30年“不败”的(de)可转债(zhài)信仰，突然之(zhī)间出现“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的(de)可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价可转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债接连雪崩(bēng)。分析(xī)认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市(shì)场今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到3400点跳(tiào)水之(zhī)后，市场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成(chéng)指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和(hé)科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日有所(suǒ)缩量。

　　行业(yè)板块方(fāng)面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨。

　　不过北上资金(jīn)却是逆势抄底，全天净(jìng)买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历(lì)史。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面值(zhí)退市(shì)，搜特转债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特转(zhuǎn)债还在交易。

　　退市(shì)危机(jī)之(zhī)下，搜特(tè)转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续(xù)上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜特还(hái)在一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩了整个低价转债，过去(qù)的(de)双(shuāng)低策(cè)略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正(zhèng)股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌(diē)超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一年前(qián)市(shì)场还在(zài)关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度没有转(zhuǎn)债价(jià)格低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下行，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失(shī)守3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分(fēn)析(xī)表示，近期市(shì)场波动加剧，资(zī)金分(fēn)歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近(jìn)日策略点(diǎn)评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷(dài)、M2同比均低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史(shǐ)新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基数(shù)效应外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全年或拾级而(ér)上，但从M1-M2剪刀(dāo)差及财报数据反映(yìng)的制造(zào)业库存及产(chǎn)能周期(qī)位置看，弹性或有限。金融(róng)数据再次(cì)印(yìn)证复苏成色需巩固，或提升政策加(jiā)码“恢复和扩大需求(qiú)”的可能(néng)。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续(xù)来看市场(chǎng上尉是什么级别，上尉是连长还是营长)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数(shù)效应(yīng)外(wài)，欧美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟(méng)相对强劲的需求(qiú)均支撑(chēng)了(le)外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复下(xià)市场分子端边际向(xiàng)好(hǎo)。

　　第二、国内外流动(dòng)性仍然偏好。国(guó)内看(kàn)，4月政治局(jú)会议仍然强调稳增(zēng)长，应(yīng)对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有增量(liàng)政策出台(tái)，对市(shì)场均是(shì)呵(hē)护而非(fēi)压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联储(chǔ)本轮(lún)加(jiā)息已至顶点(diǎn)，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍(réng)在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看(kàn)，权重板块内(nèi)部的分化，热门板块交易性的波动是指数调整主因(yīn)，但在内需修复(fù)、外需韧性，且国(guó)内(nèi)政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压力不大下市场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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