美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美(měi)地区银行大(dà)跌

　　美(měi)东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行(xíng)已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地区银行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本周(zhōu)三美股盘后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考(kǎo)虑(lǜ)包括(kuò)出售(shòu)在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银行(xíng)发布声明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已(yǐ)经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综(zōng)合指数下(xià)跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银行监管专(zhuān)家(jiā)表示，管理(lǐ)不善是(shì)导致(zhì)破产的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及(jí)生物医学(xué)初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共(gòng)和(hé)银行集中于财富管理(lǐ)；而(é良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物r)签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国(guó)经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人士周四报(bào)道(dào)，美国联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在“市场操纵”的(de)可(kě)能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)累跌(diē)近(jìn)70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行基本(běn)面强劲且资本(běn)充(chōng)足，近(jìn)几日，做空活动增加和股市波(bō)动已(yǐ)引(yǐn)起官(guān)员及监管机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美国人担心他们(men)在银行或其他金融机构账户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的美国成年(nián)人表示他们担心自(zì)己的钱(qián)，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的(de)人为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相(xiāng)似。当时有45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为平(píng)静的(de)时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人(rén)们对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全(quán)的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托夫州(zhōu)的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家(jiā)预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利(lì)率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低水平(píng)；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观避险情绪(xù)的影响，原油(yóu)市(shì)场自身(shēn)基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济(jì)造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方(fāng)面，近(jìn)期美国再(zài)度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市(shì)下(xià)滑，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海(hǎi)外(wài)宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事(shì)件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提(tí)高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次进(jìn)入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和商品等风(fēng)险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演(yǎn)化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会(huì)由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的(de)跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦(qí)表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美国经(jīng)济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而(ér)在此次美(měi)联(lián)储(chǔ)议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于(yú)实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初(chū)之前高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松(sōng)。目前市(shì)场的关注点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的走势(shì)类似，甚至驱动上(shàng)也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部分债务上限的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的(de)走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续(xù)收(shōu)出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重(zhòng)点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短期(qī)原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油(yóu)国为稳定油价进行着各种努力(lì)，虽然实(shí)际落地(dì)情况仍需观(guān)察，但(dàn)整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于需(xū)状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为(wèi)主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短线观察前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能(néng)否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期(qī)，情绪(xù)上将有一定缓和。但美(měi)联储连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍(réng)需要(yào)观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束，需求会下降多(duō)少也尚未有明确(què)的(de)定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内(nèi)将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原(yuán)油下跌(diē)拖累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证(zhèng)延(yán)长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存(cún)在，沥青原料(liào)供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成(chéng)本端原油价格下跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数据(jù)，供应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万(wàn)吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关(guān)情况对(duì)沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部(bù)分(fēn)地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平(píng)。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤(tāng)剑(jiàn)林表示，目前(qián)刚需(xū)仍处(chù)于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开(kāi)工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温的(de)回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下(xià)沥青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存持续累(lèi)积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期需关注(zhù)沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后(hòu)首个(gè)交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物)明(míng)显，PTA盘(pán)面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不(bù)及(jí)预(yù)期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事(shì)件的扰(rǎo)动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢(màn)发生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需(xū)求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而(ér)且(qiě)，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依(yī)然偏松。”福能期货能化(huà)分(fēn)析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前(qián)来看(kàn)调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年(nián)初(chū)开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往(wǎng)美国(guó)，存(cún)在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随(suí)着(zhe)集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美(měi)亚价差(chà)进一步扩大，PX价格或有所承(chéng)压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求(qiú)旺(wàng)季是否实质发(fā)生。若原油价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑的利空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应(yīng)增加将导致趋势(shì)延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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