随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华(huá)基金(jīn)李晓星在一(yī)季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等(děng)潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂直类应用场(chǎng)景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司(sī)加入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人(rén)也发(fā)布了一(yī)季报，均(jūn)谈到(dào)了(le)自己对AI领(lǐng)域(yù)的密切(qiè)关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成(chéng)为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的10只基金来看(kàn)，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一(yī)年持有(yǒu)、银华(huá)心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴三年(nián)持有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分点。

　　一(yī)季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三(sān)年持(chí)有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李(lǐ)晓星代表作(zuò)银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一(yī)季度(dù)，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成为第一大(dà)重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万(wàn)股，持(chí)有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该(gāi)基金还增持了精测电子，较去年底(dǐ)增加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为(wèi)第7大重仓股。值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德(dé)业股份、晶科(kē)能源、海光信息(xī)、复旦微电、护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗锦浪科技(jì)则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该(gāi)基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对应持(chí)有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基(jī)金君为(wèi)大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在(zài)一季报中表示，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调(diào)整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身(shēn)实力的不断增(zēng)强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代(dài)方(fāng)向(xiàng)，集中在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随(suí)国产供应商(shāng)积极(jí)验证导入(rù)，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速。在景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的(de)看(kàn) 法边际转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场(chǎng)抛弃较多(duō)的(de)板块(kuài)，交易占比(bǐ)和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场(chǎng)对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下(xià)跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们曾经提到了(le)新(xīn)能源板块(kuài)的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因(yīn)素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股票仓位(wèi)从去年底75.82％上升到今年一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳(ào)科技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大(dà)重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程(护士是事业编制吗 2023年护士还有编制吗chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是(shì)天齐锂业，今年一季度(dù)较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市(shì)值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经历(lì)了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但(dàn)基(jī)于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随(suí)后(hòu)又出现(xiàn)了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智(zhì)能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益市(shì)场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可(kě)能(néng)会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并根据(jù)收益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调整了一(yī)部分(fēn)科技持仓。具体来看(kàn)，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增(zēng)持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一非常(cháng)宏大(dà)的命题，他(tā)目前持(chí)谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会(huì)对目前(qián)的生产和(hé)生活方式带来重大变(biàn)化的技(jì)术变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革命给具体公(gōng)司和行业(yè)格局带来的影响，也不(bù)能(néng)给出(chū)大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的(de)信(xìn)心出现了波动。投资者预期(qī)变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现了较大回调，目前行业整体估(gū)值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一天

　　今日(rì)，中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了一季报(bào)在一季报中，姜(jiāng)诚表示(shì)，一季度(dù)的(de)市场走势再(zài)次(cì)佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产(chǎn)业(yè)链不同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来(lái)又(yòu)让人不(bù)明就里的难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间(jiān)增长，而非随着利(lì)润波动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关(guān)注(zhù)长期(qī)因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是(shì)一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长期(qī)利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不(bù)去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在(zài)热(rè)点(diǎn)不断切换的(de)市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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