美(měi)国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和银(yín)行股价周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总(zǒng)市值为8.86亿美元(yuán)），较(jiào)2021年11月的历史峰值缩(suō)水约97.85％。截至(zhì)一季度末，其实际存(cún)款较去年(nián)末减少(shǎo)约1020亿(yì)美(měi)元，缩(suō)水(shuǐ)约57.8％。全球银行业危机频现，让(ràng)A股机构不再抱团银行股，银行部分龙头(tóu)股招行等承(chéng)压，相较而言，工商(shāng)银(yín)行兔年以(yǐ)来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一是二者虎(hǔ)年最后(hòu)3个(gè)月股(gǔ)价大(dà)涨，涨(zhǎng)幅透支了盈(yíng)利增速；二是“中国特色估值体系(xì)”开始(shǐ)风行，市(shì)场(chǎng)风(fēng)格转(zhuǎn)换。但二者市净(jìng)率远高(gāo)于(yú)行(xíng)业均值，难以赋予中特估概(gài)念中的回(huí)购预期。

　　通达(dá)信数据(jù)显示，中字头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期上涨(zhǎng)6.36％的(de)沪综指，年K线已是五连阳。其市盈(yíng)率和市(shì)净率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从政(zhèng)策面(miàn)来看，让央企(qǐ)国企(qǐ)估(gū)值回归市场(chǎng)均(jūn)值(zhí)，已是国家资(zī)本(běn)新战略。国家外汇(huì)局日前表示：“无论(lùn)从市盈率还是市净率等指标(biāo)看，当前A股的估值相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字(zì)头股票点赞。

　　典型个股是，当前总市值取代贵州茅(máo)台成为市(shì)值“一哥”的中国移动，流通(tōng)小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不(bù)大

　　股(gǔ)市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛(niú)市带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪(hù)指当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情(qíng)拉开序幕。

　　自从1991年以(yǐ)来的32年里，沪指全年和5月(yuè)份上涨的(de)年份分别为18次和17次，二(èr)者(zhě)同(tóng)时上(shàng)涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年的15年里，红五(wǔ)月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间(jiān)5月(yuè)和(hé)全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪(hù)综指(zhǐ)4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率不(bù)低。

　　以科技(jì)股为主题的(de)红五月行情(qíng)能否再现？关键在要(yào)看两点(diǎn)：一(yī)是年内上涨(zhǎng)逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第二大行业(yè)指广西属于南方还是北方数，电(diàn)气设(shè)备(bèi)板块(kuài)能(néng)否企(qǐ)稳。该指(zhǐ)数年内跌幅为4％，总市(shì)值跌至5.48万亿(yì)元，较历史(shǐ)峰值缩水(shuǐ)35.5％，占全市(shì)场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三(sān)低位上涨(zhǎng)一(yī)成，或是否极泰(tài)来(lái)。

　　进(jìn)入(rù)4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终(zhōng)维持在(zài)万亿元之上(shàng)，市场(chǎng)人气(qì)并未退潮，只是风格轮换在(zài)加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整(zhěng)理格(gé)局(jú)，后市即使考验3200点附近的(de)半(bàn)年线(xiàn)和年线关(guān)口(kǒu)，下跌空(kōng)间(jiān)亦不大。

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