5月12日(rì)晚间，根据美国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千亿元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资(zī)产整体持(chí)仓规(guī)模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公(gōng)司的股(gǔ)票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分(fēn)别为英伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前五(wǔ)大卖出标的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓(cāng)股(gǔ)分别为：拼多多、新(xīn)东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科(kē)。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万(wàn)股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林(lín)连(lián)续三个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季度增持拼多多(duō)24.02万股，三(sān)季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此(cǐ)前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英(yīng)伟达，空降前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季度末持(chí)仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元(yuán)。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的(de)当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末，景(jǐng)林资产持有新(xīn)东(dōng)方430万(wàn)股，环比(bǐ)去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林(lín)资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时(shí)，景林资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了(le)好未来，期末持股数(shù)量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只教育(yù)个(gè)股股价均(jūn)处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全(quán)行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除(chú)了(le)应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存量公(gōng)司有(yǒu)利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本(běn)身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等(děng)业务恢(huī)复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边(biān)际。在过(guò)去几个季度的(de)财报中(zhōng)，我们(men)看(kàn)到了相(xiāng)关的积极信号。”景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度达112％。

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频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽　　但斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升市场第(dì)二(èr)大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交(jiāo)量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿(yì)，5月(yuè)11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是(shì)5月11日晚间发布的(de)金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证(zhèng)券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落(luò)，而今年4月信(xìn)贷低于2021年(nián)同期(qī)7512亿元(yuán)。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而(ér)企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社(shè)融增速(sù)回(频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下(xià)旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后(hòu)上(shàng)，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分(fēn)行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前(qián)两旬已经收了很(hěn)多(duō)票，后面(miàn)改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信(xìn)贷斜率过(guò)于陡峭(qiào)化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可(kě)能(néng)仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看到(dào)宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中(zhōng)特估，今年已(yǐ)然累计不小的涨幅(fú)。中(zhōng)特估这(zhè)边(biān)，本月还有(yǒu)多只央企E频繁梦见一个人是缘尽吗，频繁梦见一个人是不是缘尽TF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈(tán)公(gōng)募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩(jì)和投(tóu)资信仰之间(jiān)无法两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大(dà)热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海”，根(gēn)本(běn)不(bù)符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是(shì)绕着公募持仓在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言.......

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