芦哲 首席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投(tóu)资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失业率=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架(jià)，我们发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能完全(quán)解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高(gāo)青年失业率。假如今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业人口只能将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为(wèi)，失业人口会(huì)随(suí)着(zhe)经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失(shī)业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解为青年(nián)失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自(zì)失业(yè)增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失(shī)业率的(de)重要原因。2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青年(nián)劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的(de)青年失业人口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年(nián)就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失(shī)业人(rén)数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青年失(shī)业(yè)者(zhě)是主(zhǔ)动辞(cí)职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业(yè)的结构变化(huà)较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密(mì)集程度(dù)由低到(dào)高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大幅降(jiàng)至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的(de)行业流向较(jiào)高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业情(qíng)况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因。经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集程度较低的餐(cān)饮、零售等服务业(yè)，而知(zhī)识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的生产性服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来青年就(jiù)业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的(de)出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也在(zài)减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅(jǐn)三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主要有(yǒu)三方面(miàn)原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅(fú)增加493万；二是部分群体因(yīn)就业形势恶化而退(tuì)出(chū)劳动市(shì)场(chǎng)；三是(shì)就业观念的变化导致(zhì)初(chū)次进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的(de)增(zēng)加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升(shēng)。假如当(dāng)前青年劳动(dòng)力与2020年相同，在失业(yè)人口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分，另一部分则来自(zì)分(fēn)母端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可(kě)能出(chū)现(xiàn)以下三(sān)种情况(kuàng)：①青年失业人口增(zēng)加，同时(shí)劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年(nián)失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升(shēng)；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经(jīng)济复(fù)苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中(zhōng)枢。未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要(yào)。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务业分(fēn)化未收(shōu)窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就(jiù)业(yè)恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业(yè)人(rén)员缘于服务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口：主动辞职居多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年(nián)人口：出(chū)生人口(kǒu)与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫情(qíng)影响退散(sàn)、经济逐(zhú)步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅(fú)下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势(shì)攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报(bào)告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失(shī)业率(lǜ)的主要是(shì)三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与(yǔ)率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力的变(biàn)化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论失业率(lǜ)时(shí)，经常(cháng)认为(wèi)失业率上升一定是(shì)失(shī)业增加的结(jié)果，这个判断对于全年龄段失(shī)业率来(lái)说并没有(yǒu)问题(tí)，因(yīn)为(wèi)我国的劳动(dòng)力总量（也称经济活动(dòng)人口(kǒu)）在2015年之前一直(zhí)在(zài)上升(shēng)，2015年(nián)后(hòu)略有(yǒu)下降，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽(hū)视分母的(de)变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动(dòng)力波动幅度更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口只增(zēng)加4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失(shī)业率大幅提高(gāo)3.8个点。两次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母在(zài)下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本(běn)稳定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业人口数(shù)量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率变动的却是青年劳动力总(zǒng)量（分(fēn)母(mǔ)）。

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约为2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人(rén)，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在(zài)3月(yuè)就业数据解(jiě)读时，披(pī)露了当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数(shù)的(de)基本情况：“初步测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)9637万人，没有参与劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)的(de)青年(nián)6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人数632万人(rén)。”[1]假设(shè)青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青年失业(yè)人员比去年同(tóng)期(qī)多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形势好于去(qù)年同期。假设2022年以来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从(cóng)新增青年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增量来看，今年前四个月青年(nián)失业形势(shì)要好(hǎo)于(yú)去年，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国(guó)青年失(shī)业率一般在(zài)上半(bàn)年逐渐提(tí)高，7月达到峰值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近7成青年失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体。一(yī)种观点认为(wèi)，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于工作经(jīng)验和(hé)技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员时首当其冲。但根据月度劳动力(lì)调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)的(de)比例明显低于35岁以上(shàng)群体。根据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工作(zuò)意愿但从未工作过的失业(yè)群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一(yī)比(bǐ)例最高是14.4％。我们剔除这部分(fēn)失业人群后，剩(shèng)下的青年失业人(rén)口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动辞职，占(zhàn)比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比，裁(cái)员(yuán)比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育程度(dù)来看，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受(shòu)过大学教育(yù)。各年龄段失业(yè)人群(qún)中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员中66.2％是接(jiē)受过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人(rén)口的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由(yóu)于(y岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上ú)年龄限(xiàn)制，接受大(dà)学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁(suì)，整(zhěng)体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学(xué)教(jiào)育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)的行业与青年就(jiù)业(yè)分布基(jī)本(běn)一(yī)致。青年失(shī)业人(rén)口呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要(yào)集(jí)中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修(xiū)理(lǐ)和其他(tā)服务业(yè)（6.7％），这5个行(xíng)业岳飞是哪个朝代的人，岳飞是哪个朝代的皇上占全部青年失业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行业也(yě)是(shì)青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来(lái)看，青年失业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就(jiù)业分布决定的，吸纳就业占比较大(dà)的行业，往(wǎng)往(wǎng)也贡献了较大规模的失业(yè)。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青(qīng)年失(shī)业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制(zhì)造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业(yè)是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个(gè)点(diǎn)。有4个行业吸纳青年就业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年(nián)就业(yè)从知识密集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各(gè)行业就业人员的(de)受教育年限，来计算各行业的知(zhī)识密集程度。有5个行业的(de)平(píng)均受(shòu)教育年限在(zài)14年(nián)以上(shàng)，依次是：科(kē)学(xué)研(yán)究与技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融(róng)业外，其(qí)他四个行业(yè)是过去十年(nián)青(qīng)年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居前(qián)列。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例(lì)变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年限(xiàn)基本一致，即青年就(jiù)业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程(chéng)度较低(dī)的行(xíng)业流向较高行业。

　　但(dàn)是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比(bǐ)整(zhěng)体失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青年失业(yè)比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年失业(yè)人数/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比(bǐ)例（该行业(yè)的青年就(jiù)业人数/青年就业总人数），来作为各行业失业率的近似替代(dài)指标。以这个指标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大(dà)多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科研服务、公(gōng)共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在(zài)图11中，都位于右下(xià)方。

　　2.3.服务业(yè)复(fù)苏分化或(huò)是(shì)一季(jì)度(dù)青年失(shī)业人口(kǒu)仍(réng)增加(jiā)的原因(yīn)

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同(tóng)比增长4.5％，较疫情(qíng)前(qián)三年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速缺口。分行(xíng)业(yè)来看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住(zhù)宿餐(cān)饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前三年均(jūn)值，这三个行业一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租赁和商务服务业、信息(xī)技(jì)术(shù)服务业的缺(quē)口分(fēn)别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务(wù)业就业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着(zhe)受教(jiào)育水平的整体提高，青年就业大量流(liú)向知(zhī)识密(mì)集(jí)型(xíng)服务(wù)业，如教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知(zhī)识密集程(chéng)度较低(dī)的生活性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失(shī)业人口的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等行(xíng)业的(de)一(yī)季度就业尚未出现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等(děng)行业就(jiù)业(yè)已经出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就业(yè)吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端(duān)是(shì)城镇青年劳动力(lì)，主要由青年人(rén)口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我(wǒ)国(guó)开始(shǐ)步入人(rén)口负增长时代，城镇青年(nián)劳(láo)动(dòng)力可(kě)能将步入长(zhǎng)期下(xià)降(jiàng)通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推(tuī)升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自(zì)于两部分，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于(yú)下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的一轮“小婴儿潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高(gāo)超过2500万，到90年(nián)代开始明显步(bù)入下(xià)降通道。1986-1994年合计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方面(miàn)，我国(guó)农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在减速。新增(zēng)城镇人口从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为(wèi)2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量(liàng)会(huì)较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期间超(chāo)2000万的规模。当(dāng)前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以(yǐ)上(shàng)，继续高速(sù)增长空间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城(chéng)镇(zhèn)的(de)迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超预(yù)期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群(qún)体，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现超预期下降。根据今(jīn)年(nián)3月统计局披(pī)露(lù)的青年就业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的(de)劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇(zhèn)青(qīng)年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率的下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万(wàn)；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年龄段的在校生增加了(le)493万，年均增长246.5万，远远(yuǎn)快(kuài)于此前(qián)十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在(zài)未来(lái)经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学(xué)历的推崇(chóng)导致本科毕(bì)业(yè)即进入就业市场的年轻人减少，加上考研、考公竞争激烈，发展至(zhì)“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时(shí)间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重要

　　失业人口的增加不(bù)能完(wán)全解释青年失(shī)业率的上升。假(jiǎ)如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业(yè)率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前(qián)青年失业率的(de)一部分，另一(yī)部(bù)分则(zé)来(lái)自分母端，城镇(zhèn)青年劳动(dòng)力的减少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已(yǐ)经开始负增长，未来青年失业率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失业(yè)人(rén)口增(zēng)加，同时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失业率上(shàng)升；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　③青年(nián)失业人口与劳(láo)动力(lì)均在减少，失业人口(kǒu)降幅大于劳(láo)动力(lì)降幅，青年(nián)失业(yè)率下降(jiàng)。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变(biàn)失业率的分母下降趋势。青(qīng)年劳动力(lì)的下降可能成为就业“疤痕效应”的(de)长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附(fù)录：概念和(hé)数(shù)据说明

　　青年(nián)失业率(lǜ)的(de)两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要明晰这(zhè)一概(gài)念(niàn)的两(liǎng)个(gè)要点(diǎn)：一(yī)是(shì)调查(chá)失业率是城(chéng)镇就业范围，并(bìng)非(fēi)针对全部就业人口，不包括乡(xiāng)村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国(guó)城乡就业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未(wèi)包含在(zài)内(nèi)。因此，许(xǔ)多(duō)针对(duì)青年失业率(lǜ)的讨论以全国青年人口数量为(wèi)出(chū)发点，未区分人口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是(shì)指城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分(fēn)母不(bù)含没(méi)有(yǒu)劳动(dòng)意愿的(de)劳(láo)动(dòng)年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义(yì)，“劳动(dòng)力指年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加(jiā)或要求参加社会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失(shī)业(yè)人(rén)员”，因此没有(yǒu)就业意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力(lì)。根据(jù)《2022年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我国16岁(suì)以上的(de)人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有(yǒu)68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度(dù)劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调查(chá)制度(dù)于(yú)2005年正式实(shí)施(shī)，每年进行两次全国(guó)劳动力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国大陆的城镇(zhèn)和乡村(cūn)，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准确反映(yìng)劳动力(lì)市场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力(lì)调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力调查范围(wéi)扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查(chá)正(zhèng)式在全(quán)国范(fàn)围(wéi)内(nèi)开展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地级(jí)市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比(bǐ)例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右(yòu)。全国每月调查(chá)约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万(wàn)户(hù)，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比，我国年(nián)度人口调查(chá)样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在长(zhǎng)表部分纳入就业(yè)调查，长表抽样(yàng)比例是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结构数据仍会存在差(chà)异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等(děng)不及预期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处(chù)

　　研报撰写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁(shuò)（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报(bào)告发布机构：德邦(bāng)证券股(gǔ)份(fèn)有限公司

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