财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报(bào)18.9万元(yuán)/吨，继上周五(wǔ)开(kāi)始止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后(hòu)价格连续(xù)两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停(tíng)，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提振(zhèn)。乘(chéng)联会秘(mì)书(shū)长崔东树(shù)表示(shì)，上海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅(fú)降价导致消费(fèi)者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月(yuè)需求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业(yè)人士提到，目前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价(jià)。但(dàn)未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库(kù)存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商库存(cún)水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)，并带动上游材料采购(gòu)，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些(xiē)中(zhōng)小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复生产，排产(chǎn)相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次(cì)碳酸锂价格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上(shàng)从去年四季度开始便启动(dòng)大(dà)规模(mó)去(qù)库(kù)存举措，这一举(jǔ)措在一季度实(shí)际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相(xiāng)关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司(sī)规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季(jì)度报(bào)告显(xiǎn)示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康，将带动(dòng)锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过(guò)2/3，也(yě)引(yǐn)起了市场热议(yì)。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价(jià)值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是(shì)正(zhèng)常的(de)现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完(wán)全梳(shū)理，这些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻(luó)辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列的(de)数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于(yú)下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现(xiàn)上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下(xià)跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂(lǐ)电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商(shāng)的(de)库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情绪(xù)主要来自车(chē)市(shì)的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人士(shì)表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商一体(tǐ)化带(dài)来的电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗碳酸锂供(gōng)应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价(jià)权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友(yǒu)钴业等企业(yè)持续(xù)推进电池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料回收的(de)产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收(shōu)的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整(zhěng)过程之(zhī)后(hòu)，整个锂电产(chǎn)业(yè)的运(yùn)作模(mó)式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到电池，再到下(xià)游(yóu)车企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方则认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电池材料(liào)的(de)价格下(xià)跌(diē)过(guò)快，但这并不为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格(gé)跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度(dù)销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断(duàn)压(yā)低碳酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业收入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企(qǐ)业则命运分化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价(jià)下降中发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代(dài)、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮(lún)价(jià)格下降长(zhǎng)期利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两个(gè)锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业(yè)。它们去(qù)年的净利(lì)润都超过(guò)200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源(yuán)车企(qǐ)比亚迪(dí)还多，其(qí)中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润(rùn)增长(zhǎng)超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两(liǎng)家(jiā)公(gōng)司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几(jǐ)乎是全球最低水平。

　　但这并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能(néng)以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分(fēn)销(xiāo)权或(huò)开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游(yóu)更低成(chéng)本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上(shàng)游(yóu)因(yīn)降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能源车市场。不(bù)过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个(gè)下游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的超预期(qī)下(xià)跌，使宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损(sǔn)。

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