北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注的(de)巴菲特股东大会(huì)在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回答(dá)了(le)投资人的(de)47个(gè)问题(tí)。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多(duō)的，据说达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今(jīn)年也(yě)不例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达(dá)成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表(biǎo)示十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国公司进行过投资部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公(gōng)司的(de)H股。根据公开(kāi)资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国(guó)石油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的价格买(mǎi)到一些更(gèng)好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不确定因(yīn)素的影(yǐng)响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能会得到他的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根(gēn)据巴菲特提出的(de)“净资(zī)产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上市(shì)公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年的净资产(chǎn)收益率(lǜ)来看(kàn)，医(yī)疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不(bù)是价(jià)格判断，选择的是加权(quán)平均（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业(yè)公司。

　　其次(cì)，时代财经参考了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所属行业算(suàn)术平(píng)均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选出了估值相对(duì)行(xíng)业平均值偏低(dī)的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动(dòng)发现(xiàn)，巴菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在(zài)重金(jīn)押注能源领(lǐng)域，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的(de)合(hé)众银行和2010年入手的纽约梅隆当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品(pǐn)信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲(fēi)特标准(zhǔn)的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域(yù)，其中饮料行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在(zài)近五年(nián)内(nèi)，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮(liàng)眼，5年净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市(shì)场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用(yòng)电(diàn)器行(xíng)业公司(sī)上榜(bǎng)不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的(de)5年净利(lì)润复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率(lǜ)之(zhī)差(chà)来(lái)看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗)推露(lù)露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈(yíng)率为27.19倍(bèi)，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛(shāi)选出(chū)相对符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜(bǎng)。

　　而上述两家(jiā)公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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