美国银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中(zhōng)包括资(zī)产出售(shòu)，可能出售(shòu)所有业务或(huò)部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又(yòu)一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包括出(chū)售在内的(de)战略选择，但(dàn)鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银行发(fā)布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增长，在(zài)第一共和银行被出(chū)售后(hòu)，该行并(bìng)未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表示，关于该行磋商出(chū)售(shòu)资产(chǎn)等(děng)战略选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行(xíng)监(jiān)管专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原(yuán)因。美(měi)国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行(xíng)和第一共和(hé)银行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注于资本密集型的科(kē)技以(yǐ)及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行(xíng)政管理不(bù)善，同时(shí)他(tā)们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官员(yuán)正在评(píng)估近(jìn)几天银(yín)行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康(kāng)银行面临的(de)做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平(píng)洋合众银行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资(zī)本充足(zú)，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引起官(guān)员及监管(guǎn)机(jī)构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他(tā)金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些(xiē)最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　20斤是几kg 20斤是多少磅rong>俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当(dāng)地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭击，并引发了(le)火灾(zāi)。据介绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另(lìng)一处位于(yú)俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无(wú)人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人(rén)员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率(lǜ)均上调(diào)25个(gè)基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通(tōng)胀。不过(guò)专家预计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需要数年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担(dān)忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续(xù)第(dì)10次加息，本轮已累计(jì)加息(xī)500个基点，这一区间仅略(lüè)低于2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油7月合约(yuē)上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续(xù)加息对经(jīng)济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美(měi)国再度(dù)出现破(pò)产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期(qī)货日报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市(shì)场(chǎng)担心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的一份评估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将(jiāng)面(miàn)临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次(cì)进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏观层面的不确定(dìng)性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会由日度级别(bié)演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如果这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现(xiàn)类似于2008年和(hé)2020年的走势。近(jìn)期市场的(de)关(guān)注点集中在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化(huà)分析师郑梦琦表示，美国(guó)制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预(yù)期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美联20斤是几kg 20斤是多少磅储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储(chǔ)致力于(yú)实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否(fǒu)停止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面(miàn)探索货币(bì)政(zhèng)策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会在接下来的(de)议息会议中暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原(yuán)油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中(zhōng)旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性。高健表(biǎo)示，共(gòng)同(tóng)点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是当(dāng)前原油基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性。3月下旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出长下(xià)影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰(fēng)，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为(wèi)稳定油(yóu)价进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼(bī)近年内(nèi)低点，短(duǎn)线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数(shù)能否出现周线级(jí)别的行情(qíng)。除(chú)此之外，原(yuán)油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观察(chá)，情绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市(shì)场的底部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场对经(jīng)济衰退的担忧仍未结束，需求会(huì)下(xià)降多(duō)少(shǎo)也(yě)尚(shàng)未有明确的定论(lùn)，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综合来(lái)看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥(lì)青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在，沥青(qīng)原料供应减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格下(xià)跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能化(huà)分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样(yàng)本装(zhuāng)置检修量(liàng)为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广西东油(yóu)恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一(yī)季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装置(zhì)开(kāi)工率持续(xù)回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信(xìn)期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥(lì)青利润压(yā)缩限(xiàn)制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注(zhù)国内炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前(qián)刚需仍处(chù)于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于(yú)成本端原(yuán)油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青估值处于(yú)偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或(huò)将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青(qīng)期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难(nán)改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了(le)成本端(duān)的跌(diē)幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化(huà)组组长谢雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市(shì)场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝、短纤现金(jīn)流明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美元(yuán)/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内(nèi)有三套共计820万吨新装置（产能占(zhàn)国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计划(huà)，但由于高加(jiā)工差(chà)下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积(jī)极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不(bù)足，美(měi)国(guó)汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美(měi)国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显(xiǎn)，而国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负(fù)荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价(jià)格走势(shì)偏弱。后续需关注原(yuán)油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油(yóu)需(xū)求旺季是否实质发生。若原油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月4日国内开盘(pán)后油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当20斤是几kg 20斤是多少磅周(zhōu)聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升(shēng)的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应(yīng)增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走(zǒu)势。

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