在股市高点成(chéng)立的主动(dòng)权(quán)益类定开基金密集(jí)迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌破面值(zhí)，破净(jìng)率达33％，亏(kuī)损最大(dà)产(chǎn)品(pǐn)成立满两年亏(kuī)损43％，部分产品(pǐn)甚(shèn)至面临清盘危(wēi)险(xiǎn)。

　　多位行业内人士(shì)表示，主动权(quán)益(yì)定开(kāi)基金的(de)整体(tǐ)破(pò)净(jìng)率(lǜ)与基金成立时间、基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略(lüè)，以及统计(jì)样本数量等众多(duō)因(yīn)素有(yǒu)关。其中，高点成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也建(jiàn)议基金公(gōng)司要(yào)更(gèng)加(jiā)前瞻性(xìng)布局产品(pǐn)，克(kè)服(fú)短期盲目(mù)规模扩(kuò)张冲动，从客户利益和导(dǎo)向开展产品的布局和发行。

　　近(jìn)三月60只(zhǐ)定(dìng)开权益基金(jīn)开(kāi)放

　　破净(jìng)率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华(huá)南一家基金公司发布公告(gào)称，根据基金法、基金运(yùn)作(zuò)管(guǎn)理办法、基金合同的有关规(guī)定(dìng)，公司(sī)旗下主动权益一年(nián)定期(qī)开放(fàng)基金(jīn)最近一个(gè)开放期为(wèi)2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日（即2023年5月22日(rì)）日(rì)终，基金出现触发基金合同终止的情形，基金管(guǎn)理人将(jiāng)终止《基金合同》，并按照(zhào)《基金(jīn)合同(tóng)》约定履(lǚ)行基金(jīn)财产清算程(chéng)序，无(wú)须召开(kāi)基金(jīn)份额持有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只(zhǐ)基金(jīn)的基金(jīn)合(hé)同生(shēng)效后，若登记机(jī)构完(wán)成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回(huí)或转换业务申(shēn)请确认时，基金的基金份(fèn)额持有人数量不满(mǎn)200人或(huò)者基(jī)金资(zī)产净值低于(yú)五千万(wàn)元，基金管理人(rén)在履行相关监管报告和(hé)信息披(pī)露程序后终止基金合同，无(wú)需召开基金(jīn)份额持有人(rén)大会。

　　截至2023年一季(jì)报，该只偏债混合型基金管(guǎn)理规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以(yǐ)来两年多收益(yì)率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金(jīn)中的破净产(chǎn)品(pǐn)。

　　据(jù)记者(zhě)统计，截(jié)至5月20日，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动(dòng)权益类定期开放基金有60只（份(fèn)额合并计(jì)算）即(jí)将迎来(lái)开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复(fù)权净值）为(wèi)20只，占比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成立(lì)两年来(lái)亏损超(chāo)43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元(yuán)。

　　分月度来看(kàn)，主动权(quán)益(yì)类(lèi)定开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券(quàn)基(jī)金评价研(yán)究中心高(gāo)级分析师孙桂(guì)平对此(cǐ)表(biǎo)示，一般而(ér)几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了言(yán)，随着基金(jīn)开(kāi)放(fàng)日临近，为(wèi)了(le)应(yīng)对基金集中申赎影响，基金的投资策(cè)略可(kě)能倾向于保守，权益仓(cāng)位可能会有所降低(dī)。因此(cǐ)，在(zài)权(quán)益市场表(biǎo)现不好时，距离开(kāi)放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上破净率可能有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率(lǜ)情况也与(yǔ)基金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策略，以(yǐ)及统计样本数量(liàng)等众多因素有关。

　　一位基金销售机构负(fù)责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的(de)定开基金大多成立(lì)于2020年下半年(nián)，高点成立是基金破净的重要原因；另一(yī)方面(miàn)，8、9月份(fèn)到期(qī)的定开基(jī)金数量明显少(shǎo)于5、6月(yuè)份，虽然8、9月份破净基金的数(shù)量(liàng)较(jiào)6、7月份并(bìng)没有明显上(shàng)涨，破净率仍(réng)较(jiào)高，可能也与(yǔ)基(jī)金(jīn)的发(fā)行节(jié)奏存在(zài)关系。

　　建(jiàn)议前瞻性布(bù)局产品

　　市场(chǎng)高点避(bì)免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者观察，从(cóng)近(jìn)三月(yuè)即将迎来开放的定(dìng)期开放式(shì)基(jī)金来看，多(duō)数成立(lì)于(yú)2020年下半(bàn)年-2021年1季度，高点成立可能是部分基(jī)金破(pò)净的重(zhòng)要原因。

　　针对(duì)上(shàng)述现象，孙桂平(píng)表示，从基(jī)金发行角(jiǎo)度(dù)而言，权益(yì)市场高点时基(jī)金发(fā)行(xíng)相(xiāng)对(duì)容易，而且规模也容易做大，基金公司有动力去做；但从投资者而(ér)言，高点入(rù)市(shì)就容易(yì)出现一段时间内基金业(yè)绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的情形。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对(duì)基金公(gōng)司而言，在(zài)市场高点时(shí)要(yào)保持(chí)冷静，相对谨慎发行产品，不盲目追逐市场热(rè)点，克服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进(jìn)行产(chǎn)品布局和发行(xíng)。此举既可以(yǐ)保护投资(zī)者利益，也(yě)可以树立基金公(gōng)司良好口(kǒu)碑，有利于基金公(gōng)司长期(qī几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了)管理规模提升。

　　上述(shù)基(jī)金销售(shòu)机构负责人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热时发行基金往往伴随着较高的风险。一方(fāng)面，近两年权益(yì)市场的整体波动增大，风(fēng)格轮动(dòng)现象加剧。所以(yǐ)，近两年(nián)不同的投资(zī)策略、不同投资(zī)范围的(de)基金收益率差距较大。另一方面，市场情绪火热时容易出现(xiàn)爆款基金，较大(dà)规模给(gěi)基金经理(lǐ)带来的灵活性限制很可(kě)能会影响产品未来的超额(é)收益(yì)。同时(shí)，优质资产的资金容量通常有限(xiàn)，且(qiě)短期快速(sù)上涨(zhǎng)很可(kě)能估(gū)值虚高(gāo)。过高的管理规模要求基金经理不得不跨出舒(shū)适圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资(zī)机(jī)会，调整投资分布，也可(kě)能会增加错判的风险，对获取超额收益影响很大。

　　同时(shí)，该基(jī)金销售部门机构负责(zé)人也建议基金公司(sī)前瞻(zhān)性(xìng)布(bù)局产(chǎn)品，并将规模控制在基(jī)金经理能力范围内，高(gāo)点成立(lì)的产(chǎn)品(pǐn)，如果(guǒ)通过均衡和多(duō)元化的布(bù)局，避免(miǎn)单(dān)押几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了一个赛道，并通过抓取阶(jiē)段性投资(zī)机会、控制(zhì)回撤(chè)等方法，也能(néng)在(zài)中长期斩获(huò)一(yī)定的超额收(shōu)益。

　　事实上，随(suí)着定期(qī)开放(fàng)式权(quán)益类基金(jīn)表现不及(jí)预期，近一年新成立的定开权益(yì)类基金仅(jǐn)有7只(zhǐ)，同(tóng)比减少24只；平均(jūn)发行规模2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基(jī)金的(de)发行陷入低迷。

　　“定(dìng)开(kāi)基金表现不及预期时，投资者(zhě)的心态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资者的投(tóu)资信心。如果破净率(lǜ)持续上升的话，投资者对于后续新发(fā)基金的购买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构(gòu)负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金(jīn)在基金经理更好施展投资(zī)决策，有效阻止投(tóu)资者频(pín)繁交易等方面具有明(míng)显优势，有利于为(wèi)投资者创造更(gèng)好(hǎo)收益。但是定开基金(jīn)也(yě)受市场波(bō)动影响，跌破净值也是正常现象(xiàng)。

　　“因此，未来(lái)定(dìng)开基金(jīn)发行时，一是(shì)要避(bì)免高位发行，二是(shì)要(yào)做好投资者教育。”孙(sūn)桂平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了