随着公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉(lā)开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调(diào)仓换股以及对后市看(kàn)法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后续波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能(néng)的垂直类应(yīng)用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚(yà)基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管姜诚、中信保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)等人也发布了(le)一季报(bào)，均(jūn)谈到了自己对AI领域(yù)的密切关(guān)注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅(fú)调入(rù)AI相(xiāng)关(guān)概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一年持有A 在今年(nián)一季(jì)度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比如(rú)银华心佳两年(nián)持(chí)有期港股(gǔ)仓位从去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基(jī)金持有立(lì)讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了(le)16倍，目前(qián)持有市值(zhí)约1.61亿元，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪(kē)技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度，该基金减持紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科，分别(bié)较(jiào)去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别(bié)持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千(qiān)字小(xiǎo)作文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济(jì)整(zhěng)体(tǐ)稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调(diào)整继(jì)续升级，居民消费信心逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际(jì)形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际贸易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方(fāng)向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革(gé)命性的技术，现象级应(yīng)用推出后，国内外各巨头加速入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集(jí)中在半导体(tǐ)设备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接(jiē)近尾声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季(jì)度(dù)的去库(kù)存，有望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重(zhòng)启上行周(zhōu)期，向上弹性取决于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注(zhù)相关左侧(cè)布局机(jī)会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于历史偏低的(de)位(wèi)置。只是市场对于上涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更(gèng)多地(dì)关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对(duì)于新(xīn)能源板块的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的(de)应激式(shì)反应(yīng)。在去(qù)年的中(zhōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到(dào)了新(xīn)能源板块(kuài)的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年(nián)的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还(hái)看(kàn)好电动(dòng)车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的(de)6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳科技创新一年(nián)定开A、信澳(ào)星奕A则不(bù)同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基(jī)金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此(cǐ)外，还增持了(le)科达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度(dù)最大(dà)的(de)是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于(yú)明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又出现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本(běn)基(jī)金的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板块的(de)整(zhěng)体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二(èr)季度(dù)，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎(zhā)实(shí)的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中信保诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个(gè)温(wēn)和复苏的(de)通道(dào)，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社会(huì)流动性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍有(yǒu)可能会是震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一部(bù)分科技持仓。具(jù)体来看，以其代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐(lè)观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会对目前的(de)生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相对清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现不佳(jiā)，受(shòu)到了一(yī)些短期因素的干扰(rǎo)，投(tóu)资者的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回(huí)调，目前行业整体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比(bǐ)较确定的(de)。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天(tiān)

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也(yě)发(fā)布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市场是难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了(le)什么(me)程度以及(jí)渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本(běn)原(yuán)理(lǐ)告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目标(biāo)。好资产的(de)标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度(dù)减(jiǎn)持了(le)中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔(ěr)、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工商银(yín)行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观(guān)点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热(rè)点不断切换的市场中保(bǎo)持平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备(bèi)证(zhèng)伪(wěi)自己的观(guān)点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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