美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务(wù)或(huò)部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区(qū)银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水(shuǐ)平的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示，关于该行(xíng)磋商(shāng)出售资产等(děng)战略(lüè)选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机(jī)火上浇(jiāo)油的(de)第一(yī)地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数(shù)下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示(shì)，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美(měi)国商会副主席托马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会(huì)上表示(shì)，硅谷银行、签名银(yín)行和(hé)第一共和银行有(yǒu)非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本密集型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第一共(gòng)和银行集中于财富(fù)管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他(tā)们(men)担心银行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据(jù)外(wài)媒援引知(zhī)情人士(shì)周四报道，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本(běn)周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市(shì)波动已引(yǐn)起官(guān)员及监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美国人(rén)担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机(jī)构账户上的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量过(guò)这一数据，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决(jué)后，人(rén)们(men)对存款安全的(de)担(dān)忧(yōu)略有(yǒu)减少，这表明对存款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧可能并非(fēi)美国人的(de)常(cháng)态(tài)。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间(jiān)连廊，随(suí)后发(fā)生爆炸并引发(fā)火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤(shāng)亡，火灾目前(qián)都(dōu)已被扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连(lián)续(xù)7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至(zhì)2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌(líng)晨，美联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本(běn)轮已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再(zài)度出(chū)现破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛期货原油分析(xī)师高健告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称(chēng)，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美(měi)国银行问题再(zài)次出(chū)现，叠(dié)加(jiā)债务上(shàng)限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标的跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，美国制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和(hé)通胀居(jū)高(gāo)不下的情况下，美(měi)国(guó)经(jīng)济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币(bì)政(zhèng)策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政(zhèng)策，回(huí)归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是(shì美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)否会在接下来的(de)议息会议中暂停加息，以及(jí)降息(xī)开启的时(shí)间和(hé)节(jié)奏。

　　值得(dé)注意(yì)的是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业危机的背景(jǐng)下，宏观(guān)避险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同(tóng)点有两个(gè)：一是此次宏观避险还(hái)有一部分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期原油盘面也要(yào)重(zhòng)点(diǎn)留意是否会重现(xiàn)以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分(fēn)析称，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期(qī)需(xū)求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产(chǎn)”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进入(rù)供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在(zài)于(yú)芃森看来，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内加息基本全部(bù)落(luò)地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观(guān)察，情绪的底部可能(néng)已(yǐ)经出现(xiàn)，但市(shì)场的底部仍(réng)需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未(wèi)有明(míng)确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期后首个(gè)交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉(lā)石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠(dié)加终端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师(shī)董丹丹表(biǎo)示，进入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日(rì)当周，国内沥青产能(néng)利用率(lǜ)为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青(qīng)生产利润较好影响，国内(nèi)沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短(duǎn)缺(quē)的(de)问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温(wēn)的回升，道路施工项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以(yǐ)及衰退(tuì)预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转(zhuǎn)暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局(jú)难(nán)改

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对(duì)PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大期货研究(jiū)院(yuàn)能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进(jìn)入压缩(suō)阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石化等(děng)有检修计(jì)划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待(dài)观察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和(hé)英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏(yǒng)琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看调(diào)油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且(qiě)从年(nián)初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助(zhù)于带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且(qiě)随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结(jié)束，PX开工率回升(shēng)明显，而(ér)国内部(bù)分PX装置负(fù)荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求饱和(hé)，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求再起，在(zài)聚(jù)酯开工率有改善预期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可(kě)能美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思(néng)会(huì)慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大(dà)的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋(qū)势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的(de)走势。

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