30年(nián)“不败(bài)”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过(guò)如(rú)此低价可(kě)转债(zhài)，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩。分析(xī)认为，资金(jīn)开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指(zhǐ)数今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点(diǎn)。主要(yào)指(zhǐ)数和多数板块下跌，深证(zhèng)成指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌(diē)，1209只上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与十二生肖中张牙舞爪是哪些动物前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆(nì)势飘红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿元。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市(shì)历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被(bèi)告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定(dìng)面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下(xià)，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日搜(sōu)特转(zhuǎn)债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜(sōu)特转(zhuǎn)债的正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最(zuì)新(xīn)收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面(miàn)值(zhí)退市已没什么悬念。

　　接(jiē)连的(de)退市情(qíng)形，以及可能(néng)面临(lín)的违(wéi)约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价(jià)转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思(sī)创(chuàng)医惠只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而一年前市(shì)场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债价格低于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断(duàn)崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在(zài)券(quàn)商、银行等金(jīn)融股带动(dòng)之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快(kuài)速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今(jīn)日(rì)又(yòu)跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期市场波(bō)动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较(jiào)大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据利率下行(xíng)，数据走弱(ruò)在方向(xiàng)上不超预(yù)期，但幅度(dù)较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷(lěng)热不匀再现(xiàn)，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单月(yuè)新增创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长(zhǎng)贷(dài)仍(réng)在修(xiū)复→全A非金融企业盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金(jīn)融(róng)数据再次印证复(fù)苏成(chéng)色需巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基金近日也(yě)表(biǎo)示，后续来看市(shì)场回落(luò)空(kōng)间有(yǒ十二生肖中张牙舞爪是哪些动物u)限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预期，外(wài)需(xū)仍有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好(hǎo)于市场预期，除(chú)基(jī)数效应(yīng)外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟(méng)相对强劲的需(xū)求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场(chǎng)分(fēn)子端边际向好。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增(zēng)长，应对(duì)弱复苏(sū)下流动性大概率(lǜ)仍(réng)然维持宽松，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市场均是呵护而非压(yā)力(lì)；海(hǎi)外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储(chǔ)本(běn)轮(lún)加息已至顶点，仍然存在(zài)区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重板块内部(bù)的分化，热门板块交(jiāo)易性的(de)波(bō)动(dòng)是指数(shù)调(diào)整主因(yīn)，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政策(cè)呵护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险，震荡修复延(yán)续。

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