今年以来，港(gǎng)股走势可谓一(yī)波三折(zhé)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金(jīn)一季报(bào)披露(lù)渐落帷幕(mù)，整体来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金经理表示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方(fāng)面，看好政策(cè)优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上(shàng)涨、调(diào)整、反(fǎn)弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加大了对港(gǎng)股的投资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基(jī)金(jīn)重仓的前(qián)十(shí)大港(gǎng)股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其中(zhōng)，腾讯控股、中国移动、中国海洋石油、快手-天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音W、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程度增(zēng)持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天(tiān)绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国南(nán)方航空股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航空机场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一(yī)季(jì)度对其(qí)大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上(shàng)行，重仓港股优质(zhì)龙(lóng)头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济仍在企稳回升，3月(yuè)中国官方制(zhì)造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需求继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快(kuài)；海外(wài)无(wú)风险利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银(yín)行风险事件已经(jīng)让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过(guò)于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进入(rù)尾部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)事件对市场冲击可控，国内政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于(yú)此，预判(pàn)港股市场将在(zài)波动中上行，在(zài)板块配置方(fāng)面，我们将(jiāng)加大对政策优化(huà)下(xià)的(de)消费和地产、预期反(fǎn)转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港股数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表(biǎo)行(xíng)业为互(hù)联网和先进(jìn)制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业(yè)务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提升(shēng)自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输(shū)出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元年，我们(men)中(zhōng)长(zhǎng)期看(kàn)好港股数(shù)字(zì)经济板块(kuài)的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分(fēn)的(de)企业盈利(lì)来(lái)源于中(zhōng)国(guó)内地，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上行将会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司(sī)盈利环比仍有一定的增长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄(lǒng)断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将受到一定程度的(de)压制，但是(shì)当行(xíng)业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着(zhe)中报业绩的释(shì)放和四季度(dù)集采的(de)预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司(sī)可(kě)能会出(chū)现一定的(de)调整，但(dàn)是通(tōng)过自下而(ér)上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基(jī)金经理付(fù)倍(bèi)佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进入了企业(yè)盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股市场(chǎng)也即将进入企业盈利(lì)的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低位(wèi)、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增(zēng)效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品(pǐn)储备(bèi)以(yǐ)迎接下一(yī)轮的收入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在(zài)未来经济周(zhōu)期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行(xíng)风险(xiǎn)的行(xíng)业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯(hāng)实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等。

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