财联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波久违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本(běn)周三(sān)表(biǎo)现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有(yǒu)望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态有望逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存(cún)工(gōng)作或到5月(yuè)完结，届时电池厂(chǎng)商库(kù)存(cún)水平有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对(duì)碳酸锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由(yóu)于(yú)前期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上(shàng)从去年四季度开始(shǐ)便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库(kù)存(cún)已(yǐ)恢复至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前(qián)暂停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第(dì)一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健(jiàn)康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车动(dòng)力电(diàn)池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内动力(lì)电池行业仍然(rán)存在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值(zhí)链分配问(wèn)题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教(jiào)训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分析师(shī)近期对锂盐价格未(wèi)来(lái)走势进行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数(shù)据验(yàn)证锂电(diàn)产业拐点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前(qián)锂电产业进(jìn)入(rù)调整阵痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长空间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉(fěn)等系(xì)列材料价(jià)格也出现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的库存也已经(jīng)逐步恢复至健康水平。据高工锂电了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电池厂商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源汽车销量(liàng)数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度(dù)到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一步带动锂电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预(yù)期(qī)回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将削裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(xuē)弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收布局，来(lái)自终(zhōng)端材料回(huí)收(shōu)的产能也在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电(diàn)池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春(chūn)锂矿项目(mù)，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂(lǐ)电产业的运作模(mó)式正从(cóng)“大开大合(hé)”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下(xià)游车企，产业链各(gè)个环节的价(jià)格以及供需变化也将变(biàn)得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游(yóu)库(kù)存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个(gè)下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去(qù)一段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿(kuàng)企业。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂(lǐ)价(jià)的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮(lún)价(jià)格(gé)下降(jiàng)长(zhǎng)期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新(xīn)能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌(diē)和可能(néng)的未来亏损。这两家公(gōng)司(sī)也有(yǒu)行(xíng)业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的(de裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗)价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按(àn)市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上游(yóu)更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源(yuán)车(chē)市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一个下游获利，上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价的超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑(bǎng)定一些车(chē)企的三年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响是，宁(níng)德时代(dài)今年5月计划投(tóu)产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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