4月以来，棉纺织市场延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年(nián)度减产担忧加重，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融(róng)市(shì)场风(fēng)险隐(yǐn)忧(yōu)仍存name是什么意思 name是姓还是名，消费(fèi)延续偏弱局面(miàn)下，外(wài)棉(mián)价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收(shōu)缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外(wài)棉倒挂(guà)局(jú)面。

　　“内外(wài)棉价自(zì)2022年3月以来一直维持(chí)倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现(xiàn)相对较强的原因在于国内供需矛盾更为突出，春节后(hòu)国内需求持(chí)续(xù)修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预期，叠加新(xīn)疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗(miáo)，减(jiǎn)产预期(qī)推动国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需(xū)趋于宽松，上涨(zhǎng)空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期(qī)货(huò)棉花分析(xī)师(shī)李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来(lái)，棉(mián)纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订单排单时(shí)间达(dá)到10天，较上(shàng)月增(zēng)加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷(hé)及订单排(pái)单时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来(lái)最高水(shuǐ)平(píng)。同时由于(yú)大部分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压力较(jiào)小，促使部(bù)分企业增加原(yuán)棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉花的(de)接(jiē)受程度并不高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订(dìnname是什么意思 name是姓还是名g)单(dān)明显(xiǎn)减少(shǎo)，购销也较为冷(lěng)清，棉价的上(shàng)涨也(yě)并未有效传导到下游，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协(xié)调查(chá)报告(gào)显(xiǎn)示，2023年全(quán)国(guó)植(zhí)棉(mián)意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步(bù)加(jiā)剧了市场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月新(xīn)疆气温快速回升，郑(zhèng)棉一度回落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创(chuàng)阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根据(jù)我们的调研结果(guǒ)推(tuī)算(suàn)，2023年新疆棉花(huā)种(zhǒng)植面积总(zǒng)计(jì)或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤(yóu)其是北(běi)疆因(yīn)积温不足(zú)，播(bō)种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部(bù)分地区(qū)出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极(jí)端天气，导(dǎo)致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉苗生长进度较去年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说，再者就是(shì)行业(yè)人士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收紧预(yù)期增强，普遍提(tí)高现货(huò)售卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面(miàn)，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下(xià)降和播种期低温天气的(de)双重作用下(xià)，新年度棉花(huā)减(jiǎn)产概率大大增加。需(xū)求端，目前下游(yóu)纺织企业(yè)的开(kāi)机率维持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏(piān)低水平，整体表现尚可，需求端带(dài)来的负反馈并不明显。“不过接(jiē)下(xià)来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国(guó)内棉(mián)价(jià)形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内需持续(xù)复(fù)苏的逻辑并未改变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，4月份欧美高通胀问题持(chí)续，使业者担忧(yōu)持(chí)续加息(xī)的(de)紧缩政策，或降(jiàng)低居民(mín)对纺织品服(fú)装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显(xiǎn)示，中国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加(jiā)1.39％；而国外地区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月(yuè)下旬公布(bù)的美(měi)棉周度净签约量环比下降57％，较4周均值(zhí)下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下(xià)滑，外(wài)棉(mián)价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨(dūn)至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏(piān)多(duō)，2023/2024年(nián)度全球棉花消费将显著复(fù)苏，全球棉市供需(xū)有(yǒu)望转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实(shí)上(shàng)，在国内经济向好预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气对棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期收缩，促使棉企挺价出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花(huā)价格(gé)随之水涨船高(gāo)；而国外弱预期背景下(xià)，消费下(xià)滑(huá)，与国(guó)内形成明显反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花(huā)价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺企用棉(mián)成本增(zēng)加，后续与外棉市(shì)场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季后需(xū)求(qiú)支撑减(jiǎn)弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性利好，天(tiān)气对产量的(de)影响仍有待观察，郑棉短期(qī)预计宽(kuān)幅振荡为主。中长期(qī)看，国内(nèi)棉花产量(liàng)下滑是大(dà)概率事件(jiàn)，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花(huā)厂在升(shēng)级改造加工(gōng)设(shè)备，对于产能持(chí)续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花(huā)产(chǎn)量面(miàn)临(lín)减少，新(xīn)棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望(wàng)继续抬升。

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