金融界5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息(xī) 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫(mò)经济(jì)崩溃以来的阴霾，再创(chuàng)新高。

　　22日收盘，日(rì)本股市(shì)主要(yào)股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月以来近33年的(de)新高(gāo)，同时(shí)也(yě)是(shì)自(zì)日本泡沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数(shù)涨超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示日本可(kě)能正(zhèng)接近十年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可(kě)或缺(quē)力量(liàng)

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或(huò)缺的(de)力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日(rì)本股(gǔ)票需(xū)求(qiú)稳(wěn)健。根据日本(běn)交易(yì)所集团，4月海外投(tóu)资(zī)者净买入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规(guī)模的外国人净购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然是日本股票的最大净(jìng)买家，年初至(zhì)今的买入量为(wèi)1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特成(chéng)为日本(běn)股市爆发导火索

　　尤其(qí)是(shì)股神巴菲(fēi)特的(de)出手(shǒu)，成为日本股市爆(bào)发的(de)导(dǎo)火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈(hā)撒韦(wéi)公(gōng)司（下称“伯克希尔”）首(shǒu)次披露，其收(shōu)购了(le)日本(běn)前五(wǔ)大贸易公(gōng)司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司分别是(shì)伊藤忠商(shāng)事、三(sān)菱(líng)商事、三井物产、住友商事(shì)和丸红。自首次披露之后，巴菲特已3次购(gòu)买(mǎi)并扩(kuò)大了对(duì)日本五(wǔ)大商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露(lù)可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日本(běn)持有的(de)股(gǔ)票比(bǐ)在美国以外任何(hé)其他国家都多。今年(nián)早些时候，巴菲(fēi)特增持了(le)日(rì)本五大商社(shè)，并暗示(shì)将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年92岁(suì)的他还在(zài)上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投资日(rì)本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公(gōng)司都有过业(yè)务来往(wǎng)。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司(sī)能够支(zhī)付不(bù)错的分红，在某些情况下也会回购(gòu)股票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有的一大(dà)堆业(yè)务，同时我们还能通过融(róng)资解决汇(huì)率风(fēng)险问题。所以我(wǒ)们就(jiù)开(kāi)始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没有告(gào)诉阿贝(b陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处èi)尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为(wèi)了向这(zhè)些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险(xiǎn)业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的(de)接班(bān)人），因为接下来双方可能要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如(rú)今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特(tè)再次用(yòng)行动告诉大家姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了巴(bā)菲(fēi)特，还有(yǒu)其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行动中。4月初(chū)造访日本东京(jīng)的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今(jīn)年早些时候决(jué)定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日(rì)本(běn)市(shì)场的运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特(tè)看(kàn)好日本(běn)股市的(de)什么？

　　1、基本面的(de)变化

　　据日(rì)经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月(yuè)）合并财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至美国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开(kāi)始大量持股的(de)2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商社(shè)的合计(jì)净利润(rùn)在短短2年时间里增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上(shàng)涨到(dào)了巴(bā)菲(fēi)特宣布持(chí)有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国苹果和美国可口可乐(lè)股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政治格局的(de)变化

　　国泰(tài)君安国(guó)际(jì)宏观在(zài)研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通(tōng)缩(suō)，也被认为(wèi)将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完(wán)全失(shī)去竞争优(yōu)势(shì)，与此同时，在国际格局大变化的(de)背景下，日本经济的边际(jì)变(biàn)化(huà)值得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的地缘政治格局下，日本在亚太(tài)格局中扮演了更(gèng)加重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边(biān)际上的(de)重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发现日(rì)本的设备投资开始进入加速期，这背后有产(chǎn)业自(zì)身(shēn)发展的(de)原因，也暗(àn)合地(dì)缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵(jiāng)化的政治格局(jú)，在全球动(dòng)荡(dàng)的(de)大(dà)背景下(xià)反而成(chéng)为(wèi)了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系(xì)以及人工智(zhì)能的(de)发展，也意味着劳动力萎缩的(de)风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推(tuī)动(dòng)

　　近年来，日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层(céng)持续推动企业经营能力的改善和价(jià)值的(de)修复，其中敦(dūn)促企业(yè)对投资者(zhě)提高回报(bào)、鼓励企业公(gōng)开回(huí)购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易(yì)所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处jià)跌破净(jìng)值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资金成本和股(gǔ)价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效率从(cóng)而(ér)提升股价(jià)后，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮(cháo)。

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