“一带一路”对冲欧美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基数(shù)，4月(yuè)的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过美欧(ōu)日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那(nà)么在(zài)增量上就可能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据(jù)再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的中国的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的(de)指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩(hán)国、越南(nán)出口(kǒu)增(zēng)速(sù)与中国(guó)出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋(qū)势(shì)，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以(yǐ)来(lái)两者产生较大背离(lí)。出(chū)口结构性变化背景下，传统(tǒng)观察框(kuāng)架(jià)适用性减弱(ruò)，信息的噪音和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突破口仍在(zài)于“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数(shù)影响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带一(yī)路(lù)”贸(mào)易持续(xù)活跃，沿路经济带(dài)仍是我(wǒ)国稳(wěn)外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过(guò)整体来(lái)看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加速，日韩份额保(bǎo)持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源于去年(nián)低基(jī)数原因，不过对(duì)同比(bǐ)的拉动(dòng)仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车出口反映海(hǎi)外车(chē)市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内(nèi)支(zhī)撑出口，而受全球半(bàn)导体周期(qī)影响(xiǎng)，集苏修是什么意思，苏修是什么意思成电(diàn)路4月出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在(zài)2022年年(nián)底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰退(tuì)的拖(tuō)累，而(ér)聚光(guāng)灯之外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)的作用(yòng)，那么如何去评估(gū)这一空间有多(duō)大？

　　一带一路(lù)出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在全(quán)球经济(jì)和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出(chū)口规模最大的10个国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口(kǒu)的70％，以下(xià)简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国(guó)的70％），大致估算“一(yī)带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体苏修是什么意思，苏修是什么意思出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加(jiā)入世界贸易组织后(hòu)、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三年，分别(bié)作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧有可能在下(xià)半年陷入(rù)温和(hé)衰(shuāi)退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别(bié)作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出(chū)口(kǒu)中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数(shù)量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计(jì)算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国(guó)2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测(cè)（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低(dī)估的风险，主要来自(zì)于两个方(fāng)面：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的数据和(hé)中国向各国出口的数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速），有时这(zhè)一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们(men)基于(yú)“一带(dài)一路(lù)”国(guó)家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不确(què)定性，可(kě)能在(zài)今年下半年、也可能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖(tuō)累可(kě)能没有(yǒu)那么(me)大(dà)。

　　风险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增长不(bù)及(jí)预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖(tuō)累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中国出口的拖累不(bù)足。

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