暴(bào)雷就是股价毫无(wú)原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是(shì)，上述公司(sī)的陨落大部分主要是由于行业景气度变化(huà)以及股市景气度无法维持。而茅台凭借(jiè)其产品(pǐn)稀缺性以及(jí)长期稳稳增(zēng)长的利润，最终一次次甩开这些曾经(jīng)短暂领先者。对(duì)于(yú)一家企(qǐ)业(yè)股价能否(fǒu)持(chí)续上(shàng)涨以及维持(chí)高位(wèi)，市场普遍观点(diǎn)还是(shì)认为，实际需(xū)要(yào)看公(gōng)司的基本面(miàn)。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞(chāo)机(jī)”之称(chēng)，营收(shōu)规模超茅台约7倍的(de)中国移动，为什么此前市值却一直不如(rú)茅台呢？

　　对此(cǐ)，有(yǒu)分析认为，大致归结为(wèi)两个重要(yào)原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费(fèi)越交越少(shǎo)。在市(shì)场化的(de)作用下(xià)，一(yī)瓶(píng)茅台已经(jīng)冲上3000元(yuán)左右的高价，而(ér)中国移动虽掌握着大把的(de)通信类资(zī)源，但(dàn)作为央企需要承(chéng)担“提速降费”的责(zé)任，也就(jiù)不能无拘(jū)束地涨价(jià)。另一(yī)方面即是成本方面的问题(tí)，中(zhōng)国移动本质作为(wèi)通信基础设施企(qǐ)业，需要持续(xù)不(bù)断的(de)建(jiàn)设投(tóu)入，从(cóng)2G到5G，其近(jìn)十(shí)年资(zī)本开支(zhī)合计1.82万亿元。相比(bǐ)之下，茅(máo)台就像(xiàng)一门“躺(tǎng)赢”的生(shēng)意，基本不需要如此沉重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不(bù)需要(yào)面(miàn)临(lín)追赶(gǎn)最(zuì)新技术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务(wù)数据可(kě)以看出，中国移动(dòng)今年一季(jì)度的营收是茅(máo)台的8倍(bèi)，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销售(shòu)毛(máo)利率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个92%的(de)巨(jù)大差(chà)别。

　　不过，近期(qī)来看(kàn)，一系列信(xìn)号(hào)表(biǎo)明中国移动可能(néng)正在迎来一些变化。

　　随(suí)着5G建设高峰期的结束，中(zhōng)国移(yí)动此前表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最(zuì)后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计(jì)划资本开支(zhī)1832亿元(yuán)同(tóng)比(bǐ)下降20亿(yì)元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万(wàn)亿元。据(jù)业内人(rén)士测算，这意味着届(jiè)时(shí)全(quán)年资(zī)本开支占收入(rù)比重(zhòng)将低于18%，创下2007年(nián)以来的新低。

　　同时，更加重要(yào)的是，随着移动互联网进(jìn)入下半场，行业重心已(yǐ)转向产业互联(lián)网和智能(néng)化，中国移动加速转型下正在(zài)抓(zhuā)紧机(jī)遇(yù)。信达证券研报表示，中国(guó)移动数字(zì)化转型收(shōu)入(rù)“第二曲线(xiàn)”不断攀升(shēng)，去年公司数字化转型收入对(duì)主(zhǔ)营业务(wù)收入增(zēng)量(liàng)贡献(xiàn)达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务收入比(bǐ)提(tí)升至 25.6%，成为公司(sī)收(shōu)入增长(zhǎng)的第一驱动力。此外，公司移动云收入规模实现新(xīn)跨越，去年(nián)移动云收入(rù)达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)108.1%，连续三(sān)年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 冲是什么意思网络用语，冲是什么意思污