国内“五一”假期来了，但(dàn)海(hǎi)外市(shì)场风险依旧不(bù)容忽视。在美国多(duō)项重要(yào)经济数据出(chū)炉(lú)后，美联储也(yě)将(jiāng)召开5月议息会议，市场普遍预(yù)期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消(xiāo)息交织下，节(jié)后市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势将(jiāng)如何演(yǎn)绎(yì)？

　　美国第一共和银行股价已累计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收盘(pán)，美国第一共和银行(xíng)的股(gǔ)价收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多(duō)次(cì)触发(fā)停牌，原因(yīn)是达(dá)成救助协议(yì)以维持该银行运营的希望(wàng)在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消息人士称，该银行很有可能(néng)会(huì)被美国(guó)联邦储蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自(zì)美国第一共和银行公(gōng)布其第一季(jì)度存款下降40.8％至(zhì)1045亿美元后(hòu)，该银行股价在接下来的两天内下跌超(chāo)过60％，创下历(lì)史(shǐ)新低。目前包(bāo)括(kuò)来自美国联(lián)邦储蓄保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)、财(cái)政部和美(měi)联储的官员(yuán)正在与(yǔ)其他银(yín)行进(jìn)行协调会议，为第一共和(hé)银行制定救助(zhù)计划。

　　美联(lián)储反省硅谷银(yín)行(xíng)倒(dào)闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在当地时间4月28日公布的内部(bù)审查(chá)报告中，美联(lián)储承认，对于上(shàng)月(yuè)硅(guī)谷银行的倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭(bì)既源于该行自身风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和(hé)美联储(chǔ)的审查督导行(xíng)动拖沓有关(guān)。

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，银行业审查员未能(néng)采取有力(lì)行动解(jiě)决硅谷银行(xíng)越来(lái)越多(duō)的问题。美联(lián)储负(fù)责金融业(yè)监管的副主席巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员未能充分(fēn)认识到，随着硅谷银行的规模扩大、复杂性增加，该(gāi)行变得有(yǒu)多么不堪一击。他们的确发现了(le)风险(xiǎn)，却没有采取(qǔ)足够的措施(shī)，保证该行(xíng)足够迅速地(dì)解(jiě)决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅(guī)谷银行倒闭(bì)有四大成因(yīn)，其中三点都和(hé)美(měi)联储监(jiān)管不力有(yǒu)关。他说，美联储监管(guǎn)者(zhě)的错误(wù)部分源于，特朗普执政时的金融业改革普(pǔ)遍放松(sōng)了对中等银(yín)行的(de)规管。

　　巴尔(ěr)还提到，美联(lián)储(chǔ)的文(wén)化转变似(shì)乎(hū)导致联储的监(jiān)管变(biàn)得更宽松。这些变化体现(xiàn)在降(jiàng)低标准、增加(jiā)复杂性，以及广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？监管方式(shì)不(bù)够自信(xìn)果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认(rèn)为，其(qí)银行(xíng)业审查员(yuán)已(yǐ)经确定(dìng)了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率(lǜ)相关风(fēng)险(xiǎn)，但(dàn)美联储自身的(de)流程(chéng)“过(guò)于审慎”，侧(cè)重在采取行动以前(qián)累积过多的证据。

　　美联储(chǔ)的数据显示，截(jié)至倒(dào)闭时，硅谷银行收到31项监管机构的公开(kāi)审查报(bào)告(gào)或(huò)警告，数(shù)量是其他银行的三倍。报告(gào)称，随(suí)着硅谷银(yín)行壮大，近些年美联储忽(hū)视(shì)了范围更(gèng)广的(de)问题，比(bǐ)如(rú)该行多年来一直(zhí)突破内部(bù)风(fēng)险(xiǎn)限制(zhì)，其采用的流动性指(zhǐ)标却显示，存款(kuǎn)基(jī)础(chǔ)稳定，其(qí)利率(lǜ)相(xiāng)关风险还被评为令人满意。

　　巴尔(ěr)透(tòu)露，美联储将重新审查(chá)，适用于资产(chǎn)超(chāo)过千亿美元银行的一系列规(guī)定，包括(kuò)压力测(cè)试(shì)和流动性要求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利率流动性(xìng)风险的风控。

　　巴尔说，硅谷银(yín)行倒(dào)闭表明，需(xū)要对范围更广(guǎng)泛的银行强化(huà)适(shì)用的(de)标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范围(wéi)的银行适用标(biāo)准和(hé)的流动性规定。他呼吁，重新评估，对于超(chāo)过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的处理(lǐ)方。

　　巴尔(ěr)认(rèn)为，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛(fàn)的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的(de)未实现损(sǔn)益，以(yǐ)便让(ràng)银行的资(zī)本要求更好地匹配(pèi)其财务(wù)状况(kuàng)和(hé)风险。他暗示，对(duì)资本规划和风险管理不足的公(gōng)司(sī)，美联储可能增(zēng)加资本或流动性的要求，或(huò)者限制股票(piào)回购、股息(xī)支付或高管薪(xīn)酬。

　　广东高考总分是多少分,各科多少分，广东省高考总分多少分？>美(měi)总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华达州和佛罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难声明

　　据央(yāng)视新闻消息(xī)，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声明，美国总统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声(shēng)明(míng)，他下令(lìng)为3月(yuè)8日至3月19日(rì)期间受(shòu)冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登(dēng)还于27日晚批准佛(fú)罗(luó)里达州(zhōu)重大灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日期间受(shòu)严重风暴影响(xiǎng)的地(dì)区(qū)提供联邦援助。

　　联(lián)邦(bāng)援助(zhù)资金可在成本(běn)分担的(de)基(jī)础上(shàng)提供(gōng)给州(zhōu)政(zhèng)府(fǔ)和符合条(tiáo)件(jiàn)的地方政(zhèng)府以及某些(xiē)私人(rén)非营利组织，用于受灾害影响地区(qū)的应(yīng)急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与(yǔ)波兰等五国就乌克兰农产品相关事(shì)宜达成原则性协(xié)议

　　据(jù)央视新闻消息，当地(dì)时间28日，欧盟委(wěi)员会执行副主(zhǔ)席东布罗(luó)夫斯(sī)基(jī)斯对外宣布，欧(ōu)委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品(pǐn)相(xiāng)关事(shì)宜达成(chéng)原则性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员国和乌克(kè)兰农民的担(dān)忧。具(jù)体(tǐ)措施包(bāo)括推动(dòng)波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚(yà)等(děng)国撤回(huí)针对乌农产品的单边措施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦(mài)、玉米(mǐ)、油菜籽、葵(kuí)花籽等(děng)4种(zhǒng)农产品实施保障措施。为(wèi)5个受影响的成员国农民提(tí)供1亿欧元的一(yī)揽子支持。此外，欧盟将(jiāng)继续(xù)推进包(bāo)括葵花籽油等产(chǎn)品的倾销调(diào)查(chá)。欧盟(méng)将进一(yī)步确保乌克兰(lán)农产品通(tōng)过欧(ōu)盟(méng)通(tōng)道出(chū)口到其他(tā)国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀困境(jìng)：经济(jì)继续(xù)放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月28日(rì)，美国商务部最新公布(bù)的数(shù)据(jù)显示，美国3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环比上涨(zhǎng)0.3％，与市(shì)场预(yù)期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除食(shí)品和能源(yuán)的核心PCE物价(jià)指数是(shì)美联储青睐的(de)通胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此次公布的数据再度印证(zhèng)了美国通(tōng)胀的居(jū)高不下，这加大(dà)了美联储5月再次(cì)加息的可能性。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商务(wù)部公(gōng)布的一季度(dù)美国宏观经济数(shù)据显示(shì)，美(měi)国一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅(fú)不及市(shì)场预期的2％，且(qiě)增速较(jiào)前值(zhí)2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度核(hé)心(xīn)PCE物价指数年(nián)化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货(huò)宏观贵(guì)金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓但通胀水平(píng)依旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年数同比(bǐ)数据来看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现明显回暖，显(xiǎn)示出(chū)美(měi)国经济虽有放缓，但(dàn)韧性尚存(cún)。

　　“一(yī)季度美国GDP数据(jù)超预期放缓，坐实了市场对于美国经济衰退(tuì)的忧虑，再加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信用(yòng)危机(jī)的尾部效应(yīng)持续(xù)存(cún)在(zài)，金融(róng)不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美联储货币政策的紧缩预(yù)期，同时增加了(le)下半年美(měi)联储(chǔ)降(jiàng)息的预期。”中信建投期货宏观(guān)贵金属分析(xī)师(shī)罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不(bù)过，他也表示(shì)，由于反映(yìng)核心个(gè)人消费支出在内(nèi)的(de)一季(jì)度(dù)PCE通胀数据持(chí)续上升，再加上周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美联储(chǔ)5月份加息基本不存在(zài)悬(xuán)念，此次GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联(lián)储的政策变化(huà)。

　　5月加息(xī)或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞(ruì)期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)吴梓杰(jié)认(rèn)为，当前(qián)美联储(chǔ)货币政(zhèng)策面(miàn)临抑制通(tōng)胀以及宏观(guān)审(shěn)慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着此前(qián)银行(xíng)业危机的爆发以及一季度经(jīng)济的回落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下行压力已经持续增加，但是一季度核心PCE同样(yàng)大(dà)幅超过预期(qī)，显示出(chū)核心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这意味着进行政策选择时不得不更加慎重。”吴梓杰预计(jì)，美联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在记者(zhě)会上鲍(bào)威尔表态或将更加注重(zhòng)安抚(fǔ)市场情绪，强调(diào)对宏观风险的把控(kòng)，且对未来(lái)加(jiā)息的态度或(huò)将(jiāng)更加谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对(duì)美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分(fēn)的计价(jià)。鉴于此次会议并无(wú)最新点阵图和经济展望公布(bù)，因此会(huì)议重点在于利率决(jué)议声明及鲍威尔的会后发言两方面(miàn)。其中，在决议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观察(chá)措辞(cí)调整变化情况，特别是能否出现“停止加(jiā)息”相关暗示。而(ér)在会后的新闻发(fā)布会上(shàng)，需(xū)要重点关注鲍(bào)威尔对于(yú)经(jīng)济与(yǔ)通胀(zhàng)前景、后续货币政策以及银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)引发的(de)信贷收缩等方面的观点论述。特别是(shì)如果出现“停止加息”等明显鸽(gē)派暗示，则无(wú)论对于商(shāng)品市场(chǎng)还(hái)是权益市场而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美联(lián)储(chǔ)会议需要(yào)关注三个方面：一是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是(shì)否会(huì)透露其愿意容(róng)忍更高水平的通(tōng)胀；二(èr)是美联储对于目前金融以及经济风(fēng)险的(de)判断(duàn)，到底是(shì)短期风险(xiǎn)还(hái)是长期风险(xiǎn)；三是美联储未来的货币政策预期，比如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联(lián)储依然(rán)偏鹰(yīng)派，则预期风险资(zī)产将继续(xù)回调，美债利率曲线(xiàn)会加深倒挂(guà)的程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏(piān)好会再度上升，美元指数预计显(xiǎn)著下(xià)行，贵(guì)金属将领涨(zhǎng)资产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场对(duì)5月加息(xī)25BP已经计价较为充分，预(yù)计(jì)加息结(jié)果不会引起市场较(jiào)大波动，但是对(duì)于6月及以后偏鹰的政(zhèng)策(cè)预期交(jiāo)易依(yī)旧不足(zú)。因(yīn)此，他(tā)认为本次会议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍威(wēi)尔在记者会上对未来政(zhèng)策路径的(de)展(zhǎn)望。“尤其(qí)是如果(guǒ)美联储意外偏鹰(yīng)，比如表现出了(le)6月仍将加息的(de)倾向，则市场或(huò)将面临较大(dà)的冲击，相关风(fēng)险资(zī)产有意外下跌的(de)风险。”他说。

　　贵(guì)金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期(qī)美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨认为(wèi)，4月以来，欧美(měi)银行业风险事件溢出影(yǐng)响(xiǎng)逐渐减弱，市场对于美联储货币(bì)政策迅速转向(xiàng)的乐(lè)观预期出现一定修正，贵金属市场出现高位振(zhèn)荡调整，但总体回调(diào)幅度有限(xiàn)。

　　当(dāng)下来看(kàn)，他认为贵金(jīn)属市场在利多、利空因素间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)价格的压(yā)制边际减弱。同时，美国经济前(qián)景黯淡，债务上(shàng)限悬而未决以及(jí)银(yín)行(xíng)业风险事件余波反复，不断激发市场避险情(qíng)绪(xù)。从(cóng)更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各国央(yāng)行(xíng)强化黄金(jīn)资(zī)产储备功能，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经久不息。上(shàng)述种种因素(sù)均对贵金属价格(gé)形成(chéng)支(zhī)撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美联(lián)储对于(yú)后(hòu)续货币政策之(zhī)间的预(yù)期差，以(yǐ)及美国经济(jì)层面的(de)韧性犹存。“特别(bié)是就业(yè)市场尽管过(guò)热态势有所缓(huǎn)和，但(dàn)无论(lùn)是新(xīn)增(zēng)非农就业人数还是失(shī)业率指标，还远未触及(jí)经济衰退以(yǐ)及美联储货(huò)币(bì)政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这极有可能造成(chéng)通胀回归波折反复，进(jìn)而引发美联(lián)储货币(bì)政策(cè)前景预(yù)期摇摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计，在5月美联储议(yì)息(xī)会议落地后的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述(shù)的修正走势，美联储还需在更多数据指引以(yǐ)及银行风(fēng)险事件(jiàn)落地(dì)后，再(zài)相机作出政(zhèng)策调整，而在此(cǐ)之前(qián)预(yù)计(jì)仍(réng)会延续当前“走一(yī)步看一步”的决策思(sī)路。而市场对于年内降息的乐观(guān)预期的修正空间(jiān)犹存(cún)。

　　罗亮认为(wèi)，目前(qián)贵金(jīn)属市场的逻(luó)辑有(yǒu)两条(tiáo)主线：一是美国经济是否会陷(xiàn)入衰退，二是全球贸(mào)易结(jié)算(suàn)体(tǐ)系下(xià)美元的趋(qū)势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚(máo)定(dìng)的是美(měi)债(zhài)实际(jì)利率的变化(huà)，但是最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱(tuō)钩(gōu)，央(yāng)行购金以及美元(yuán)结算体系(xì)的变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获得了越(yuè)来越多的金融溢(yì)价。”整(zhěng)体(tǐ)来看，他(tā)认为目前(qián)贵金(jīn)属(shǔ)多头驱(qū)动(dòng)的逻辑还没(méi)结束，且近期的(de)表现也(yě)是易涨难跌(diē)。从资产配置的角度(dù)来看(kàn)，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作(zuò)为多头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定程(chéng)度(dù)的易涨难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美(měi)国经济下行以(yǐ)及欧美银行(xíng)业风险带(dài)来的避险情绪对贵金属(shǔ)价(jià)格仍有一定支撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位带来的加息预(yù)测，未能对贵金属形成有力的回落压(yā)力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以高(gāo)位振(zhèn)荡为主，在基(jī)准(zhǔn)假设下(xià)，贵金属(shǔ)交易主线(xiàn)将回归通(tōng)胀(zhàng)逻(luó)辑(jí)。他(tā)认为，当前市(shì)场对(duì)于美联(lián)储降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储的(de)官(guān)方预期，预(yù)计在高通胀压力(lì)下，市场对(duì)降息预期的修正或将(jiāng)带来金(jīn)银价(jià)格的进一步回调(diào)。

　　市场(chǎng)人士提示，随着国内“五一(yī)”长(zhǎng)假开启，还须警惕海外市场风险。

　　罗亮(liàng)表示(shì)，近(jìn)期(qī)宏观市场(chǎng)关键数据较多(duō)，导致市场(chǎng)情绪波(bō)澜起伏，同时(shí)基(jī)本面因(yīn)素也(yě)多空(kōng)交织，海外市场容(róng)易出现巨幅(fú)波动。同时，国(guó)内“五(wǔ)一”假期结束后(hòu)，市场(chǎng)将直面(miàn)美联储5月利率(lǜ)决议落地(dì)，他预计美(měi)联储会议(yì)结果或将偏鸽，因(yīn)此推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产(chǎn)的头(tóu)寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假期跨(kuà)越5月(yuè)美联储议息会(huì)议等重要事件，加(jiā)之银(yín)行(xíng)业危机及债务上限问题悬而未决，投(tóu)资(zī)者要防止(zhǐ)过(guò)分押(yā)注引发的(de)风险(xiǎn)。假期(qī)后(hòu)可(kě)关注(zhù)贵金属回(huí)落企稳情况(kuàng)，可(kě)以逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴梓(zǐ)杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期恰逢(féng)海(hǎi)外美联储会议这一关(guān)键时间节点(diǎn)，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅(é)”事件带来冲击。他表(biǎo)示，节后(hòu)贵(guì)金属或将迎(yíng)来(lái)更加(jiā)明(míng)确的(de)方(fāng)向性行情，可根据(jù)美联(lián)储议(yì)息会议给(gěi)出的指引(yǐn)，对贵金属进行相应布局(jú)。

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