5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易(yì)委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募(mù)景林资产递(dì)交(jiāo)了截至2023年3月31日(rì)的(de)第一季(jì)度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦(yì)是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景林的动(dòng)向受到了(le)市场广泛(fàn)的(de)关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年一季(jì)度末，景林资(zī)产在美股(gǔ)市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景林资产一(yī)季度前五大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林(lín)资产减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度(dù)增(zēng)持(chí)拼多多(duō)。2022年(nián)二季度(dù)增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股(gǔ)，一次比(bǐ)一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多(duō)多去年(nián)二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然(rán)而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌(diē)越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的(de)英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年(nián)以来(lái)英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高(gāo)毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一(yī)季度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中(zhōng)，最为亮眼的(de)当属重点(diǎn)加仓教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环比去(qù)年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一(yī)季(jì)度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个股股价均处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需(xū)求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还(hái)包(bāo)括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提(tí)升(shēng)综合能(néng)力等。双减政(zhèng)策推(tuī)行之后，目前行(xíng)业政寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册策环(huán)境趋于稳定，但(dàn)过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量(liàng)公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务基础扎实，原(yuán)有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充(chōng)足，当时的估(gū)值下有足够的安全(quán)边际。在过去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信号(hào)。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末(mò)，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大(dà)举(jǔ)买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增(zēng)持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投(tóu)机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重点方向，中特(tè)估支线也由暗(àn)转明，晋升市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是(shì)大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数(shù)据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易(yì)日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日成(chéng)交额连(lián)续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温(wēn)，市场观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信(xìn)贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因(yīn)而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年(nián)同期(qī)7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿(yì)元。

　　署名光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要因(yīn)为(wèi)今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票(piào)据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的(de)后果，5月份的(de)贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背(bèi)景(jǐng)之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金博(bó)弈的背(bèi)景(jǐng)不改，而两大主线人工智(zhì)能(néng)和(hé)中特估，今年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有多只(zhǐ)央企ETF等待进场，而人工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认(rèn)为当下(xià)市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今年(nián)以来，市场看着红红火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们(men)的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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