“一带一路”对冲欧(ōu)美拖累无疑是(shì)2023年出口最(zuì)大的(de)看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带(dài)一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的份(fèn)额约为36.0％超过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一带(dài)一(yī)路”出(chū)口增速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩(hán)国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重要指标，但随着(zhe)中(zhōng)国(guó)出口结构向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带一(yī)路”国(guó)家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据(jù)与(yǔ)实际出口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增速与中国出口基(jī)本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离(lí)。出口结构性变化背景下，传统观(guān)察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和(hé)预(yù)期(qī)的波(bō)动可能(néng)加大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外(wài)贸蓝图的突破(pò)口仍在于(yú)“一(yī)带一路”国(guó)家。除低(dī)基数影(yǐng)响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续(xù)活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我国稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出(chū)口增速暂(zàn)时回落，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结(jié)构继续延续“扬长(zhǎng)避短”的(de)属性(xìng)。中(zhōng)国(guó)4月汽车及机(jī)电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数(shù)原因，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉动仍(réng)明(míng)显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。kind用法固定搭配，kind用法总结rong>从散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外(wài)车市(shì)较高景气(qì)度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半导体周期影(yǐng)响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与(yǔ)价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一(yī)带一(yī)路”的空(kōng)间有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多(duō)聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一带一路”却(què)在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用(yòng)，那么如何去评估这(zhè)一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济(jì)和贸易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口的韧性可(kě)能主要(yào)来(lái)自于(yú)存量的(de)竞(jìng)争——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额(é)，2018年至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国(guó)的(de)进口份额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口(kǒu)1个kind用法固定搭配，kind用法总结百分(fēn)点。我(wǒ)们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规(guī)模(mó)最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带(dài)一(yī)路”沿(yán)线国家总出口的(de)70％，以下(xià)简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时(shí)参考2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌(diē)份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路(lù)”沿线65国(guó)拉动我国出口增速(sù)约(yuē)1.39％。

　　在全球(qiú)放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分(fēn)点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增(zēng)速预测，思路(lù)为在中国加入(rù)世界(jiè)贸(mào)易组织后、历(lì)次(cì)全球经济陷入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作(zuò)为中性、乐观和悲观(guān)情景作为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有(yǒu)可能在(zài)下半年(nián)陷入温和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的全球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球(qiú)经济温(wēn)和(hé)放缓）分别(bié)作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余国(guó)家（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国出(chū)口增速约0.64个百(bǎi)分点。因此(cǐ)，中性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在(zài)低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要(yào)来自于(yú)两个方面：数据口径差异和(hé)欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据(jù)和中(zhōng)国向(xiàng)各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大(dà)，一般而(ér)言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一带一路”国家(jiā)进口数据的测算是低估的；外(wài)需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的不确(què)定性(xìng)，可(kě)能在(zài)今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新(xīn)兴经济体经济(jì)增长不及预期，对外需(xū)拉动不(bù)足。疫情二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经(jīng)济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖(tuō)累(lèi)不(bù)足。