5月10日，有消息称部分银行(xíng)相关(guān)部门收到《关于调整协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的通知》，四大国(gu全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ó)有(yǒu)银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中(zhōng)协定存款更多是对公业(yè)务，而通知存款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基(jī)金研究(jiū)部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理(lǐ)兼(jiān)现金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦基金(jīn)等(děng)公募基金公司(sī)及投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。对银(yín)行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)；同(tóng)时本次降息有助(zhù)于(yú)促进投(tóu)资、消费，也被(bèi)看作是促进宏(hóng)观经济(jì)复(fù)苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高(gāo)，但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会(huì)出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下调协定存款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们(men)认为，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利(l全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。2022年4月，央行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机制(zhì)，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续(xù)跟(gēn)进下调(diào)存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机制发(fā)布《合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》，在相关指标中引(yǐn)入(rù)了(le)存款(kuǎn)定(dìng)价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒(héng)丰三(sān)家(jiā)股份行挂牌(pái)利率(lǜ)下调，均是在利率(lǜ)市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端(duān)定(dìng)价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压降存款成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善(shàn)息(xī)差的(de)重要手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产投资(zī)传导较弱(ruò)，下(xià)调协定存(cún)款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律上限有利于对(duì)公客户留存(cún)的(de)活期资(zī)金投向实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)，实体经济综合融(róng)资成本不断下(xià)降，银行资产端收益(yì)下降较为(wèi)明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风(fēng)险偏(piān)好大幅下降导致存(cún)款增(zēng)长比较明(míng)显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的必(bì)要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存款介于活(huó)期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协(xié)定存款与通知存款自律上限下调也是要(yào)将(jiāng)存款产品线(xiàn)的调(diào)整进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升(shēng)银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控，贷款利率(lǜ)则为下限(xiàn)管控，近年来贷款利率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式的改变也(yě)拉(lā)开序幕，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主(zhǔ)要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一(yī)轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速(sù)了中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫(yì)后脉冲式复苏后经济(jì)边际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低存(cún)款利率(lǜ)可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银行经营压力增(zēng)大，调整存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行存款利率调降(jiàng)的(de)趋(qū)势。

　　一方面，有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中小行高(gāo)息揽(lǎn)储的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存(cún)量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以来(lái)，两轮利率调降(jiàng)都集中在活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的(de)利(lì)率(lǜ)调整(zhěng)，当(dāng)下有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存款利率上限，保证存款利率下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银行(xíng)整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此(cǐ)通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调可以有效降(jiàng)低银(yín)行(xíng)负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月(yuè)份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也在边际转弱(ruò)，但(dàn)企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅度(dù)较大。在(zài)这(zhè)种背景下，MLF利(lì)率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月信贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期(qī)来看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方债发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较(jiào)好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债(zhài)收益(yì)率(lǜ)仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(xiān)，利率(lǜ)的方向仍(réng)是由实体经济资(zī)金供需(xū)决定的(de)，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义(yì)的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需(xū)的(de)一定的资金(jīn)投(tóu)放(fàng)支(zhī)持，有效降(jiàng)低了实体综合融资(zī)成本，后续需要(yào)财(cái)政政策产(chǎn)业政策等(děng)配套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内(nèi)生(shēng)动力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政(zhèng)策利(lì)率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕(yù)的环境(jìng)，故从银行资产端的角(jiǎo)度(dù)来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济复苏(sū)的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率上限(xiàn)的调(diào)整空(kōng)间(jiān)仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制(zhì)建立了存款(kuǎn)利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率(lǜ)，合理调整存款(kuǎn)利(lì)率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣(kòu)分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认(rèn)为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业(yè)银行净息差(chà)进而(ér)保持贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有利于(yú)社会融资(zī)成本下(xià)行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修(xiū)复趋(qū)势或仍在。近(jìn)期国债利(lì)率持续下(xià)行，银行间(jiān)利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和股份制商业(yè)银行的定期(qī)存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势所趋。一方(fāng)面(miàn)，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平(píng)均利(lì)率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银行息差(chà)压力(lì)加(jiā)剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利率下降(jiàng)，来(lái)保障银(yín)行合理利差范围(wéi)，增加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在(zài)揽储压力不(bù)大(dà)的(de)基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪些(xiē)政策(cè)传导效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象(xiàng)，此次政策调整有望带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前经济下行影响，投资者悲观预(yù)期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款(kuǎn)资(zī)金的(de)释放(fàng)，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款(kuǎn)降价叠(dié)加资(zī)产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银行(xíng)息差、盈(yíng)利(lì)将合理(lǐ)修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资、居(jū)民消费。

　　后续来看(kàn)，本次下调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定存款定价秩序，减少存款定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的(de)协定存(cún)款和通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机(jī)制(zhì)、定(dìng)价(jià)较低(dī)的银行产生(shēng)揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小银行间揽储恶(è)意(yì)竞争，而对股份行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空(kōng)间。市(shì)场(chǎng)降(jiàng)息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公客户活期存(cún)款收益向对私客户(hù)看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄趋(qū)势，另(lìng)一(yī)方面有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存(cún)款(kuǎn)利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特(tè)别是降低银(yín)行对公(gōng)活期(qī)存款成(chéng)本压力，减轻银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力。此外，银行负债端成本的下降(jiàng)使得银行(xíng)盈利能力(lì)增强，进一步(bù)打开了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动债券收益率不(bù)断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息(xī)的(de)确定(dìng)性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来存(cún)款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期。一(yī)方面，为支持实体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创有(yǒu)统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款加权平均利(lì)率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存(cún)款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对(duì)称下(xià)行(xíng)作用下，2022年(nián)12月商业银(yín)行净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近《合格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率调降(jiàng)预(yù)期，有(yǒu)利于降低全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性(xìng)质的(de)票(piào)息(xī)资产，比(bǐ)如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍然(rán)有(yǒu)下降(jiàng)的趋势和空间。从(cóng)银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下(xià)降，存款付息率有所(suǒ)抬升，与此同时，贷(dài)款收益率大幅(fú)下行，大(dà)幅加剧了银(yín)行息差压力，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有动力去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际(jì)投(tóu)资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短期(qī)利率，特别(bié)是中(zhōng)短期(qī)信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经(jīng)济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股(gǔ)市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到(dào)存量贷款重定价等影响，2023年银行(xíng)息差(chà)压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会利率水平(píng)，利(lì)好债券(quàn)，同时(shí)股票市场中，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次降息(xī)释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策(cè)进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续(xù)，但解读为(wèi)边际(jì)再(zài)宽(kuān)松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表明当(dāng)前货(huò)币政(zhèng)策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力(lì)支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当前长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调(diào)并不等(děng)于政策利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以及(jí)安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及其他固收类基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较活(huó)期存款和相当部分的(de)银(yín)行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债(zhài)券市(shì)场利率整体下行，4月以来(lái)下行加速(sù)，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅(xùn)速，市场进一步(bù)盈利空间被压缩(suō)，若看不到央行货币政策(cè)增(zēng)量政(zhèng)策，后(hòu)续或(huò)进入震荡环(huán)境，而存量博弈交易下也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防(fáng)守类型的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期短流(liú)动性(xìng)好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数据(jù)的弱化(huà)趋势显现，且4月(yuè)底政治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增(zēng)长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步(bù)强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基(jī)金：目前(qián)面临(lín)低利率环境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡(dǎng)住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资者而言(yán)，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑(pǎo)赢通胀，但(dàn)前提条(tiáo)件是(shì)做(zuò)好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：随(suí)着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降(jiàng)，为保持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风(fēng)险承受能(néng)力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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