金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回(huí)的(de)白(bái)糖期货正在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未(wèi)引(yǐn)起市场关(guān)注。直(zhí)至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白(bái)糖(táng)主力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的白糖主力(lì)合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就(jiù)创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高(gāo)点，随即(jí)白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合(hé)约(yuē)价格(gé)看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未缺(quē)席过(guò)。而形成(chéng)这(zhè)种周期的(de)原(yuán)因与白(bái)糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个(gè)种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到中国一共有多少万亿钱来(lái)。

　　中国一共有多少万亿钱rong>此轮白糖周(z中国一共有多少万亿钱hōu)期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖(táng)产量(liàng)整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报(bào)价(jià)上涨。粮(liáng)农组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指数4月环(huán)比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一(yī)步飙升(shēng)。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻(wén)风(fēng)而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累计上(shàng)涨幅度超过(guò)30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市(shì)场将会给(gěi)出答案。

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