分(fēn)析人士(shì)称(chēng)，《暂(zàn)行规(guī)定》施(shī)行(xíng)后，预计(jì)全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上将有一(yī)定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例(lì)、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等(děng)多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求(qiú)。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被(bèi)纳入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或者投(tóu)资(zī)者人数较多、与(yǔ)其(qí)他金融机(jī)构或者金融产品(pǐn)关(guān)联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市(shì)场基金满足(zú)下列任一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当(dāng)在(zài)10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证监会(huì)报告：基金(jīn)资(zī)产净值连续(xù)20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人(rén)数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的符合重要货(huò)币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末(mò)，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易方达易理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市(shì)场基金，监(jiān)管要求更(gèng)加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机(jī)制。这将(jiāng)促(cù)使基金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产品合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保(bǎo)护(hù)投(tóu)资者的利(lì)益。

　　明(míng)确附(fù)加监(jiān)管要(yào)求

　　《暂行规定》明确了(le)重要货币市场基金的附加监管要求，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应(yīng)当遵(zūn)循长(zhǎng)期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念(niàn)，确(què)保自(zì)身投资研究、人(rén)员配备、系统(tǒng)运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是，重要货(huò)币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不得(dé)少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重要货(huò)币市(shì)场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的投(tóu)资运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发(fā)行的证(zhèng)券(quàn)市值不得(dé)超过(guò)基(jī)金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具(jù)有基金(jīn)托管人资格的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金(jīn)资(zī)产净值的比(bǐ)例(lì)不得超过15％；主动投(tóu)资于流(liú)动性(xìng)受限资产(chǎn)的(de)规模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组合的杠杆比例(lì)不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有(yǒu)份额超过基(jī)金(jīn)总份(fèn)额5％的情况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低(dī)于(yú)20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分货币(bì)市(shì)场基金规模(mó)较大、投(tóu)资者(zhě)数量(liàng)较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现风险大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃事(shì)件时，可能(néng)会对金(jīn)融市(shì)场的(de)流动性安全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论是从考核机制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制，都是为了更(gèng)高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一(yī)步提升，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估(gū)重要货币市场基(jī)金各类风险的成因、表(biǎo)现(xiàn)及(jí)影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同(tóng)制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证(zhèng)监会(huì)对(duì)风险(xiǎn)应对预(yù)案的(de)有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场基金发生(shēng)重大风险(xiǎn)的，由中国证监会牵头相关部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等对(duì)重要货币市(shì)场基金实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施(shī)对于投(tóu)资者有什(shén)么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会(huì)对一些追求高收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货(huò)币(bì)基金规(guī)模(mó大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃)较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏好(hǎo)的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场(chǎng)基金具(jù)有着(zhe)投(tóu)资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低(dī)的特点。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对(duì)社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场基(jī)金(jīn)的(de)资产安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标(biāo)准化(huà)、投资(zī)分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升(shēng)，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重(zhòng)点货币(bì)基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量(liàng)的(de)潜在(zài)背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基金数量上将(jiāng)有一(yī)定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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