周一的股(gǔ)市震荡翻红，上(shàng)周股市下跌期间(jiān)净买入的“抄底资(zī)金”笑了。

　　上周五，资金借(jiè)道(dào)股票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单(dān)日净买入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下(xià)跌期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，股票(piào)ETF“越(yuè)跌越买”的理性操(cāo)作(zuò)模式(shì)，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显(xiǎn)现。

　　从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)结构看(kàn)，上证50、沪(hù)深300ETF等(děng)受到(dào)资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价(jià)值被(bèi)资金看好(hǎo)，而高位回调的科创50ETF、游戏(xì)ETF也再度吸引(yǐn)资金(jīn)追逐(z小黄人名字分别叫什么hú)；净流出(chū)方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等(děng)宽基ETF，以及基建、非银(yín)、电力ETF等(děng)短期净流出(chū)，资(zī)金出现短期避(bì)险，但鉴于多数(shù)标(biāo)的估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证(zhèng)50净流入资金(jīn)居前

　　上(shàng)周五股市大跌，当日股票(piào)ETF总份额增长32.58亿(yì)份，以(yǐ)区间成交(jiāo)均价测(cè)算，当(dāng)日(rì)净流入(rù)资(zī)金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个(gè)交易日，5天(tiān)股市调(diào)整期间，资金更是净买(mǎi)入220亿元，展现了(le)资金逆(nì)市布局的特点。

　　从资金净买入(rù)排行看(kàn)，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入资金居(jū)前(qián)，都超过(guò)11亿元(yuán)。宽基指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达(dá)和嘉实(shí)基金(jīn)旗下沪深300ETF，富(fù)国上证(zhèng)指数ETF等(děng)产品，净流(liú)入(rù)资金也位居前列。

　　而从5月15日(rì)收盘股市表现(xiàn)看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过(guò)1.7％，上周大(dà)跌(diē)期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半(bàn)导体ETF成为资金净买(mǎi)入的榜首，单日净(jìng)买入金额(é)接近5亿元，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等(děng)产(chǎn)品也位居(jū)净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高(gāo)位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市买(mǎi)入，不(bù)过目前游(yóu)戏(xì)ETF今(jīn)年还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游戏板块行情冲顶、收(shōu)益翻倍后，仍(réng)然有(yǒu)资金(jīn)逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资(zī)金的(de)上述流向情况，一(yī)位公募股(gǔ)票权(quán)益基金经理表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国经济中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但(dàn)耐用品复苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱动市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机(jī)会。不过，在(zài)短期市(shì)场(chǎng)炒作热度回落(luò)，波(bō)动(dòng)率偏高的情况下，资(zī)金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上证(zhèng)50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在(zài)行(xíng)业方面，沪上(shàng)一家公募机(jī)构分析，由(yóu)于近小黄人名字分别叫什么日(rì)以(yǐ)游戏为(wèi)代表的TMT板(bǎn)块(kuài)有所(suǒ)调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐步退潮趋势，中期在市(shì)场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看，资(zī)金(jīn)还(hái)会长(zhǎng)期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包(bāo)括计算机、互联网和传媒等(děng)调整下来的(de)行(xíng)业，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也(yě)有行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能(néng)与看好“中特估”长期投资价值有关。

　　民(mín)生(shēng)加银基金表示，伴随大金融(róng)、大基建等权重股(gǔ)高位调(diào)整，上周(zhōu)沪指下跌。前(qián)期部(bù)分板块短期上冲较快，导致博弈资(zī)金出现分(fēn)歧，随着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化(huà)等PB逐(zhú)步修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化(huà)，获利兑(duì)现需求(qiú)叠加经济数据不及预期(qī)，权重板块回调带(dài)动(dòng)大(dà)盘(pán)指数回落。

　　不过(guò)，民(mín)生(shēng)加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看，“中(zhōng)特估”或有望引领(lǐng)低估值(zhí)央企(qǐ)的价(jià)值重估(gū)，有基(jī)本面支撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企或有望受益。

　　博时(shí)基金权益(yì)投资一(yī)部基金经理吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分(fēn)底层逻辑仍(réng)旧是过去(qù)的A股市场对(duì)部(bù)分传统行业国央(yāng)企(qǐ)的严(yán)重低配(pèi)和低(dī)估。而(ér)在这种大(dà)幅低估(gū)和(hé)低(dī)配背景(jǐng)下，部分企(qǐ)业(yè)因(yīn)为自身经营改善(shàn)、高股息水(shuǐ)平等特征，使得其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处于低位(wèi)，由于情绪和(hé)资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈(liè)波动可(kě)能；从中期看，整(zhěng)体大(dà)金融当前估值(zhí)仍旧(jiù)处于中(zhōng)低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是基本(běn)面明(míng)显改善的个股，仍旧有估值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建、非银(yín)、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力(lì)

　　在上周下(xià)跌的A股市场中(zhōng)，股(gǔ)票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流(liú)入资(zī)金超出净流出资金。但也(yě)有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块(kuài)，以及部分海(hǎi)外指数(shù)遭遇资金(jīn)的净卖出(chū)。

　　从资金(jīn)净流出榜单看(kàn)，今(jīn)年涨(zhǎng)幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)，单日净流(liú)出资金也超过2个亿(yì)。

　　宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)中，今年来(lái)“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现象，华(huá)夏、南(nán)方、富(fù)国旗下中证1000ETF产(chǎn)品，也在单日(rì)出现净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎(yíng)来“获(huò)利了结”资金，单(dān)日(rì)净流出1.67亿元。<小黄人名字分别叫什么/p>

　　沪(hù)上一家公募机(jī)构评价(jià)，基建板块(kuài)受益于(yú)“一带一(yī)路”板块前(qián)期涨幅较大，有调整要求，可能会受到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长(zhǎng)期看，经济复苏趋势确立(lì)后，“顺周期”板块的整(zhěng)体机会值得关(guān)注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的证券保(bǎo)险板块称，一季报陆续披露，非(fēi)银金融(róng)业绩超预期，证券(quàn)板块市(shì)场交投(tóu)活跃度较一季度显著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比(bǐ)例机制引入，证券公司保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)下调，经济(jì)温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保险板块(kuài)一(yī)季报净利润(rùn)超预期，部(bù)分险(xiǎn)企凭借储(chǔ)蓄险的产品力实(shí)现了一定的增长，负债端(duān)V型反转(zhuǎn)趋(qū)势(shì)较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有(yǒu)望维持较高(gāo)增速。

　　而(ér)针(zhēn)对电力板块(kuài)，民(mín)生加银基金认为，2023年宏(hóng)观经济运行总体回(huí)升有望将促进电力消费需求(qiú)增长。受上年同(tóng)期低基数等(děng)因素影响，预(yù)计今(jīn)年二(èr)季(jì)度电力消费增速将有(yǒu)望(wàng)回升。在电(diàn)力市(shì)场化(huà)改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望稳中小幅上涨，电力现(xiàn)货市(shì)场和(hé)辅助服务市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续推广(guǎng)，容量补偿(cháng)电价等机(jī)制或有望出(chū)台(tái)。

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