本轮(lún)新股中，有不少风口(kǒu)的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看(kàn)看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看(kàn)就发现(xiàn)大都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺(yì)，成立(lì)5年就成长(zhǎng)为(wèi)中(zhōng)国(guó)大陆收入第三大、12英寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第三(sān)大(dà)的纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年，合肥市(shì)政府(fǔ)根(gēn)据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名企业合作(zuò)设(shè)立晶圆代工厂，此后(hòu)，晶合集成正式筹(chóu)划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直(zhí)大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年(nián)开(kāi)始下游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能(néng)大(dà)幅闲(xián)置(zhì)后利(lì)润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学(xué)科(kē)为龙头，强专科(kē)、小综合(hé)的(de)发展模式(shì)，形成覆(fù)盖全(quán)国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内科、外科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一(yī)般(bān)般(bān)，民营(yíng)医(yī)院(yuàn)里(lǐ)毛利率算比较(jiào)低的(de)那一档(dàng)，未来主要(yào)看(kàn)扩(kuò)张，也要小心政策的影(yǐng)响，个人感(gǎn)觉比如几个国企医院（不论是(shì)收入增速还是估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩(ēn)斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模(mó)头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂(tú)布技术(shù)产业化整(zhěng)体解决方(fāng)案能(néng)力(lì)的(de)高(gāo)新技术企(qǐ)业。高精密狭(xiá)缝式涂布模(mó)头为锂电池生(shēng)产涂布机(jī)的核心部件，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成(chéng)后的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池(chí)涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极(jí)涂(tú)布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更进一步(bù)，但行(xíng)业基本见顶，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑(huá)，且(qiě)公(gōng)司只是(shì)生产过程中很小的一块市场，天花(huā)板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输应用领域，提供(gōng)模拟芯片及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下(xià)延(yá虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后n)伸到(dào)模组封(fēng)装(zhuāng)，为国(guó)内外客户提供一站式代工解决(jué)方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客(kè)户研(yán)发(fā)以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由(yóu)于规模扩(kuò)大太(tài)快，折旧(jiù)研发投入初期非常(cháng)高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大(dà)幅放缓，公司面对(duì)的压(yā)力显然(rán)是要比那些已经规(guī)模化完成有(yǒu)利润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来(lái)还有可能面临(lín)同业竞争而收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来(lái)的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其滤饼的研发、生产及销(xiāo)售，产(chǎn)品(pǐn)以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的(de)染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其(qí)中部分终端应用品牌包括：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣(yī)库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染(rǎn)料公(gōng)司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后一路(lù)下滑，22年(nián)利润(rùn)只(zhǐ)有19年的(de)一半都不到(dào)，下游服装行业景气度(dù)也(yě)一(yī)般(bān)，不关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及(jí)服务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主(zhǔ)要面向(xiàng)汽车行业的整(zhěng)车(chē)厂、经销商、服务站等客户，提供营虾青素精华液适合什么年龄段，用虾青素擦脸一年后销与后市(shì)场服(fú)务领域的数智化解决(jué)方案、云服务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数字(zì)化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很(hěn)差，但公司自身(shēn)技(jì)术含量(liàng)较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为主，基本没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主要从事电力(lì)工程技(jì)术服务及地理信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占主营(yíng)业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是(shì)公司(sī)主要收(shōu)入和(hé)利(lì)润(rùn)来源(yuán)。电力工程技术服务主要(yào)系为电(diàn)网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计(jì)、工(gōng)程建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地理信息(xī)设计咨(zī)询公司，主要(yào)是电力工程技术服务收入为主(zhǔ)，比较(jiào)依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程(chéng)类(lèi)企业，设备施工业务，所以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不(bù)关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物联网等领(lǐng)域提(tí)供射频(pín)前端的芯片(piàn)设(shè)计公(gōng)司，主营业务为射(shè)频前端(duān)芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧(huì)智微具备全(quán)套射频前端芯(xīn)片设(shè)计(jì)能力和(hé)集成化模(mó)组研发能(néng)力，技术体系(xì)以(yǐ)功(gōng)率放大器（PA）的设(shè)计(jì)能力为核(hé)心(xīn)，兼具低噪(zào)声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列覆盖的(de)通(tōng)信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯(xīn)片模组(zǔ)公司，下游主(zhǔ)要是消费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不(bù)断扩(kuò)大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机(jī)构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的国家级高新技(jì)术和(hé)专精特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客(kè)户和(hé)军工集团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预(yù)警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远(yuǎn)没有回(huí)到20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透(tòu)明度极高的(de)军工企业，实在无法(fǎ)判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一(yī)家(jiā)互联网数字化(huà)虚拟商品综合服(fú)务提供商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运(yùn)营、分发运营等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提供(gōng)物联网流量(liàng)接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应用等综(zōng)合解(jiě)决方案及云终端解决方案，并(bìng)根据客户需求提供(gōng)定制化的运营(yíng)支撑服务(wù)及(jí)技(jì)术服务。一家售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚(xū)拟商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其(qí)主要盈利模式是获得购(gòu)销差价或服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的(de)公司，主要是卖视频会员和其他通用流(liú)量，业(yè)绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差(chà)，且互联网流量(liàng)已经见顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就是(shì)业绩顶峰。

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