4月以来，棉纺织市场延续(xù)消费旺季(jì)强劲势头，下游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年(nián)度减产担(dān)忧(yōu)加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉(mián)价(jià)格承压运行，导致(zhì)国内外棉(mián)花价(jià)差不断收缩，最终(zhōng)至4月底5月初(chū)结束了内(nèi)外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近期随着国内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表现也好于预期，叠加新(xīn)疆(jiāng)天气不形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字利棉(mián)花播种和(hé)出苗，减(jiǎn)产预(yù)期推(tuī)动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析(xī)师李(lǐ)馨说。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花(huā)分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织(zhī)市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显(xiǎn)，大(dà)多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低位，开(kāi)工负(fù)荷保持高位运(yùn)行。据监(jiān)测(cè)，山(shān)东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较(jiào)上月提高8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单时间(jiān)达到10天，较上(shàng)月增加(jiā)2天(tiān)，开工(gōng)负荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部(bù)分(fēn)纺(fǎng)企纱线产品库存低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场(chǎng)消费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货(huò)价(jià)格(gé)持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花(huā)的接受程(chéng)度(dù)并不(bù)高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单(dān)明显减少，购(gòu)销也较为冷清(qīng)，棉(mián)价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格近期均有所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多(duō)的(de)推动下(xià)强势上涨。中(zhōng)棉协调查报告显示，2023年全(quán)国植(zhí)棉意向面积为(wèi)4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个(gè)百分点。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续(xù)出(chū)现低温降雨(yǔ)降雪天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市场对于新年(nián)度(dù)产量大降的担(dān)忧，也(yě)为(wèi)减产炒作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月(yuè)新疆气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一度回落，但近日新疆地(dì)区迎来形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字(lái)强降雨，部分地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴(bào)，可能会对棉苗生(shēng)长产生(shēng)不利影响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结果推(tuī)算，2023年新疆棉(mián)花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时，今年(nián)春播开(kāi)启以来，南(nán)北疆(jiāng)气温(wēn)普遍偏低，尤其是(shì)北疆因(yīn)积温(wēn)不足，播种(zhǒng)时间推(tuī)迟5—7日，加之(zhī)4月中下旬及5月(yuè)初(chū)部分地区出(chū)现大(dà)风沙、降(jiàng)雪、冰(bīng)雹等极端天气，导致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去(qù)年(nián)同期或(huò)推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或导致减产(chǎn)幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是行(xíng)业人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内(nèi)供应端方面，在意向种植面积下(xià)降和播种(zhǒng)期低温天(tiān)气(qì)的双(shuāng)重(zhòng)作用(yòng)下，新年度棉花减产概率(lǜ)大大增加。需求端，目前下(xià)游纺织企业的开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于(yú)历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行(xíng)业淡季，下游需求存在走(zǒu)弱(ruò)的(de)预期，短(duǎn)期对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续(xù)复苏的逻辑并未改(gǎi)变，中国已经成(chéng)为支(zhī)撑全球棉(mián)花消费复(fù)苏的主力军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月(yuè)份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的(de)消费动(dòng)力(lì)，4月初(chū)USDA公布数据显(xiǎn)示，中国(guó)棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区(qū)棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降72％，进(jìn)一步(bù)使市场担(dān)忧国外棉花市场阶段性(xìng)需(xū)求(qiú)下(xià)滑，外(wài)棉价(jià)格也随之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告(gào)首次(cì)公布(bù)了(le)对于2023/2024年度(dù)棉市的供(gōng)需预测(cè)，将全球(qiú)棉花产(chǎn)量小幅下(xià)调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期(qī)末库(kù)存(cún)较(jiào)上年度去(qù)库8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价(jià)重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国(guó)内经济(jì)向好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠(dié)加极端天气对(duì)棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国内棉花价格随之水涨船(chuán)高；而国外弱预期(qī)背景下(xià)，消(xiāo)费下(xià)滑，与(yǔ)国内形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延(y形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字án)续正(zhèng)值(zhí)。国内棉(mián)花价格回归至外(wài)棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成本增加，后续与(yǔ)外棉市场的竞争压(yā)力或(huò)增(zēng)加。

　　对于后市，李馨认为，下游步入淡季(jì)后需求支(zhī)撑减(jiǎn)弱，当前基(jī)本面缺乏实质(zhì)性利好，天气对(duì)产量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中(zhōng)长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量下滑是大概率事件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多(duō)轧(yà)花(huā)厂在(zài)升级改(gǎi)造(zào)加工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧(yà)花厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演(yǎn)，中长期棉价重(zhòng)心(xīn)有望(wàng)继续抬升。

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