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禧与喜的区别是什么，喜字logo设计沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范(fàn)式之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一带一路”和运营商在内的(de)“中特估”方向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特征：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源链、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而(ér)即便经(jīng)历年(nián)初以(yǐ)来的大幅(fú)上涨后，当前这(zhè)些板(bǎn)块(kuài)估值仍(réng)处于历史平(píng)均水平(píng)附近。2）与此同时，能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营(yíng)商股(gǔ)息率(lǜ)显著高于市(shì)场整体(tǐ)，较(jiào)高(gāo)的分红(hóng)也(yě)成为其(qí)进可攻(gōng)、退可守的重要(yào)支撑(chēng)。

　　二、“中特估”投资范式之二：政策的持(chí)续支撑和催化

　　政策持续支撑和催(cuī)化(huà)，成为“中(zhōng)特(tè)估”中“一带(dài)一路”和运营商板(bǎn)块修复的重(zhòng)要驱(qū)动(dòng)。

　　1）“一带一路(lù)”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和解、中(zhōng)俄(é)深化合作联(lián)合(hé)声(shēng)明、中巴联(lián)合声明等(děng)，以及后续(xù)5月(yuè)召开(kāi)在即(jí)的(de)第三届“一带一路”国(guó)际合作高峰论坛，“一(yī)带(dài)一路”相关利好不断，板块行情得到催(cuī)化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月(yuè)以来，数字经济上升(shēng)为国家战(zhàn)略(lüè)，相关政策密集出台。今年国(guó)务院改组又新设国家数据(jù)局。运(yùn)营(yíng)商(shāng)作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投(tóu)资范式(shì)之三(sān)：景气(qì)修复预期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年宏观主线驱动盈利能力(lì)修复，带动能源链整体(tǐ)性上涨(zhǎng)。1）能源产业链作为原材料高度依赖海外供应、同时下游需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场的(de)方向之一，将充分受益(yì)于人民币升值的宏观趋势(shì)。2）中国经济复(fù)苏，下游领(lǐng)域需求预期(qī)回暖，能源产业(yè)链尤其是行业龙头盈利已在修复。

　　四、沿(yán)着三条(tiáo)投资(zī)范式，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能源链、“一(yī)带一路”和运营商等之外(wài)，当前我(wǒ)们建(jiàn)议关注机械（造船）、交(jiāo)运（公路禧与喜的区别是什么，喜字logo设计、铁路、港(gǎng)口）、大型银行等细分方向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造业作为国家(jiā)重点支持的战略性产业之一，近年来经(jīng)历了行业调整和产能(néng)过剩(shè禧与喜的区别是什么，喜字logo设计ng)的困境(jìng)，但近期板块景气(qì)已(yǐ)在改善：一方面(miàn)，随着全球航运市(shì)场需求正在增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船(chuán)与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另一(yī)方(fāng)面，国企改革推(tuī)动造船(chuán)企(qǐ)业重组整合和产能优化之下，国内船舶制造业已在(zài)逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产能优化。

　　2）交(jiāo)运(yùn)（公(gōng)路、铁路、港口）：五一期间(jiān)各项(xiàng)数(shù)据(jù)恢复(fù)良好(hǎo)。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分(fēn)红，类债属性突出。经济增速下行，高速(sù)公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显(xiǎn)，业绩成长及确定性较高。同时近(jìn)几年，高速公路(lù)及(jí)铁路板块(kuài)上市公司更加注重投资人回(huí)报，多家公(gōng)司发布(bù)股东回报(bào)计划，大幅(fú)提(tí)高(gāo)分红比(bǐ)例以及(jí)承(chéng)诺未来几(jǐ)年高(gāo)分红(hóng)水平，给投资(zī)人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银(yín)行(xíng)：经济(jì)复苏大背景下融资(zī)需求回暖，基本面有支(zhī)撑(chēng)，板块估值(zhí)也(yě)具备修(xiū)复空(kōng)间。2023年以来，信(xìn)贷(dài)需求(qiú)连续(xù)三(sān)个月超(chāo)预(yù)期回暖，在稳增(zēng)长和扩投资的政策基调(diào)下，后(hòu)续信(xìn)贷、社融仍(réng)有望(wàng)平稳增长。此外(wài)，作(zuò)为业绩(jì)稳定且(qiě)高分红的板块，当前(qián)银行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来(lái)11.6％的较(jiào)低(dī)位置，修(xiū)复空间较大。