美国银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分业(yè)务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售(shòu)的(de)消息。本周三美股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋合众银行(xíng)发布声明(míng)确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在(zài)和多位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产(chǎn)等战略选项的(de)媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内(nèi)。西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美国(guó)参议院银(yín)行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一共和(hé)银行有非(fēi)常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企业；第(dì)一共和银(yín)行(xíng)集中于财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大量的(de)数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担(dān)心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖(tuō)入(rù)衰退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四(sì)报(bào)道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天银行(xíng)股大幅(fú)波动背(bèi)后存在“市场操(cāo)纵”的可(kě)能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者(zhě)仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地(dì)区银行(xíng)获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资(zī)本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波动已引(yǐn)起官员及监管(guǎn)机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表(biǎo)示(shì)，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较(jiào)为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全(quán)的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要再(zài)融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存款机制(zhì)利率(lǜ)从本月10日(rì)起分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiān电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊g)通胀(zhàng)率(lǜ)降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需(xū)要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这(zhè)一区间仅略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前(qián)的利(lì)率峰值。

　　截(jié)至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘(pán)中(zhōng)一度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨(zhǎng)0.17美元(yuán)/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场自身基(jī)本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势更(gèng)多体现的(de)是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连(lián)续加息(xī)对经济(jì)造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现(xiàn)破(pò)产(chǎn)银行，造(zào)成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定(dìng)冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析(xī)师(shī)高健告(gào)诉期货日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上限问题仍(réng)未解决，市(shì)场担心该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫对此发布的一(yī)份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等风(fēng)险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高(gāo)健分(fēn)析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行问题再次出现，叠加债务(wù)上限临(lín)电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊期风险，宏观(guān)层面的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在(zài)于当前(qián)的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情(qíng)。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险资产将会出(chū)现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在(zài)宏观(guān)情绪指(zhǐ)标的(de)跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及(jí)综合PMI均低(dī)于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难(nán)以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘(pìn)步伐(fá)放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在(zài)此次美联储议息(xī)会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称美联储致力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政策(cè)路径(jìng)，如果6月初之(zhī)前(qián)高(gāo)利率带来的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关(guān)注点(diǎn)在于美联(lián)储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降(jiàng)息(xī)开启的时(shí)间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续(xù)大跌的情况与3月中旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较高的相似性。高健表示(shì)，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有一(yī)部分债(zhài)务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油基(jī)本面状态要(yào)好(hǎo)于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下(xià)旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因(yīn)素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是连续(xù)收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重(zhòng)点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上两点变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基(jī)本(běn)面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙(shā)特为首的(de)中东产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种(zhǒng)努(nǔ)力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步释放，原(yuán)油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格向下逼近(电影中杀青一词是指什么意思，杀青一词是指什么意思啊jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓(màn)延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大利(lì)空。

　　在于(yú)芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加(jiā)息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大(dà)宗商品(pǐn)压制的(de)预期，情绪上将有一定(dìng)缓和。但(dàn)美联(lián)储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市场的影响仍(réng)需一段时间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍未结束，需(xū)求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与(yǔ)委内(nèi)瑞(ruì)拉石油有关的交易(yì)许可(kě)证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的问(wèn)题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同期(qī)数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需(xū)求(qiú)未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月，沥青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生(shēng)产或受影响(xiǎng)。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生产，华(huá)北部分地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续(xù)回升(shēng)，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当(dāng)前(qián)沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平(píng)。”金(jīn)信期(qī)货(huò)能(néng)化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润压缩(suō)限制生(shēng)产积极性，叠(dié)加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问(wèn)题持(chí)续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较(jiào)好的表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率看，道路需(xū)求表现(xiàn)偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般(bān)。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预(yù)计需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青(qīng)价(jià)格波(bō)动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端原油，短期供需端矛(máo)盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外(wài)风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持(chí)弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原(yuán)油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为，当下(xià)沥(lì)青估值(zhí)处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加工(gōng)利润或将(jiāng)有(yǒu)所(suǒ)增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂(liè)解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘大(dà)幅下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌(diē)至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调(diào)油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率(lǜ)将从4月中下(xià)旬(xún)的低(dī)点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落(luò)，芳烃调油需(xū)求(qiú)也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒(héng)力石化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由于(yú)高加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极(jí)，实际检修力度有待观(guān)察。而(ér)且，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨(dūn)附近(jìn)，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积(jī)，而且(qiě)从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提(tí)前(qián)备货行为。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工，且随着集中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处于(yú)上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油(yóu)需求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩大(dà)，PX价格或有(yǒu)所承压(yā)。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态(tài)势(shì)。最(zuì)大的(de)利空(kōng)因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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