财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社(shè)记者(zhě)从业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门正陆(lù)续召集(jí)相(xiāng)关保险公司(sī)开会，主要内(nèi)容(róng)是(shì)进行窗(chuāng)口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险(xiǎn)公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制(zhì)节奏，实现软着陆(lù)。

　　新开发产(chǎn)品(pǐn)定(dìng)价利率或从3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿险公司开(kāi)会，以窗口指导的名(míng)义，要求公司调整产品利率，控(kòng)制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企(qǐ)新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主(zhǔ)体调节(jié)在先，控制(zhì)节(jié)奏，实现软着陆。

　　这次调整是(shì)不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行(xíng)调研会(huì)的后续(xù)。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为(wèi)引导人身险业(yè)降低(dī)负(fù)债(zhài)成本，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部(bù)组织保险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重(zhòng)点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险(xiǎn)预(yù)定利率和(hé)分红(hóng)水平等公司负债成本情况，以及降低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)对公司和行(xíng)业的(de)影响(xiǎng)，包(bāo)括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售行为、市场(chǎng)竞(jìng)争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在(zài)北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈(tán)会(huì)。其中，北京(jīng)参会的(de)保险公司(sī)包括中国(guó)人寿、新华(huá)人寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险公司(sī)有(yǒu)太保寿险、工(gōng)银安盛人(rén)寿、安联人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会(huì)的保(bǎo)险公司有合众人寿、国(guó)富人寿、国(guó)华人寿等。

　　据(jù)当时参会的(de)一位总精算师表示(shì)，各险企基本就降低(dī)责(zé)任准备金评估利率达成共识(shí)，有公司建议分阶段调(diào)整，比(bǐ)如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态(tài)调(diào)整。具体的调整(zhěng)方案还(hái)有待监管研(yán)究后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业(yè)内人士(shì)对财(cái)联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的(de)产品了”。国家常务委员7人，国家常务委员7人简历也有业内人(rén)士(shì)对财联社记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价(jià)利率，以(yǐ)往的产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避(bì)免(miǎn)。

　　下调预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安非银团队表示(shì)，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资比例稳(wěn)步提升，其(qí)他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利率中枢(shū)下行，长久期(qī)债券和优质(zhì)非标资产供给有限(xiàn)，保险固收类资产(chǎn)配置(zhì)面临挑(tiāo)战(zhàn)。同(tóng)时，权益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召开(kāi)座谈(tán)会，各险企已就(jiù)降低责任准备金(jīn)评(píng)估利率达成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团(tuán)队此前曾(céng)表示，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品(pǐn)销售，老(lǎo)产品停售炒作难以避免。中期来看(kàn)，预(yù)定(dìng)利率跟随评(píng)国家常务委员7人，国家常务委员7人简历估利(lì)率(lǜ)下行，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公(gōng)司刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品(pǐn)本身保(bǎo)本(běn)属(shǔ)性有望进(jìn)一(yī)步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评(píng)估(gū)利率的行(xíng)动。据悉(xī)，1992年(nián)到(dào)1996年间(jiān)，保(bǎo)险公司(sī)为(wèi)了(le)和(hé)银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发(fā)《关(guān)于调整寿险(xiǎn)保单预定利(lì)率的紧急通知》，全面叫停高预定利率产品，强制寿(shòu)险公(gōng)司将寿险(xiǎn)保单(dān)的预(yù)定利率调整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场(chǎng)来看(kàn)，美国在20世(shì)纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪(jì)90年(nián)代末(mò)都(dōu)曾面临利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销售大(dà)量高负(fù)债成本(běn)、低利润产(chǎn)品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据(jù)美国审(shěn)计总署(shǔ)统(tǒng)计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司破产，其(qí)中80％发(fā)生在(zài)1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售大量对利率敏感的低利润(rùn)产品(pǐn)；同时市场压力致使(shǐ)投资端面(miàn)临亏损。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下(xià)，负债端(duān)主要通过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品结(jié)构、下(xià)调预定利(lì)率的方式来(lái)避免利差(chà)损风(fēng)险。近年来，我国长端利率地位震(zhèn)荡(dàng)、权益市场(chǎng)波动加剧，寿险行(xíng)业面临着潜(qián)在的利(lì)差损风险、险企利(lì)润承压。保险监管趋严，通过发布产(chǎn)品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评(píng)估利率(lǜ)等降低负债端成(chéng)本。

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