金融界4月28日(rì)消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利率互换(huàn)市(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外投资者菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里合(hé)法权益，维(wéi)护(hù)利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行制定了(le)《内(nèi)地与香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公(gōng)布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行(xíng)。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人(rén)民银行(xíng)将根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提(tí)供更(gèng)加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对(duì)等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人(rén)民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂行(xíng)办法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要(yào)求的境(jìng)外(wài)投资(zī)者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富(fù)基(jī)金(jīn)运(yùn)用人民币投资银行间(jiān)市场(chǎng)有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进一步做好境(jìng)外(wài)机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公(gōng)告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完(wán)成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下简(jiǎn)称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换(huàn)通”境内外投资者可以签署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协议类(lèi)型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协(xié)会正在研究制(zhì)定“互(hù)换(huàn)通”衍(yǎn)生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”境外投(tóu)资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答：“北(běi)向互换通(tōng)”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开展符合(hé)集中清算(suàn)要求的人民币利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者的对(duì)手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子交(jiāo)易平台，受认可(kě)的境内(nèi)电子交(jiāo)易平(píng)台为中国(guó)外汇交易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投(tóu)资者(zhě)开展(zhǎn)人民币(bì)利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查(chá)询。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)在(zài)境内电子(zi)交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发(fā)送(sòng)交易指令，与“互换通(tōng)”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构包(bāo)括(kuò)哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中国人民银(yín)行认可的(de)境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有限公司（以(yǐ)下(xià)简称上海清算所），香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场(chǎng)外结算有限公司（以下简称(chēng)场(chǎng)外(wài)结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清(qīng)算的(de)主要(yào)流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获(huò)得场外结算公司(sī)清算会员资(zī)格或(huò)作为清算客户委(wěi)托场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员(yuán)代理清算，并与场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客(kè)户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进(jìn)行风(fēng)控检查(chá)，对于符合集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算。境(jìng)外机构通过场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互(hù)换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清(qīng)算机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成交的交易(yì)充当(dāng)买方的(de)卖方和(hé)卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立两个新合约，以清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的(de)初始债务。“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通(tōng)”业务中，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易(yì)在经过(guò)上海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司的集(jí)中清算审核后，上海清算所与场外结算(suàn)公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个(gè)独立的新合约，分别(bié)为境外参与者与场(chǎng)外结(jié)算(suàn)公司(sī)、场外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上(shàng)海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集(jí)中清算的交易(yì)，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约定的(de)处置方式进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结算公司之(zhī)间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通(tōng)过(guò)人民(mín)币跨境支付(fù)系统(tǒng)办理。同时，场外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民(mín)币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情况下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金(jīn)、因“互换通”交易结(jié)算需要在应(yīng)急情况下所融(róng)入(rù)资金(jīn)的本(běn)息和(hé)费用(yòng)以(yǐ)及符合中国人民银(yín)行规(guī)定的其(qí)他(tā)收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务(wù)风控方案(àn)的一部(bù)分，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互(hù)换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资源池缴(jiǎo)纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从各(gè)自清(qīng)算(suàn)参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的(de)违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算所向资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场外结算公司(sī)名义于境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资(zī)源池缴纳的资金存放在以上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的(de)“互换(huàn)通”专用人民币/外币账户，相(xiāng)关账户内(nèi)资金可豁免(miǎn)跨(kuà)境债(zhài)权(quán)债务登记及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口(kǒu)计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的(de)跨境划转。

　　有汇报责任的机构应(yīng)当及时履行(xíng)报送(sòng)义务。上海(hǎi)清(qīng)算所和(hé)境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应(yīng)当进行跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息报送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国(guó)际(jì)收支统计(jì)申报义(yì)务(wù)，原则(zé)上“互换通”交易和资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补偿(cháng)金等(děng)不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理(lǐ)解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北(běi)向互(hù)换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境外投资者投资(zī)银行(xíng)间债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧(yà)差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公布。

　　十(shí)、香港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文(wén)件主要包括(kuò)：《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务(wù)相关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发〔2菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里jìn)入银行间(jiān)外汇市(shì)场(chǎng)开(kāi)展人民币购售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银(yín)行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银行间外汇市(shì)场平盘(pán)头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信(xìn)息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人民币购售(shòu)业务管理规(guī)定，香港结(jié)算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北向(xiàng)互(hù)换通”的真实(shí)合理需求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再(zài)继续参与(yǔ)的(de)，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港(gǎng)结算行兑换回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资(zī)内地银行间(jiān)金融衍(yǎn)生品(pǐn)市场(chǎng)，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境外投(tóu)资者可在(zài)香港结算行办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换，香港结(jié)算行由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理业务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外投资者办(bàn)理(lǐ)外汇资(zī)金兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工(gōng)作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)报告(gào)有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易(yì)中心(xīn)是中国(guó)人民银(yín)行认可(kě)的“北向互换通”数(shù)据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向(xiàng)互换通”交易，境内外投资者无需(xū)另(lìng)行报告。此外(wài)，中(zhōng)国人民银行和相关(guān)监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设(shè)施调取与境外投资(zī)者(zhě)投资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关(guān)配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并对(duì)外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者提供(gōng)更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的(de)原则(zé)下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换通”。

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