个人养老金业务试(shì)点落地半年，你(nǐ)参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人养老金开始进入为期(qī)一年的(de)试点，在全国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和(hé)地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和社(shè)会保障部(bù)数(shù)据显示(shì)，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达到(dào)3324万，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之(zhī)一，证(zhèng)券公司凭借其与权益产品的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值个人养老金业(yè)务(wù)试(shì)点推行半年之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优(yōu)势(shì)

　　券商(shāng)深(shēn)耕(gēng)个人养老金(jīn)市场

　　中国基金(jīn)报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在(zài)获(huò)得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地，14家(jiā)券商获得(dé)代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更(gèng)新(xīn)名录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安(ān)证券(quàn)、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东）、中信证券华南(nán)新增获批(pī)。

　　作为公募基金最主要(yào)的代销方之一，证券公司在个人养(yǎng)老(lǎo)金业务试点的铺开和(hé)推(tuī)广(guǎng)中持续(xù)发(fā)力，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券(quàn)商们财富管理转型的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要(yào)全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目前(qián)，个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投资的产品主要有四(sì)类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金(jīn)。据(jù)人社部个人养老金产品名录显示，当(dāng)前(qián)上线个人养老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)共有652只，其中储(chǔ)蓄类产(chǎn)品、理(lǐ)财类(lèi)产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代(dài)销个人养老金产品(pǐn)资格受到明显限制，仅(jǐn)部分具(jù)备保险兼(jiān)业代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金上进(jìn)行重点(diǎn)开拓(tuò)，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报中表示，其顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基(jī)金管理公司共计126只个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的(de)上线，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产(chǎn)品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向中国基(jī)金报(bào)记者介(jiè)绍称，中信建投已引进华夏基金(jīn)等发行养老(lǎo)基金管理人的137只Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将不(bù)断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前(qián)已(yǐ)基本实(shí)现了养老公(gōng)募基金(jīn)的(de)全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从客户服务(wù)办理的角度看，大部分客户更愿意在产品货架丰富的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础架构上，风格(gé)多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给(gěi)客户更好的服务办理体验，产(chǎn)品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与(yǔ)此同时，从客(kè)户投资选(xuǎn)择的角度讲，大部分(fēn)客户(hù)对(duì)于金融产品的特征和策略(lüè)的认知、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目的的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争力(lì)”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养老金可投资的产品类(lèi)型的基础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构需要深入、充分、严谨地(dì)研(yán)究(jiū)每(měi)类产(chǎn)品的特性；结合存量(liàng)客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客户特点(diǎn)，为(wèi)客户提(tí)供切(qiè)实可行(xíng)的产品评估体(tǐ)系和养老规(guī)划方(fāng)案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者来说，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人(rén)养老金账户的理由，一是来自开(kāi)户(hù)渠(qú)道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个(gè)税抵扣优惠。但不可(kě)否认的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存(cún)比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养(yǎng)老金退休后(hòu)才(cái)能取出，这每(měi)年12000元自然(rán)是(shì)需要(yào)在(zài)账(zhàng)户内充分(fēn)利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少(shǎo)投(tóu)资(zī)者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪(nǎ)买、怎么买，选择越多，困难越多。现有养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)的选择已令投资者(zhě)目(mù)不暇接，如何(hé)让投(tóu)资(zī)者(zhě)选择(zé)到适(shì)合自己(jǐ)的(de)产品，证券公司的(de)投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的(de)投资(zī)顾问(wèn)，帮助客(kè)户甄选适合自(zì)身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医(yī)生’。”前述(shù)负(fù)责人称，中(zhōng)信建(jiàn)投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重交流和体验，为客户(hù)提供有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金(jīn)特点，细化形(xíng)成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管理、声誉口碑量化评价(jià)，优选值(zhí)得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老(lǎo)金基金产品(pǐn)清单(dān)，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不得(dé)不(bù)承认的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末(mò)，该行(xíng)已经累(lèi)计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第三位，市场占有率(lǜ)超(chāo)10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资(zī)者(zhě)通过其渠道(dào)开通个(gè)人养(yǎng)老金账(zhàng)户的情(qíng)况。

　　产品(pǐn)方面，国家社(shè)会保险公共服务平(píng)台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个(gè)人养老金业(yè)务开办情况。其(qí)中显示，23家(jiā)获(huò)准开办个人(rén)养老金业务(wù)的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储蓄交易(yì)业务，8家同时开展了基金交易(yì)业务(wù)、保(bǎo)险交(jiāo)易业务和理财交易业务。

　　筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思data>

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处(chù)于积(jī)极开(kāi)拓阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难(nán)以比拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多家券商在推广个(gè)人养老金业务时，将“一站式”服(fú)务作(zuò)为(wèi)宣传(chuán)重点(diǎn)。

　　例如，国泰君安此(cǐ)前表示，其个人(rén)养老金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科学养老理财(cái)观(guān)念的(de)长远视角出(chū)发，为(wèi)客户提供从产品(pǐn)策(cè)略、到产品(pǐn)优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业(yè)资配服(fú)务和(hé)一站式的(de)产品选择。中信证券亦推出个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)投资一(yī)站式解决方案“信养计划(huà)”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养(yǎng)老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来(lái)”并全方位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个(gè)人养老金业务(wù)的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者介绍，东(dōng)方证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深入研究，将开发大中型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓(tuò)展的重点方向，制定了“上海深度(dù)、全国广度”的推(tuī)广计划(huà)。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公司开展(zhǎn)走进企业推广个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单位员工提(tí)供(gōng)个人养老(lǎo)金上门服务，免(miǎn)去客户前往营业厅办(bàn)理业务路上花(huā)费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节约(yuē)客户(hù)时间。展业初(chū)期(qī)组织了超过100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业员工(gōng)近万人(rén)。

　　个人(rén)养老金制度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代(dài)销个人养老(lǎo)金业务“开闸”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式(shì)展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金市场。如今(jīn)，个人养老(lǎo)金制度(dù)实施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率和回撤情(qíng)况、产(chǎn)品(pǐn)能否(fǒu)真正满(mǎn)足(zú)养(yǎng)老诉求(qiú)等问题，持续(xù)成为市场关注(zhù)焦点。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又是为了满(mǎn)足养(yǎng)老需(xū)求，投资者更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从中长期保值增值(zhí)同时(shí)又让客户体验良好是个(gè)人养老产品成败的关键。

　　提供(gōng)更匹配的(de)养老产品

　　同时服务上寻(xún)求创新突(tū)破

　　眼下，个人(rén)养老金业务(wù)已然(rán)成为券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心(xīn)方向(xiàng)之一。通过(guò)不断完(wán)善客户(hù)服务(wù)体(tǐ)系(xì)，满足客户多层次(cì)金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理业务高质量发展，券商在业务内涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，在客户分类服(fú)务方面，会根(gēn)据(jù)国(guó)家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地(dì)区）、能享受税(shuì)优且对税优敏(mǐn)感、对理财有初步认(rèn)知的(de)客(kè)户进行第一(yī)阶段(duàn)的重点服(fú)务，对(duì)其他客户会(huì)随着试(shì)点扩(kuò)大和客(kè)户画像的覆盖进行后续(xù)服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市具(jù)有一定(dìng)经营(yíng)规模的企业员(yuán)工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投资(zī)意识和财务认知；这类人(rén)群对未来(lái)退休有一(yī)定的规划和想(xiǎng)法。

　　同(tóng)时，由于个(gè)人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司(sī)而言(yán)，针对(duì)潜(qián)在客(kè)群可以全市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司可(kě)以通过投研优势和专业投顾(gù)队伍，创造(zào)更(gèng)多养老投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡、积极等不同风险类型的养老(lǎo)基金，帮助(zhù)客户建立个人养老金投资计划。此外，证券(quàn)公司可以通过加强(qiáng)顾(gù)问(wèn)服(fú)务(wù)，帮助(zhù)客户有效(xiào)应对投资组合净(jìng)值的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续参与养老(lǎo)金(jīn)投(tóu)资(zī)，提升(shēng)客(kè)户养老投资的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业(yè)务负责(zé)人表示，会针对(duì)不同风(fēng)险承受能(néng)力、不(bù)同年龄结构和不同资金体量制定个性化养(yǎng)老策略。比如对(duì)每年(nián)享(xiǎng)税(shuì)优的1.2万个人养老(lǎo)金，为居民(mín)（无需开户）提供符(fú)合监管部门要求(qiú)的金融(róng)机(jī)构和金融产品清单、通(tōng)俗(sú)易懂的“养老看隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老讲堂(táng)等信息和交易(yì)服务(wù)；对1.2万(wàn)之(zhī)外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安(ān)养计划plus”养老金融服务，包括养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以及养(yǎng)老直播(bō)服务(wù)，做好“老(lǎo)百姓(xìng)身边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方面，徐海宁认为，证券公司需(xū)要有长远眼光，打造增量市场(chǎng)，承担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应(yīng)加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对个人(rén)养老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服(fú)务的方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的(de)重要性、投(tóu)资策略和长(zhǎng)期规划，激发客(kè)户对个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴(xīng)趣和(hé)参与(yǔ)度。

　　第二，在(zài)App服务功能优化方面(miàn)，建立内容丰富的(de)一(yī)站式个人(rén)养老金(jīn)专(zhuān)区，既包括产(chǎn)品购买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用养老(lǎo)工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引入智能科技(jì)和人(rén)工智能技(jì)术(shù)，通过数(shù)据分析和算(suàn)法模型，根据(jù)客户的风险承受能力、资产状况和目标退(tuì)休年限，定制化推荐养老金产品组(zǔ)合(hé)，并提供实时投资组合跟(gēn)踪(zōng)和风险管理工(gōng)具，帮助(zhù)客(kè)户更好(hǎo)地实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相关业务负责人则(zé)表示，可以(yǐ)通(tōng)过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分析(xī)系统的基础(chǔ)上，可以针(zhēn)对(duì)不同养老诉(sù)求的(de)客户达成“千人(rén)千面”的个性(xìng)化服(fú)务(wù)，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线(xiàn)下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结(jié)合，为不(bù)同生命周期和(hé)年龄阶段(duàn)的客户提供专业(yè)的、一对一的养老(lǎo)配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成(chéng)收益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成(chéng)产品胜(shèng)负(fù)手

　　个人养(yǎng)老金制度实施已有半年，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉(sù)求？这些问(wèn)题都是投资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前养(yǎng)老目标基金的整体(tǐ)收益水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老(lǎo)基金产品，近七成(chéng)收益(yì)告负(fù)。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见(jiàn)养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年11月(yuè)成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的(de)是兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另(lìng)有(yǒu)富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士(shì)表示(shì)，由(yóu)于资(zī)金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做(zuò)到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是个(gè)人养老产品(pǐn)成败的核(hé)心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为(wèi)客(kè)户保(bǎo)值增值，否则(zé)将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客(kè)户(hù)通过投资达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品(pǐn)风险收益特(tè)点(diǎn)明显，有的类别更侧(cè)重本金安(ān)全、有的(de)类(lèi)别更侧(cè)重资产增值；但(dàn)同时(shí)，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证(zhèng)其特点达到(dào)的(de)同时又规避掉(diào)该(gāi)类产品(pǐn)的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤(chè)对(duì)于离退休(xiū)时点较近的投(tóu)资者比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高回撤特(tè)征产品对(duì)于还有20-30年才退休的投资(zī)者也是(shì)可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态适(shì)配(pèi)的产品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地区分(fēn)出(chū)产(chǎn)品的“性(xìng)价比”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平(píng)、公正地对(duì)同类或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品进行综合评判。如(rú)此，才(cái)能真正将好的产品、合(hé)适的产(chǎn)品推荐给合适的客户群(qún)体。

　　“养老(lǎo)组合基金分为目标风险型和目标(biāo)日期型两大类(lèi)，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选(xuǎn)择具(jù)体的(de)产品。比(bǐ)如低风险偏好的(de)客(kè)户可(kě)选择目标日期型(xíng)中的稳健类产品，通(tōng)过(guò)严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给(gěi)客户(hù)相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁表示(shì)，目前我(wǒ)国(guó)城镇职工养老金替代率(lǜ)尚有不足，根据国(guó)际经验，如果(guǒ)退休后的养老(lǎo)金替(tì)代率大(dà)于(yú)70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的(de)生活水平，养老金投资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重(zhòng)要考量(liàng)。由于个人养老金取(qǔ)用需(xū)要达到年龄等(děng)条(tiáo)件，投资(zī)资金具有长(zhǎng)期(qī)性，可以(yǐ)达到几十年，能(néng)够承受(shòu)一(yī)定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例(lì)资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业(yè)务负责人也认为，个人养老金产品具(jù)有一(yī)定(dìng)的普惠金融属性，需要(yào)关注老百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长(zhǎng)期资金的稳健投资回报，资(zī)产配(pèi)置(zhì)不可或缺。通过投资不同品种、不(bù)同(tóng)收益特(tè)征、低相关(guān)性(xìng)的(de)金融资(zī)产(chǎn)，有助于实现风险分散、降低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波动，从而更好地满(mǎn)足投资者的(de)养老(lǎo)投(tóu)资目(mù)标。

　　推动个人养老金业(yè)务(wù)高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养(yǎng)老金业务(wù)积极发展的同(tóng)时，与渠道网点(diǎn)和客户众(zhòng)多的银行等机构相比，券商如(rú)何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人表示，银行、券(quàn)商、基金独(dú)立销售机构都可参与到为客(kè)户(hù)提供个人(rén)养老基(jī)金服务，几(jǐ)类机(jī)构优势互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋(fù)，充分(fēn)发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资(zī)者。

　　“在政策(cè)上，未来(lái)还有以下三方面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设施建设(shè)，能在服(fú)务(wù)时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养老品类上更加丰富，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提(tí)供(gōng)的养老产品（如(rú)养老(lǎo)理财）；三(sān)是明确养老规划业务(wù)合规性，为(wèi)不同的客(kè)户提供基于客户(hù)需求和(hé)画像的(de)养老规划方案。”上述负责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如果(guǒ)想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资(zī)，需要分(fēn)别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前序操作步(bù)骤(zhòu)，对于尚不熟悉(xī)业务流(liú)程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的(de)管(guǎn)理要(yào)求，券(quàn)商暂时无法上线储蓄类、理(lǐ)财类、保(bǎo)险类产品，可(kě)供投资(zī)者选择的产品种(zhǒng)类(lèi)较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)丰富的(de)个人养老金配(pèi)置方案(àn)。未(wèi)来期待(dài)能够从政策端(duān)进一步简化投资(zī)者的(de)办理(lǐ)流程，提升客户(hù)体(tǐ)验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种的引入和研发上(shàng)的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳

　　随着个人所得税(shuì)退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不(bù)少，仔细询问之下(xià)才发现，是因(yīn)为去年底开通了个人养老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息(xī)大大(dà)刺激了不少本来不想开户的(de)年轻(qīng)人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)参加人数达3324万人(rén)。与3月(yuè)初(chū)的2817万人相比，短短的一个月的(de)时间里，增(zēng)加了500万户，开户速度(dù)明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据中(zhōng)国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行(xíng)副会(huì)长兼秘书长曹德云透露(lù)，在(zài)截至2023年3月(yuè)开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户的(de)三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了(le)资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记(jì)者走(zǒu)访(fǎng)的结果来看，个人(rén)养老金产品(pǐn)的收益率远低于预期，是大(dà)多人不愿意(yì)入金的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开户的原因(yīn)主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金(jīn)融机(jī)构(gòu)出台了不少吸(xī)引客户开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认为，这(zhè)是(shì)一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需(xū)要了解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏好和(hé)养老规划，也需要业务(wù)人员及其所(suǒ)在(zài)机构有(yǒu)比(bǐ)较专业(yè)且综(zōng)合的(de)服务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分投资(zī)者认为，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品每年(nián)封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要(yào)结(jié)合其他商业产品(pǐn)等综合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改(gǎi)善“开(kāi)户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年(nián)来，个人养老金产品正在逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没(méi)有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹(cáo)德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球金融(róng)论坛上表(biǎo)示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈“两低三不(bù)”漏(lòu)斗状(zhuàng)，即建立账户人数占基本养老保险参保人数比例低(dī)、已缴费(fèi)人数占(zhàn)建立账户人数比例(lì)低；产(chǎn)品供应不均(jūn)衡、选购渠(qú)道不畅(chàng)、民(mín)众参保(bǎo)意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保(bǎo)险产品的供(gōng)给。近日，国(guó)家(jiā)金融监(jiān)督管理总局(jú)已向业内就(jiù)关于促进专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保(bǎo)险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务(wù)转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属(shǔ)商业养老保(bǎo)险转(zhuǎn)为常态化(huà)业务(wù)，参与(yǔ)该(gāi)项业务的险企数量将增加(jiā)不少(shǎo)。此外，专属商业(yè)养(yǎng)老保险是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个(gè)人养老金保险(xiǎn)产品(pǐn)名单也将扩容。

　　据(jù)了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险采取“保证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供(gōng)稳健(jiàn)型、进取型两种风(fēng)格账户(hù)供客户(hù)选择。据(jù)各家保险公司(sī)披露的专(zhuān)属商业养老保险产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老(lǎo)保险的(de)收(shōu)益率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融机构呼吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题。

　　在银(yín)河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与(yǔ)其他投资风险相比，有其更加突出(chū)的特点，包括为退(tuì)休人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障(zhàng)且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对(duì)冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群储(chǔ)备失(shī)能养护和医疗(liáo)应(yīng)急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养(yǎng)老生活无缝对接等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设(shè)计初心，必须切实从客(kè)户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产品的设(shè)计理(lǐ)念，必须紧密围绕承担(dān)、减少(shǎo)或转(zhuǎn)移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计(jì)成果，应该更多的让(ràng)利于(yú)民、普惠百姓，运用(yòng)好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增值能力资产的(de)养(yǎng)老产(chǎn)品(pǐn)取决(jué)于发行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司作为财富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人(rén)表示。

　　中(zhōng)信建投也希望能参与到具(jù)体的产品设计(jì)之(zhī)中(zhōng)。其个人养老业务负责人建(jiàn)议，参考部分发达国家的经验，未来除(chú)了(le)股、债(zhài)配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等(děng)另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团(tuán)中国区总(zǒng)裁张雨萌(méng)建议，应(yīng)该避(bì)免“开空(kōng)账”。也就(jiù)是说，参与者可(kě)以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开户的时候做投资选择。这样在开户的时候就可以(yǐ)形成闭(bì)环体(tǐ)验。

　　针对参与个人养老金(jīn)可(kě)能(néng)面临的流(liú)动性问题(tí)，长城人(rén)寿(shòu)保(bǎo)险股份有限公(gōng)司总(zǒng)经(jīng)理王玉改近日表示，保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司可以通(tōng)过“保单质押贷款”等多种金(jīn)融(róng)工具来解决(jué)客户对短期资金的需求(qiú)。

　　券商发力个(gè)人补充(chōng)养(yǎng)老金(jīn)融(róng)方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难以(yǐ)满(mǎn)足(zú)个人(rén)或家庭(tíng)养老的全面需求，多家券(quàn)商还发(fā)力个人养(yǎng)老金账户(hù)以外的(de)个人补充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心(xīn)副总经理(lǐ)鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目(mù)前，银河证券(quàn)已根(gēn)据在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全(quán)性等特点，已退休人群(qún)养老需求的流动性、安全(quán)性、稳健性(xìng)等特点(diǎn)，设计(jì)出多层(céng)次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配置方(fāng)案，积极履行养老保障(zhàng)社(shè)会责(zé)任(rèn)，力争为居民提(tí)供持续卓越的养老规划与满(mǎn)足不同(tóng)养老(lǎo)需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信证券的(de)“信养计划”则基于个(gè)人(rén)养老场(chǎng)景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的养老型(xíng)年金、增额终身寿等不同品类产品，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满(mǎn)足客(kè)户多样化、多层级(jí)的养老资产配置(zhì)需求。

　　针对三大(dà)支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务(wù)，银河证券还上线了自研的年金综合(hé)评(píng)价系统。该系统可以通过客户(hù)提供(gōng)的“脱(tuō)敏”后(hòu)年金组合净值(zhí)与持股比例等数据，结合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展示客户委托(tuō)年金组(zǔ)合的评价结果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机制间接服(fú)务背后的企业员工(gōng)和机构事业单位职工。

　　截(jié)至(zhì)目(mù)前，银河(hé)证(zhèng)券基(jī)金(jīn)研(yán)究中(zhōng)心(xīn)已为部分省(shěng)市提供职业年(nián)金的组(zǔ)合评价与管理咨询服务，也计划结(jié)合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金组合评(píng)价等(děng)综(zōng)合(hé)金融(róng)服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合(hé)评(píng)价系统(tǒng)及(jí)研究咨询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国(guó)家养老发展战略而推出的新服(fú)务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的积极(jí)筹划。

　　“我们高度重视三大支柱(zhù)养老金业务，目前公(gōng)司(sī)已初(chū)步(bù)建立(lì)了个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)及个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务体(tǐ)系，充分利用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温(wēn)度、有态度的个人养老金(jīn)融服(fú)务。”罗(luó)黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账(zhàng)户开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉(jué)这项(xiàng)制度的(de)普及度和客户认识(shí)程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型银行(xíng)的客户经(jīng)理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了(le)账户(hù)并没有存钱，或存了(le)钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知(zhī)道(dào)如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们(men)就会再(zài)用PPT或者是纸质资料向客(kè)户进行详细介绍和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正式落地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个(gè)先行城市(shì)（地区(qū)）启动实施。距(jù)离个(gè)人(rén)养老金制(zhì)度(dù)落地(dì)已经(jīng)过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进(jìn)展情(qíng)况如(rú)何(hé)？从(cóng)业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的(de)群体会(huì)怎(zěn)样理(lǐ)解(jiě)这(zhè)项(xiàng)制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部(bù)，了(le)解个(gè)人养(yǎng)老金制度近半年的落地情况。

　　年(nián)轻人更关(guān)注税收优惠

　　中老年人(rén)更在意(yì)退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会(huì)保险公(gōng)共服务平台数据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年时间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理(lǐ)相关岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记(jì)者：“很多客户都对个人养老金业务(wù)热(rè)情(qíng)高涨，有直(zhí)接到(dào)营业(yè)部(bù)咨询的，还有很(hěn)多是打(dǎ)电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观(guān)察到，“70后”“80后(hòu)”普(pǔ)遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人咨询和开户外(wài)，还(hái)有不少企业员工(gōng)、学校教师、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企(qǐ)业和单(dān)位组织来了解(jiě)、参与个人养老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边(biān)两位不同年(nián)龄段(duàn)、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后发(fā)现，两人所(suǒ)关注(zhù)的问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金融机(jī)构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以来，她每年都将(jiāng)收(shōu)入的一部(bù)分(fēn)拿来强(qiáng)制储蓄，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储(chǔ)蓄的钱(qián)即使存长期也不会影响她(tā)未来的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个人养老金账户是在基本养老保(bǎo)险之外(wài)多一(yī)份(fèn)积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示(shì)，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是(shì)买个(gè)人养老金可以享受税收优惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质(zhì)量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上(shàng)述两(liǎng)种不同的想法，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务(wù)的(de)过程中确实会考虑到不(bù)同(tóng)年龄群体的(de)不同(tóng)需(xū)求和想法(fǎ)，进而更好地“对(duì)症下药”，比(bǐ)如给刚工作(zuò)不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广(guǎng)效(xiào)果(guǒ)就不明(míng)显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个人(rén)养老金业务取得进(jìn)展的同时(shí)，还有(yǒu)不少(shǎo)已经(jīng)了解个人养老(lǎo)金业(yè)务的民(mín)众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完成资金存储的只有900多(duō)万人。

　　林漪在(zài)银(yín)行端(duān)个人养老(lǎo)金业务(wù)的开展(zhǎn)中感受到(dào)，一些客户开了户(hù)但没存储的(de)主要顾虑是锁定(dìng)时(shí)间太长，担心之后如果要大笔用(yòng)钱时(shí)会(huì)很“棘手”；另外一些客(kè)户则(zé)是(shì)认(rèn)为(wèi)在个人养老金(jīn)产品并(bìng)非专(zhuān)门设计(jì)且收益(yì)优势不(bù)明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养(yǎng)老金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险(xiǎn)筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思产品(pǐn)、养老(lǎo)目标(biāo)基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户(hù)也可(kě)以直接(j筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思iē)买(mǎi)，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈到了推(tuī)广个人养老金业(yè)务(wù)过程(chéng)中的“困境”。他表示(shì)：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法(fǎ)代(dài)销(xiāo)存款、银行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有些客(kè)户(hù)风险承受(shòu)能力较低，想寻(xún)求更低风险等级(jí)的产品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退休还较(jiào)遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和经(jīng)济状况才是(shì)更重要的。

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