随着一(yī)季(jì)报披露完毕(bì)，有着(zhe)“专(zhuān)业买(mǎi)手”之称的公募FOF最新持仓(cāng)随之出炉。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，华商新(xīn)趋势优选、易方达科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改(gǎi)革三只(zhǐ)基金是全(quán)市场公募FOF一季度(dù)持有(yǒu)只数(shù)最多的权益(yì)基金，相比去年四季度，易方达(dá)供给改革取代融通健康产业，新进FOF“最爱(ài)”权益(yì)基金前三名。

　　从调仓变动(dòng)上看，部分公(gōng)募FOF继(jì)续超配(pèi)权益资产，并偏(piān)向成长风格基金，有的对(duì)阶段性(xìng)涨幅过快的行(xíng)业做了(le)减仓，增加了部分业绩和(hé)估(gū)值匹配合理的行业。

　　谈及后市(shì)，多位FOF基金经理认为，中期维持对权益资产的乐(lè)观，国内宏观(guān)经(jīng)济处(chù)于底部向上修复的状态，且(qiě)市场估值压力仍较小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨(zhǎng)。结构(gòu)上主要关注以下条(tiáo)潜在盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消费(fèi)、投(tóu)资）以及美债利率定价资产估值修复(fù)等。

　　华(huá)商新趋势优选、易方达(dá)科瑞、易方达(dá)供(gōng)给改革

　　最受公募(mù)FOF青睐

　　随着(zhe)公募基金旗下一(yī)季报(bào)披露(lù)，FOF基金经(jīng)理新一季的基金配(pèi)置清单也重磅出炉。

　　Wind数据显(xiǎn)示，华商新趋势优选在一(yī)季度末获26只(zhǐ)公募(mù)FOF重(zhòng)仓买(mǎi)入，从数量上看，是目(mù)前公募FOF买入数量最多的权益(yì)基金，这也是华商新(xīn)趋势优选第二个(gè)季度坐上(shàng)公募基金“团购(gòu)”榜首(shǒu)，去年末是与融通(tōng)健康产业并列首(shǒu)位。在此之前，则(zé)由(yóu)海(hǎi)富(fù)通改(gǎi)革(gé)驱动连续(xù)第五个季度霸榜。

　　具体来看，平安盈禧均衡配置1年持有(yǒu)、平安(ān)养(yǎng)老2035、富(fù)国智优精选(xuǎn)3个月持(chí)有等基金(jīn)在一(yī)季度均重点配置华(huá)商新(xīn)趋势优选基金，其中更有包括平安盈禧均衡(héng)配置1年持有、平(píng)安(ān)养老2035、富国智(zhì)优(yōu)精选3个月持有、嘉(jiā)实养老2050五年(nián)、嘉实养老2040五(wǔ)年等(děng)基(jī)金将华商新趋势优(yōu)选(xuǎn)作为(wèi)前(qián)三(sān)大重(zhòng)仓基金。

　　不过(guò)，从持仓数量(liàng)上看，一季(jì)度末公募FOF合计持有(yǒu)华商(shāng)新趋势优选基金(jīn)份(fèn)额4995.19万份，相比去年末增持(chí)了17.62万份，持(chí)有(yǒu)华商(shāng)新趋(qū)势优选的(de)FOF基金数量则相比去(qù)年(nián)末(mò)增加了5只(zhǐ)。

　　据相(xiāng)关资料介绍(shào)，华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金成(chéng)立于2015年(nián)5月14日，基金经理周海栋过往(wǎng)长期以成长风格著称(chēng)，截(jié)止今年一季度末，成立以来收益率达到355.53％，过(guò)去五年(nián)收益308.35％，业绩(jì)排(pái)名同类基金第一。

　　Wind数据显示，共有25只公募FOF三季度重仓(cāng)持有易方(fāng)达科瑞，合计持(chí)有份额1.74亿(yì)份，相比去年末持有的FOF基金(jīn)只数增加了6只，环比减持8437.61万份。据悉(xī)，易方达科瑞(ruì)基金经理杨嘉文擅(shàn)长(zhǎng)逆(nì)势投资，关注估(gū)值被错杀的(de)个股，对(duì)于基本(běn)面坚固或出(chū)现好转信号的公司敢于重仓买入(rù)。

　　易(yì)方达(dá)供给改一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数榜(bǎng)前(qián)三(sān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，共(gòng)有20只公(gōng)募FOF三季(jì)度(dù)重(zhòng)仓持有易(yì)方(fāng)达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相(xiāng)比(bǐ)去年底持有(yǒu)的(de)FOF基(jī)金只数增加了13只，环比增持了1.29亿份(fèn)。据悉，易方(fāng)达供(gōng)给改革基(jī)金经理杨宗昌是化学(xué)博士，有过多年化(huà)工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行业内把握(wò)投(tóu)资机会，并通过努(nǔ)力(lì)不断扩大能(néng)力圈，目前行(xíng)业(yè)配置更趋均衡。

　　从(cóng)增(zēng)持榜单来看，据Wind数(shù)据(jù)统计，被(bèi)动指数基金(jīn)增持前三“花落华(huá)泰柏瑞中证(zhèng)光伏产(chǎn)业ETF、广发(fā)中证全指信(xìn)息技术ETF、华夏(xià)恒生科技ETF；灵活配置混合基金中，汇添富科技创新、易方达供(gōng)给改革、易方达新兴成长位列增持(chí)份额前三(sān)；偏(piān)股混合(hé)基(jī)金增持(chí)前(qián)三则被易方(fāng)达(dá)信息产业(yè)、财通资管健康产业、中欧碳中和占据；股(gǔ)票基金增持前三分别(bié)为中欧信息产业、汇添(tiān)富外延增(zēng)长主题、华夏智胜先锋；平衡基金(jīn)增持前三则是交银定期支付双(shuāng)息平衡、摩根双核平衡、易方(fāng)达平(píng)稳(wěn)增长；偏债混合(hé)基金增持前三依次为(wèi)易(yì)方(fāng)达安盈(yíng)回报、安信(xìn)民稳(wěn)增长、创(chuàng)金(jīn)合信鑫祺。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持涨幅过高行业配置比(bǐ)例(lì)

　　一季度A股(gǔ)市场整体表现相对较好(hǎo)，但行业(yè)分(fēn)化较大。受益(yì)于数(shù)字经济政(zhèng)策(cè)的提振与(yǔ)人工智能主题的不断发酵，科技板块涨幅(fú)较大；而地产和新能源等板块表(biǎo)现较(jiào)弱。从(cóng)一(yī)季度披露的情况上看，部(bù)分FOF基金经理继续(xù)超配权(quán)益(yì)仓(cāng)位，并向成长风格(gé)偏移，也有部(bù)分(fēn)FOF基金经理在(zài)一季度末对涨(zhǎng)幅过高行(xíng)业基金(jīn)进(jìn)行(xíng)了减仓(cāng)， 增加了部分(fēn)业(yè)绩和估值匹配合理的行业。

　　长期(qī)业绩领先(xiān)的兴(xīng)全安泰平衡养老FOF基金经理林国(guó)怀在一季报(bào)中表示，本季度基金主要进行以下操(cāo)作：1、持续维持权益资产(chǎn)的仓位略(lüè)高(gāo)于权益配置中枢；2、逐步提升组合中成长型基金的配(pèi)置比例(lì)，同(tóng)时适度降低价值型基金(jīn)的(de)配置(zhì)比例；3、逢高(gāo)减持部分转债品种，增(zēng)加其他确定性较高的绝(jué)对(duì)收益或相对收益(yì)基金品种；4、继续根据既定的策略(lüè)参与股票定增、大(dà)宗交易等投资机会，减持(chí)解禁的股票。

　　组合风格上(shàng)，目前权益部(bù)分依然保持略超配价值风格，但偏离幅度已显著下(xià)降，保持一(yī)贯的(de)“略偏左侧(cè)”和“适度(dù)均(jūn)衡”的配(pèi)置策略，通过积极挖掘市场(chǎng)上相对收益和绝对(duì)收益的投资机会不(bù)断增厚组合收益(yì)，通过(guò)“多资产、多策略(lüè)”的(de)方式来平滑组合波(bō)动，努(nǔ)力将该基金(jīn)呈现为“相对稳定的‘贝塔’和(hé)相(xiāng)对确(què)定的‘阿尔法’特(tè)征”。

　　从(cóng)一季度持仓(cāng)上看，富(fù)国城镇发展、博时标普500ETF新(xīn)进兴全安泰前十(shí)大重仓基(jī)金，富(fù)国信用债、万家安弘淡出前十大之列。

　　“在年初的时候，基金经(jīng)理(lǐ)对全年市(shì)场的主线判断(duàn)不(bù)是(shì)很清晰，因(yīn)此组合整(zhěng)体上除了(le)向小市值成长(zhǎng)风(fēng)格有一定偏离外，其他方面没有明显的偏离，整(zhěng)体上比较均衡。随(suí)着(zhe)近期政策方向(xiàng)的明朗(lǎng)，基金经理(lǐ)对今年全年股票市场(chǎng)的主要方向(xiàng)逐(zhú)渐有了较明(míng)确(què)的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐渐增加了(le)低估值价值风格基金和股票(piào)，以(yǐ)及(jí)与数字(zì)经济相关的基金和股票，未来计划视相关板块(kuài)的估值水平变化做动(dòng)态调整。”华夏(xià)养老2045三年(nián)基金经理许利明(míng)表示。

　　中(zhōng)欧预见(jiàn)养老2035三年(nián)今年一季度的主要持仓仍(réng)然坚持(chí)长期资产配(pèi)置策略，但继续对部分主动权益基金进行了分散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票(piào)市场整体小(xiǎo)幅上(shàng)涨但(dàn)行业(yè)之间分(fēn)化巨大的市(shì)场中，基于(yú)对长期基本面、行业景气度、估值、性(xìng)价比(bǐ)等的(de)判断，对行(xíng)业风格的持仓结(jié)构(gòu)进行了小幅调(diào)整，减(jiǎn)持部(bù)分涨幅较高的行(xíng)业基金，增持部分短期(qī)表现较差的行业基(jī)金。

　　年内表现领先的平安养老2045一季报中表示(shì)，报告(gào)期内，基金整体保持中枢附近的权益仓位，但内部结构有所调(diào)整(zhěng)。债(zhài)券方(fāng)面，适当(dāng)增加固收仓位的(de)弹性，其他(tā)以(yǐ)现金(jīn)管理为主；权益(yì)方面，基(jī)于不同板块的基本面和估值性价比，略(lüè)加仓(cāng)港股基金(jīn)，减仓美股基金(jīn)，A 股(gǔ)减仓 TMT 持仓兑现部分收益。整体而(ér)言(yán)，通过动态再平衡，保(bǎo)持组合处于稳健均(jūn)衡(héng)状态，重点关注一季报超预期的方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度降低了深(shēn)度价值和价值(zhí)质量等偏价值(zhí)策略的基金(jīn)的超(chāo)配比例，继续超(chāo)配(pèi)偏小(xiǎo)盘风(fēng)格的基金，适(shì)度增(zēng)加了偏(piān)成长策略的基金(jīn)的配置比例。在行业方面，TMT等(děng)科技行(xíng)业经历过去几年的大幅调整，处于“三低”类资产（景气(qì)周期(qī)低位、低估值、低拥挤度）的范畴，1季度逐步加仓了偏科技成长(zhǎng)策略基金的配置比例(lì)。不(bù)过仍(réng)然选(xuǎn)择那些能(néng)够长期拿(ná)得(dé)住的(de)基金(jīn)，很少去追逐那些短(duǎn)期大幅度(dù)上涨的、最亮眼的科技基金。在不同(tóng)地域(yù)的投资方面，在市场大(dà)幅反弹后(hòu)，小(xiǎo)幅(fú)降低了港股(gǔ)基金(jīn)的配置比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益类资产(chǎn)年度目标一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心配(pèi)置比例为(wèi)70％。截至一季度末(mò)，基(jī)金的权益类资产实际配置比例为71％，相(xiāng)对年度目标配置比例战术型标配，对阶段性涨幅过(guò)快的行业做了减(jiǎn)仓，增(zēng)加了部分业绩和(hé)估值匹配合理的行业(yè)。

　　富国智优精选3个月持有一季(jì)度操(cāo)作上围绕(rào)经(jīng)济(jì)增(zēng)长和政策支持(chí)方向作为调整配置(zhì)主(zhǔ)要方向(xiàng)，组合主要提高(gāo)了(le)中小盘(pán)暴露、加(jiā)大对于(yú)业绩(jì)预(yù)期增速较高(gāo)板(bǎn)块的配置(zhì)，并通过优选选股alpha较高(gāo)、稳定性较好的标(biāo)的(de)实现配置。

　　基于对PMI、中(zhōng)长(zhǎng)期信贷和消费者(zhě)信心等方面的观察，鹏(péng)华(huá)养(yǎng)老2045将(jiāng)组(zǔ)合权益资产维持超配状(zhuàng)态，结(jié)构上均衡配置(zhì)于：受益于顺周期低(dī)估值的金融周期板块、受益于社(shè)会经济活动趋于正常的消费医药板块，以及受益于产业周期(qī)见底(dǐ)及国产替代的科(kē)技制造(zào)板块上。

　　权(quán)益市场(chǎng)仍(réng)将有所(suǒ)作为

一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心　　关注确定性和未来(lái)发展方向的机会

　　目前(qián)A股(gǔ)市场行(xíng)至3300点附近，未来市场(chǎng)存在(zài)哪些风险和机(jī)会？如何寻(xún)找投资主线(xiàn)？FOF基金经理们也(yě)在一季报中提到了对当下的(de)思考。

　　南方基金(jīn)鲁炳良认为，展(zhǎn)望后市，随(suí)着经济数据真空期的度过，国内大类资产复苏预期进(jìn)入验证阶(jiē)段。中期维(wéi)持对权益资产的乐观，国内宏观经济处于底部向(xiàng)上(shàng)修(xiū)复(fù)的状(zhuàng)态，且(qiě)市场估值压力仍(réng)较小，战略(lüè)上将推(tuī)动 A 股的(de)上涨。结构上主要关注以下条潜在盈(yíng)利主线：TMT、复(fù)苏（消费、投资）以及美债利(lì)率(lǜ)定价(jià)资(zī)产估值修复。从(cóng)确(què)定性(xìng)和未来发展方向角度出发，关注 TMT 中信(xìn)息安全、数字经济和新技术领域。大复苏中在大(dà)消费板块内重点关注(zhù)航空出行供需格局和票价弹性带来(lái)的(de)潜在超预(yù)期机会(huì)。投资端关(guān)注地产链(liàn)以及(jí)一带一(yī)路带动下(xià)的部分细(xì)分领(lǐng)域配置机会。

　　摩根锦程积极成(chéng)长养老目标五年基金经(jīng)理杜习杰、吴春(chūn)杰表示，对于国(guó)内权益来讲，当前历史估值分位、相对债(zhài)券资产(chǎn)的(de)估值处(chù)均在具备吸(xī)引力(lì)的水(shuǐ)平，为长(zhǎng)期投资提(tí)供一定安全边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的，节奏与幅(fú)度上(shàng)虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择加码托底的(de)空间。结(jié)构上，维持(chí)此前判断，关注受益于稳内需(xū)政策加码(mǎ)的领域，包括地产链(liàn)、政府(fǔ)支出或(huò)补(bǔ)贴(tiē)可能增加的基建、信创(chuàng)、自(zì)主(zhǔ)可控等领域(yù)，TMT相关板块涨幅超预期，有ChatGPT主题(tí)催化的成份，对交易情绪的过(guò)热持谨慎的态度，后续会(huì)持续关注(zhù)新技术对经济(jì)各(gè)个领域的影响；对(duì)消费服务业(yè)来讲(jiǎng)，去年(nián)博弈情绪(xù)已(yǐ)较浓，二季度市(shì)场对其关注(zhù)度有望(wàng)随着节日出行、消(xiāo)费数据(jù)改(gǎi)善(shàn)而增加。

　　景(jǐng)顺长城养老目标2035三年持有基(jī)金(jīn)经理薛显志(zhì)、江虹表示，权益(yì)市场来看，当前中国经济处于复(fù)苏(sū)早期，2月(yuè)以(yǐ)来(lái)市场的下(xià)跌属于“放开(kāi)交(jiāo)易(yì)”、春季躁动后的(de)正(zhèng)常回(huí)调。复(fù)盘历史上的复苏周(zhōu)期，权益(yì)方面均(jūn)能有(yǒu)所作为，基本面的总体改(gǎi)善能激活市场的生态，市场会不断寻(xún)找基(jī)本(běn)面改善的(de)诸多细分方向(xiàng)。结构方面，市场一(yī)季度已找出“中(zhōng)特(tè)+”、数字经济两(liǎng)条主线(xiàn)。4月份开始，估计市场会围(wéi)绕各(gè)行(xíng)业受益改善幅(fú)度，不(bù)断挖掘一季报超预(yù)期、全年指引(yǐn)较(jiào)好的(de)细分方向。同时，因(yīn)处于(yú)复苏(sū)阶(jiē)段，顺周期方向(xiàng)也会存在机(jī)会。

　　鹏(péng)华(huá)基金(jīn)孙博(bó)斐表示，未来持续关注以下三(sān)个方向：一是顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块具(jù)备长期投资价值(zhí)，此外(wài)，关(guān)注(zhù)央国企改(gǎi)革能否带来相关行(xíng)业、企业基本面的改(gǎi)善(shàn)，并打开估值提升的空间。

　　二是消费(fèi)医药板块的场景复苏逻辑较(jiào)为确定，比较而言，医药(yào)板块的估值性价(jià)比更高。三是(shì)科技(jì)制(zhì)造板(bǎn)块，特(tè)别是(shì)国产替代的关键环节，是(shì)长(zhǎng)期关注的(de)方向。短周期来看，半导体行业可(kě)能在下半年周期见底(dǐ)，计算(suàn)机行(xíng)业(yè)的景气度相(xiāng)较于去年也(yě)是大幅改善。而人工(gōng)智能等技术的突破，有可能(néng)打开科技板块的成长空间。

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