钠电(diàn)池产(chǎn)能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨界还是(shì)奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题材搭配(pèi)公司释放钠(nà)电(diàn)池(chí)项(xiàng)目进(jìn)展的“积(jī)极(jí)主动”，在2022年(nián)刺(cì)激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的(de)套路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极(jí)速腰斩。即(jí)便是(shì)3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也(yě)只收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山车式(shì)的涨跌折射的是市场(chǎng)对(duì)传艺科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现(xiàn)在，时间(jiān)不过10多月，规(guī)划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元(yuán)的传艺科(kē)技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至(zhì)94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛(sài)道上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能(néng)又该如何消化？过往投资(zī)计划(huà)频(pín)频“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在(zài)前，“大跃进”的新项(xiàng)目如何让人信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期(qī)萌芽(yá)，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较(jiào)低，导致其(qí)研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技(jì)术完成突破以及锂价不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视(shì)。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁德时代(dài)推出第一代(dài)钠离(lí)子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电风潮，并将(jiāng)风(fēng)口(kǒu)带到(dào)了(le)A股(gǔ)市场。

　　时(shí)值(zhí)2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高(gāo)调宣(xuān)布(bù)入局。彼时(shí)的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏(sū)智(zhì)纬电(diàn)子科技有限公司(sī)（以下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然(rán)人杨磊和杨崇(chóng)义(yì)合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司持(chí)股75％，以下简(jiǎn)称“传艺(yì)钠(nà)电(diàn)”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司(sī)迫(pò)不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析(xī)师(shī)和个(gè)人(rén)投资者披露跨界钠电(diàn)的(de)各种细节(jié)。根据(jù)规划，传艺科技钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产(chǎn)能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨停，传艺科技宣布跨界后一(yī)口气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日(rì)K线图(tú)，来(lái)源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地(dì)“主动”披露钠电项(xiàng)目进展，而公(gōng)司股价也往往在公(gōng)告披露后(hòu)录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12一本书多重，一本书多重有一斤吗0; line-height: 24px;'>一本书多重，一本书多重有一斤吗月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始(shǐ)掉(diào)头向(xiàng)下，无(wú)论其如何发布(bù)“利好”消(xiāo)息，股价也再难掀大风浪，反而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅速(sù)回落。截(jié)至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外(wài)发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经营的重大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交易所关(guān)注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披(pī)露相关事项，传艺科技及公(gōng)司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽(lì)还遭(zāo)深交所(suǒ)通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下，背后纵(zòng)有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限(xiàn)与钠(nà)电产(chǎn)能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法让市场信服造成的。

　　根(gēn)据(jù)公司定(dìng)增(zēng)预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后，公司产能将(jiāng)达到(dào)10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对交易所回复函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池(chí)项目的(de)投(tóu)资成本约54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划的钠电产能远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官(guān)微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更(gèng)多资金(jīn)，仅(jǐn)另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式(shì)微，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的盈利水平显然难以撬动动辄几十(shí)亿的(de)项目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类消费电子(zi)零组件，具体包括笔记本(běn)/台式(shì)机电脑(nǎo)键盘、触控模组和(hé)鼠标(biāo)等输(shū)入类设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规(guī)模不(bù)断(duàn)扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公司归母(mǔ)净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公司盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年仅增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩(jì)变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量(liàng)净(jìng)额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那两年半(bàn)内要(yào)拿出54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至2022年5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿(yì)元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所(suǒ)的(de)回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期(qī)产能(néng)增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额(é)增(zēng)加(jiā)10亿元(yuán)左右(yòu)，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申(shēn)请不超过20亿(yì)元的(de)项目贷款，用于公司钠(nà)电(diàn)池项目(mù)。根(gēn)据(jù)最(zuì)新的调(diào)研记录，“截至目前，牵头银行(xíng)已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露(lù)《2023年度(dù)向(xiàng)特定(dìng)对象(xiàng)发行股票(piào)预案》，拟(nǐ)募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为(wèi)27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)，传艺科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底不(bù)厚，传艺科(kē)技10GWh钠(nà)电项目只(zhǐ)能(néng)依赖融资。至(zhì)于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应链项目计划到2024年末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若传艺科技的钠电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民(mín)在(zài)近日的演讲中所(suǒ)言(yán)照(zhào)进现实，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上翻十几倍。但近来(lái)腰(yāo)斩的股价显示，市场对这(zhè)个(gè)故事并不(bù)再买账，除(chú)了资金实力(lì)有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性能来(lái)看，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头(tóu)们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语(yǔ)新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车和(hé)低(dī)速(sù)电动车领域实现装(zhuāng)车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业(yè)、江苏新能(néng)源、德(dé)博新能(néng)源(yuán)签订项目(mù)合(hé)作或战(zhàn)略合作协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每(měi)每有投资者问及客(kè)户情况时(shí)，公(gōng)司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低速电(diàn)动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公(gōng)司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的反(fǎn)馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订(dìng)了销售订单”“公司(sī)已与(yǔ)多家知名(míng)两轮电动(dòng)车(chē)品牌开展送样和合(hé)作意向洽谈等工作(zuò)”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部钠电池分析师(shī)汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发(fā)布(bù)数据则(zé)称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加已可预见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利(lì)用率，钠(nà)电池落(luò)地的产(chǎn)能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的(de)市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠(nà)电池不(bù)到5％，后(hòu)面(miàn)成本降下来才(cái)会(huì)有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只(zhǐ)会(huì)小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技2023年1月9日投资(zī)者关系活动(dòng)记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂(jì)多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替(tì)代”而被推到台(tái)前的，去(qù)年(nián)底以来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已(yǐ)经跌(diē)至18万元/吨(dūn)。一时间，锂价持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上(shàng)。

　　中科院(yuàn)院士欧阳(yáng)明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资(zī)源(yuán)的供应安全(quán)，不太可能成为主流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离子(zi)技术一定要发(fā)展，因为它是锂离子电池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成(chéng)本接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本(běn)在(zài)0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比较(jiào)接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接(jiē)近(jìn)三元523电池(chí)。目前电碳(tàn)价格下跌至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前(qián)已经和钠电池成(chéng)本基本(běn)相当；而(ér)由于锂原料价格大(dà)幅下(xià)降(jiàng)，目前铁锂和(hé)锰酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂电池对钠电池有(yǒu)明显优势。”

　　当然，市(shì)场普(pǔ)遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世(shì)纪总裁助理刘继(jì)茂就(jiù)告诉钛(tài)媒(méi)体APP，“待产业链完善(shàn)后，规模量产后钠离子电池(chí)正(zhèng)、负(fù)极材料价格可降至(zhì)5万元(yuán)/吨甚至以(yǐ)下(xià)，钠离子电池(chí)的理(lǐ)论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要碳酸锂价格(gé)高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势就依然存在，并且随(suí)着技术不(bù)断发展(zhǎn)、产(chǎn)业不断成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望进一步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规模(mó)化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂离子电池(chí)的成本拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的(de)限(xiàn)制，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左(zuǒ)右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持(chí)续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降或(huò)也(yě)是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺(yì)科技为例，其在1月(yuè)9日的(de)调研记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一(yī)般(bān)给到客(kè)户(hù)的(de)价(jià)格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目投(tóu)资(zī)的定(dìng)力。

　　尽管公司对(duì)进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而(ér)钛媒体APP梳(shū)理(lǐ)其过往投资履历发现(xiàn)，传艺科技(jì)在投资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板(bǎn)生产线技改并扩产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产项目、轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目，已(yǐ)经使用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的(de)FPC生产项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng一本书多重，一本书多重有一斤吗)薄(báo)膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核心区(qū)高阳路(lù)30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项(xiàng)目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项(xiàng)目的建设，并将后者的(de)产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年(nián)8月(yuè)，传艺(yì)科技再融资，定(dìng)增募(mù)资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产(chǎn)18万(wàn)平(píng)方米(mǐ)中高(gāo)端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改(gǎi)建至江苏省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已(yǐ)投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于(yú)投(tóu)入“钠离子电池(chí)制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点(diǎn)、资金(jīn)乃至(zhì)项目(mù)，直(zhí)接的后果就是(shì)原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成(chéng)项目实际(jì)效益与预计天差地别。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目建设期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目(mù)的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路板(bǎn)建设项目(mù)建设(shè)期(qī)也仅(jǐn)12个(gè)月(yuè)，预计达产(chǎn)年(nián)实现(xiàn)营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)投资(zī)进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益(yì)分别为(wèi)-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去(qù)甚远。

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