财联(lián)社(shè)4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎(yíng)来一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日(rì)后价格连续(xù)两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团(tuán)和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之(zhī)一是上海(hǎi)车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者(zhě)感(gǎn)受到汽(qì)车消费的(de)火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前(qián)车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开(kāi)始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以(yǐ)企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持(chí)续(xù)稳定，受多方(f阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢āng)因(yīn)素影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商清库存(cún)工作或到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料(liào)采(cǎi)购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池龙头企业5月份的排产预(yù)计(jì)将环(huán)比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一(yī)季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记(jì)者表示(shì)。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大(dà)规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经有所反映(yìng)。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后(hòu)，相关电池厂(chǎng)商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存(cún)，有业内(nèi)人士直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续(xù)将根据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一(yī)季度报告(gào)显示，其库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第(dì)一(yī)季度的水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走向(xiàng)的关(guān)键，随价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年看(kàn)跌(diē)至(zhì)10万以下

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召(zhào)开的中(zhōng)国汽(qì)车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池(chí)行业仍(réng)然(rán)存在一些问题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链分(fēn)工，价(jià)值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短(duǎn)期大(dà)幅下降(jiàng)也不是正常(cháng)的(de)现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨(zhǎng)价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅涨(zhǎng)价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完(wán)全(quán)梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐(yán)价格未(wèi)来走势(shì)进(jìn)行(xíng)预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信号，一(yī)系列的(de)数据(jù)验证锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求(qiú)表(biǎo)现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的未(wèi)来(lái)增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢段。从(cóng)上游材料价格变(biàn)化来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂电(diàn)了解，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水位回退，此前部(bù)分(fēn)电池(chí)厂商暂(zàn)停的(de)生(shēng)产线已(yǐ)经重启生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续(xù)重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产业需求回(huí)暖。从(cóng)终端(duān)新能源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来(lái)看，其月销量逐(zhú)步攀升并(bìng)且回(huí)暖速度(dù)超过往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到来，车市(shì)逐渐转入(rù)销售(shòu)旺季，也将(jiāng)进一(yī)步带动锂电产业中上游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采(cǎi)购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能(néng)太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下，电池(chí)厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端(duān)，邦(bāng)普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续推进电池(chí)回(huí)收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给(gěi)。经历过复(fù)杂(zá)的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游(yóu)车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一(yī)个下游获利、上游(yóu)承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和(hé)电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为业(yè)内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策(cè)动(dòng)，上游(yóu)锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，阴肖指的是哪几个生肖，阴肖指的是哪几个生肖呢g>部(bù)分锂矿企业(yè)已经(jīng)出现主(zhǔ)动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业(yè)收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐(yán)企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价(jià)的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂(lǐ)盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增(zēng)长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也(yě)有行(xíng)业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入(rù)股的海外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全(quán)球最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国(guó)际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权，交易价格(gé)也需要(yào)通过长协确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并(bìng)不是(shì)一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时(shí)代理(lǐ)论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁德时代今年(nián)2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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