当(dāng)前，市场投资者正(zhèng)在担忧，眼下美国政(zhèng)府的债务上限僵局(jú)正朝着更危险的(de)方向升级。

　　当地时(shí)间5月(yuè)9日，美国众议院议长凯文·麦(mài)卡锡在白宫(gōng)就债务上限问题与总统拜登举(jǔ)行会议后表示，这次会见并未就解决债务上(shàng)限问题达成(chéng)任何有益意(yì)见，自(zì)己苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义(jǐ)和(hé)国会(huì)其他(tā)几位党团领(lǐng)袖将于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统拜登会面。

　　据路(lù)透社消(xiāo)息，当地时间周二，美国总(zǒng)统拜登在白宫与国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长、共和党人(rén)麦(mài)卡锡(xī)进行谈判，试(shì)图打破两党围绕美(měi)国(guó)31.4万苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义亿(yì)美(měi)元债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题长(zhǎng)达三个(gè)月的僵局，避免在5月底之(zhī)前发生严重违(wéi)约。

　　报道称，美国(guó)参(cān)议院多数党(dǎng)领(lǐng)袖、民(mín)主党人查克·舒(shū)默、参议院(yuàn)共和党领(lǐng)袖米奇·麦康奈尔、众议院(yuàn)民主(zhǔ)党领袖(xiù)哈基(jī)姆杰·弗(fú)里斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前(qián)市场预期，拜(bài)登与麦卡锡的此次谈(tán)判达成协议的可能性不大，因此，在(zài)谈判前一日，麦康奈(nài)尔(ěr)称，在美国灾难性违约(yuē)迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在(zài)债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统拜(bài)登。这番(fān)言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日(rì)，美(měi)国债务总(zǒng)额超过债务上限(xiàn)。美国财政(zhèng)部次日启动非常规举措维持(chí)政府(fǔ)运营(yíng)，避免出现债务违(wéi)约。然而(ér)，使用非(fēi)常(cháng)规措施只能帮助财政(zhèng)部(bù)暂时性(xìng)地继(jì)续借款。

　　上周，美国财政部(bù)长耶伦在(zài)致信国会领袖时发出了债务违约可能期限的警告(gào)，称财政部的最(zuì)佳(jiā)估计是，若国(guó)会未能提高债务(wù)上限或暂停(tíng)上限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所有义(yì)务，最早(zǎo)可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上限问(wèn)题相关(guān)议案在众议院以微(wēi)弱优(yōu)势得到通过(guò)。议案提出，到(dào)明(míng)年3月31日(rì)前，暂停债务上限的(de)限制，若(ruò)两党能(néng)在这一时限之前同意把债务上限再提高1.5万(wàn)亿美元，则暂停(tíng)时限作废(fèi)，但提高上限需(xū)要(yào)满(mǎn)足多种(zhǒng)削减开(kāi)支的条(tiáo)件，共和党预计(jì)未(wèi)来十年内将合计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白宫在(zài)议案通(tōng)过(guò)后(hòu)很快表示，这一(yī)将削减支出和提高(gāo)债务上(shàng)限捆绑的议案没机会成(chéng)为立法。

　　上周日，耶伦再次警告(gào)，6月1日政府将耗(hào)尽现金，如国(guó)会(huì)不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针(zhēn)对美国银行业(yè)危机，美(měi)国(guó)监(jiān)管机构的第一份“认(rèn)错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月(yuè)8日，加州金融保护与创新部（DFPI）发布报(bào)告承认，未能(néng)在(zài)硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽(jǐn)快解(jiě)决已知问题。

　　DFPI在报告(gào)中批评称，监(jiān)管(guǎn)反应迟钝，未能及时排查(chá)隐患，没有及时注(zhù)意到第一共和银行、硅谷银行在(zài)疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元(yuán)的存款。同时(shí)，其工作人(rén)员(yuán)也没有意识到(dào)银行过快扩(kuò)张所(suǒ)带(dài)来的风险。报告表(biǎo)示(shì)，银行“在纠正(zhèng)监管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方(fāng)面行(xíng)动(dòng)迟缓，监(jiān)管机构也没有采取足够措施去尽快解(jiě)决问题”。

　　需(xū)要指出(chū)的是，美国(guó)银行业的这一(yī)场危机风暴中，加(jiā)州(zhōu)是名副(fù)其实的(de)“震中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚宣告倒闭的第一共和银行也位于(yú)加州旧金(jīn)山(shān)。此外，近期同样(yàng)遭遇严重冲击、股价暴跌的(de)西(xī)太平洋合众银(yín)行也位于加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最新(xīn)发(fā)布的(de)报告，在对硅谷银(yín)行的监(jiān)管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着(zhe)辅助作用，而(ér)旧(jiù)金(jīn)山联邦(bāng)储备银(yín)行承担主(zhǔ)要监督责任，后者未来可(kě)能(néng)会(huì)投(tóu)入更(gèng)多人员进行(xíng)监督。DFPI在(zài)报告中(zhōng)称(chēng)，加(jiā)州监管机构(gòu)未来将(jiāng)对资产超过500亿美(měi)元(yuán)、且(qiě)未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产事件中，未纳入(rù)保(bǎo)险的存(cún)款规模较高是(shì)促成银行挤兑的关键因素之一。然而，报告指出(chū)，在过去(qù)，监(jiān)管机构并未认定大量无保险存款一定意(yì)味着(zhe)风险(xiǎn)增加(jiā)，因为拥(yōng)有大(dà)量存(cún)款的(de)账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户持有(yǒu)的，这些客户往(wǎng)往很少更换(huàn)银行。该(gāi)报告(gào)还(hái)表示，DFPI计(jì)划要(yào)求(qiú)银行考虑如何管理社(shè)交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险(xiǎn)，这些风(fēng)险也可能加(jiā)剧(jù)和加(jiā)速(sù)银(yín)行挤兑。

　　美国(guó)政府再(zài)度(dù)推迟战(zhàn)略石油储备(bèi)回(huí)补计划

　　5月(yuè)9日周(zhōu)二，美国政府再度推(tuī)迟美(měi)国战略石油储备的回补计划。

　　美国能源部周二表示：美国战略(lüè)石(shí)油储备（SPR）仍然是世界上(shàng)最(zuì)大的石油储备，能源部仍然致力于以一种为美国纳税人带(dài)来最(zuì)大价值(zhí)并保护(hù)美国经济和安全利益的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授权并进行必要的(de)维护——这些也(yě)是(shì)对该储备(bèi)进(jìn)行良(liáng)好管(guǎn)理(lǐ)的一部分。

　　美国能(néng)源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包(bāo)括要(yào)求一些炼(liàn)油厂(chǎng)退(tuì)回(huí)部分从(cóng)SPR拿到的石油，并避免“不(bù)必要销售”。

　　虽然(rán)该部(bù)门去年通(tōng)过政府拨款法案(àn)取消了国(guó)会授(shòu)权的约1.4亿(yì)桶从(cóng)SPR中进行的石油(yóu)销售，但(dàn)过去几(jǐ)周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万至200万桶。尽管在3月(yuè)底和本月(yuè)初，WTI油价一度降至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一(yī)度短暂符(fú)合美国政府制定的在每桶(tǒng)67—72美元/桶时购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但(dàn)今(jīn)年以来多数时候(hòu)，WTI油价(jià)依然高于美国政府设定的条件。

　　油脂板块(kuài)间走(zǒu)势(shì)分(fēn)化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油脂上(shàng)演“大逆转”，在节后开盘(pán)一度(dù)全线跌破前(qián)低支(zhī)撑(chēng)后(hòu)，国内三大(dà)油脂期苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义货价格随即反(fǎn)转走(zǒu)高(gāo)，增仓上行。三个交易(yì)日，豆油(yóu)主力合约最(zuì)高涨幅5％或372个点(diǎn)，棕榈(lǘ)油主力(lì)合约最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油脂价(jià)格集体回落，豆油率(lǜ)先回吐涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板(bǎn)块内(nèi)强弱表(biǎo)现上来看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期(qī)货日报记者(zhě)了(le)解到，此(cǐ)轮反(fǎn)转过程中(zhōng)，市(shì)场风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品种从豆(dòu)油切(qiè)换到棕榈油，领涨月(yuè)份从主力转(zhuǎn)换到近(jìn)月，反映了(le)市场交(jiāo)易(yì)逻(luó)辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团(tuán)预(yù)测五一堂食订座率同比2019年增长(zhǎng)205％，市(shì)场对油脂消费预期(qī)乐观，确(què)认了油脂大消费基调，且认为节后油脂将迎来补库需求。“因海关对大豆检(jiǎn)验要(yào)求增加、检验频(pín)度增加(jiā)，大豆通过慢，供应压(yā)力后(hòu)移(yí)，市(shì)场担忧(yōu)豆油产量或(huò)不(bù)及预期，豆油累库(kù)放慢甚(shèn)至(zhì)去库。”侯雪玲表示(shì)，但随后(hòu)咨询机构数(shù)据(jù)显示大豆(dòu)压榨保(bǎo)持较高水平，豆油库(kù)存加速攀升，豆(dòu)油紧张逻辑(jí)证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不佳及后期大(dà)豆高到港带(dài)来(lái)的累库趋势压制，豆(dòu)油整体一直是不温不火；菜(cài)油整(zhěng)体(tǐ)受到(dào)需求难(nán)以消化供给的(de)压制，前期表现弱势但在(zài)加拿(ná)大题材出现后(hòu)反弹(dàn)迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国内(nèi)持续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投期货(huò)分析师石丽红表示，此(cǐ)次油(yóu)脂反弹(dàn)较为凌厉，棕榈油连续几(jǐ)日出现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖泥带(dài)水，一定(dìng)程度反(fǎn)应了前期超跌后(hòu)的市(shì)场(chǎng)心态。

　　记者(zhě)了解到，本(běn)轮反弹中连棕领涨，主要源于马棕4月供需数据(jù)偏紧的预(yù)期。

　　上周五主要机(jī)构公布的数(shù)据显(xiǎn)示，马棕4月产量不(bù)及预期(qī)，马棕4月库存环比可能(néng)大(dà)幅(fú)下降，进(jìn)一步支(zhī)撑了马棕及(jí)连棕盘面的反弹。

　　据新(xīn)湖期货分(fēn)析(xī)师(shī)陈燕(yàn)杰(jié)介绍，4月马棕出口(kǒu)环比(bǐ)显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期(qī)的(de)价格优势(shì)相比(bǐ)豆油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕产量(liàng)130万吨(dūn)，环比(bǐ)几乎持平。出(chū)口预估120万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)减少19％。库存(cún)预估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨(dūn)下降比(bǐ)较(jiào)明显。但上(shàng)周五(wǔ)到周一(yī)，大华(huá)继(jì)显及MPOA给出的4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估环(huán)比减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量(liàng)预期兑现，4月马棕库存(cún)或仅140多万吨，已经是(shì)历史极低(dī)库存水平(píng)，库存环比减幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马棕产量偏低主要在(zài)于(yú)当月假期较多，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种植(zhí)园的印尼工人要返乡庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马(mǎ)棕产量环比数据(jù)有偏低(dī)倾(qīng)向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期(qī)从4月19—25日，且随后(hòu)是国际劳动(dòng)节假期，预计因(yīn)此印尼(ní)工人返乡偏慢导致当月产量(liàng)环比降幅较(jiào)往年更(gèng)大。”陈(chén)燕杰说(shuō)。

　　在(zài)业内人(rén)士看来，三(sān)个品种(zhǒng)表现(xiàn)强弱与各自的(de)国内外(wài)供(gōng)需、消息面有直接关系，阶段性的(de)宏(hóng)观企稳及情绪(xù)修(xiū)复也是此轮油脂反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美国经(jīng)济衰(shuāi)退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及国内(nèi)商(shāng)品(pǐn)短期偏强，是(shì)国(guó)内油脂反弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间公布的美国(guó)非农就(jiù)业等数(shù)据全(quán)面(miàn)超预(yù)期。此(cǐ)外，耶伦(lún)也在敦促国会(huì)提高联邦债务上(shàng)限。这些消息，从边(biān)际上缓解(jiě)了(le)因美国(guó)银(yín)行(xíng)业危(wēi)机、债(zhài)务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰(shuāi)退担忧，国(guó)际原(yuán)油随(suí)之止跌回升(shēng)。

　　陈(chén)燕杰认为，综合宏观(guān)环(huán)境（欧美经济(jì)衰(shuāi)退预期、美国(guó)银行业危机、美(měi)国债务(wù)上限等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻(qīng)但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持续、美豆新作目(mù)前播种顺利、棕榈(lǘ)油产地处(chù)于季节性(xìng)增(zēng)产季、欧洲新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可定(dìng)义为反弹。

　　上涨(zhǎng)根基不牢 业(yè)内人士不(bù)看好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)

　　值得注(zhù)意的是(shì)，当前(qián)，因宏观和(hé)基本面的压(yā)制依然存在，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面来(lái)看，在油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较(jiào)强(qiáng)的背景下，我们预期油脂很难具备持(chí)续的上行(xíng)基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持(chí)续太久。”石丽红表示。

　　在侯雪玲(líng)看(kàn)来，国内油脂需求好于(yú)2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市场对于需求不(bù)宜过(guò)分乐观。而从时间节点上来看，油(yóu)脂整体(tǐ)也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来(lái)，进入增库周(zhōu)期已是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂反(fǎn)弹空间。

　　对此，陈燕(yàn)杰(jié)表示，从(cóng)国(guó)际棕榈油产地(dì)看，目前是季(jì)节(jié)性增产(chǎn)季，中期产地库存趋向(xiàng)回升。但当前马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为(wèi)充裕预计还需(xū)要(yào)几个月的时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个月(yuè)的去库(kù)是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但在倒挂的豆(dòu)棕价差及主(zhǔ)需求国高(gāo)库存带来(lái)的并(bìng)不(bù)算(suàn)好的出口(kǒu)前景下(xià)，后续产地库存(cún)累库倾向较强。”石(shí)丽红(hóng)表示。

　　记者(zhě)了解到(dào)，1—2月为棕榈油传统低产期，3月马来西亚(yà)出现洪涝，4月下旬则(zé)有开斋节的扰乱(luàn)，过去(qù)几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈油的连续去库。然而，开斋节(jié)后(hòu)棕榈油一般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预计马棕5月(yuè)全月的产量环比增幅(fú)可能还会(huì)更(gèng)高，这预计将为马来西(xī)亚带来(lái)显著的(de)累库压力，不(bù)利(lì)于(yú)产地报(bào)价及棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯雪玲看来，国内未(wèi)来(lái)两(liǎng)个月油脂(zhī)市场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会(huì)消化供(gōng)应压力，根据船期(qī)初步(bù)推算，5—6月国内大(dà)豆月均到港950万(wàn)吨、油菜籽(zǐ)月均到港50多万(wàn)吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口(kǒu)月均(jūn)30多万吨，那(nà)么油脂单月供应在230万吨以(yǐ)上(shàng)，超过了(le)2021年5—6月220万吨(dūn)平均消费量。

　　“从国(guó)内油脂库存(cún)走势来看，国(guó)内菜油库存从年初以来早(zǎo)就已经进入(rù)累库(kù)状态(tài)。截至5月(yuè)5日，华东菜油库存34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增(zēng)75％。随(suí)着(zhe)巴(bā)西大豆到港(gǎng)带(dài)来压榨整体回(huí)升，豆(dòu)油的累库趋(qū)势也已经比较明显，截至5月5日，国内豆油商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近(jìn)10％，已(yǐ)连续三周累库。后期从(cóng)库存季节(jié)性角度来看(kàn)，整体累库倾向也(yě)较(jiào)为(wèi)明显。”石丽红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库(kù)存下滑(huá)的油脂(zhī)是近月进口不太(tài)足(zú)的棕榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋(zhāi)节后(hòu)开启累库(kù)，带来远月棕榈油进口利润改善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增(zēng)库确实会(huì)限(xiàn)制油脂(zhī)反弹空间(jiān)，但国内油脂(zhī)油料多数进口为(wèi)主，成本端原料的(de)供需及(jí)价格(gé)的变(biàn)化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆(dòu)贴(tiē)水是否(fǒu)进一步(bù)反弹，美豆新作面积预(yù)期，国际棕榈油产地(dì)累库情况及(jí)国际菜(cài)油葵油价格(gé)变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得关注的是，宏观(guān)风险(xiǎn)并没有完全消(xiāo)散，全球经(jīng)济预期、美高利(lì)息对大宗(zōng)商品(pǐn)需(xū)求(qiú)传(chuán)导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚未释放完全，市场随时可能重新聚焦宏(hóng)观风险，且油脂整体供(gōng)应(yīng)改善(shàn)的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后(hòu)期涨势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判断，业内人士不看好油脂反弹(dàn)的持续(xù)性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每(měi)次(cì)反(fǎn)弹乏力(lì)都是空单入(rù)场(chǎng)机会，合约上(shàng)建议选择远月合(hé)约(yuē)，品种中(zhōng)首选豆油。待供需报告发(fā)布后可(kě)择机考虑棕榈油空单及菜(cài)棕(zōng)价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 苟以天下之大而从六国破亡之故事是又在六国下矣翻译，苟以天下之大而从六国古今异义