本轮新股中，有不少风(fēng)口的(de)企业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似(shì)乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集(jí)成主要从事半导体(tǐ)晶圆生(shēng)产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年就(jiù)成长为中国大陆(lù)收入(rù)第(dì)三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代(dài)工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路(lù)产(chǎn)业(yè)发展规划及“芯屏器(qì)合(hé)”的(de)产业发(fā)展战(zhàn)略(lüè)，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今，晶合集成已(yǐ)成为国(guó)内面(miàn)板显(xiǎn)示(shì)驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发(fā)，利润(rùn)此前一直大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上涨(zhǎng)利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走(zǒu)下坡路是(shì)必然的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利润(rùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学科各(gè)类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等(děng)疾病(bìng)，也(yě)包括妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的那一档，未(wèi)来主要看(kàn)扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个(gè)人感(gǎn)觉比如几个国(guó)企医院（不(bù)论是收入增速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池(chí)生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均(jūn)匀(yún)地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年(nián)爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市(shì)场，天花板非(fēi)常低，公司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯(xīn)集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感和传输应用(yòng)领域，提(tí)供模拟芯(xīn)片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的制(zhì)造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到(dào)模组封装，为(wèi)国(guó)内外客(kè)户(hù)提供(gōng)一站式代工(gōng)解决方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支(zhī)持客户研发以(yǐ)及大规模(mó)量产。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太(tài)快，折(zhé)旧(jiù)研发(fā)投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不(bù)容易(yì)快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年(nián)结束(shù)），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那些已经规模化完成(chéng)有利润的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司过于依赖中芯国际，未来还(hái)有(yǒu)可能面(miàn)临(lín)同业竞争(zhēng)而收回许可(kě)的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销(xiāo)售，产品(pǐn)以中(zhōng)高端分散(sàn)染料为主(zhǔ)，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和(hé)印花，经分散染料七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰印(yìn)染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应(yīng)用品牌包括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优(yōu)衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后(hòu)一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的(de)一半都不(bù)到，下游(yóu)服(fú)装行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成(chéng)立于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营(yíng)业务(wù)一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务站(zhàn)等客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市(shì)场(chǎng)服务领(lǐng)域的数(shù)智(zhì)化解决方(七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰fāng)案(àn)、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的(de)增长，公司行(xíng)业前景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销系(xì)统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠(kào)销售，且汽车行业有(yǒu)明(míng)显周期性(xìng)。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技(jì)术服务。电力(lì)工程技术(shù)服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要收入和利润来源。电力工程技术服务主(zhǔ)要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息(xī)设计(jì)咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为(wèi)主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设(shè)备施(shī)工业务，所(suǒ)以应收款(kuǎn)高(gāo)，坏账多，现(xiàn)金流差，不关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微(wēi)是一家为智能(néng)手(shǒu)机、物联网等领域(yù)提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射(shè)频前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套(tào)射频前端芯(xīn)片设计(jì)能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研(yán)发(fā)能(néng)力，技(jì)术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频(pín)段等，可为客户提供(gōng)无线(xiàn)通信射(shè)频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不(bù)断(duàn)扩大，主要是(shì)大量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前(qián)大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解禁后(hòu)都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司(sī)的(de)价值在(zài)哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特(tè)新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达(dá)及配套装(zhuāng)备，重点供应国内军方客户和军工(gōng)集团。成立至(zhì)今，航天(tiān)南湖(hú)已成为我国(guó)防空预警雷达(dá)主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业(yè)绩(jì)大幅下(xià)滑(huá)，22年(nián)虽然收(shōu)入增(zēng)长较快(kuài)，但利润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的军工(gōng)企业，实在(zài)无法判断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一(yī)家互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提(tí)供商，主要为(wèi)移动互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分(fēn)发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为(wèi)物(wù)联网相关场景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景(jǐng)应用等综(zōng)合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需(xū)求提供(gōng)定制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模(mó)式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务佣金，占公司总(zǒng)收入超(chāo)过9成。

　　流(liú)量中间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主要是卖(mài)视(shì)频会员(yuán)和(hé)其他通用流量，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错，但(dàn)公(gōng)司(sī)现(xiàn)金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大互联网(wǎng)公司越(yuè)来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感觉上(shàng)市就是业绩顶峰。

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