“一(yī)带一路”对冲(chōng)欧美拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出(chū)口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧(ōu)美发达经济体(tǐ)整体(tǐ)偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一带一路”出口增(zēng)速(sù)保持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全年2023年(nián)全年的(de)出口增速转正(zhèng)。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港(gǎng)口(kǒu)，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口(kǒu)通胀作为传(chuán)统(tǒng)观察中国出口增速的重(zhòng)要指(zhǐ)标，但(dàn)随着中(zhōng)国出口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一(yī)方面，由(yóu)于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路(lù)运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升，导致港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越(yuè)南出口增(zēng)速与(yǔ)中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观(guān)察(chá)框(kuāng)架(jià)适用性(xìng)减弱，信(xìn)息的噪音和预期的波动可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图的突破口仍(réng)在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除低(dī)基数影响(xiǎn阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译g)之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增(zēng)反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳外(wài)贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出口结(jié)构继续(xù)延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进(jìn)一步加快部分(fēn)源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过对(duì)同比的拉动(dòng)仍(réng)明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口跌(diē)幅则相(xiāng)较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度与(yǔ)产业(yè)链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带(dài)一路”却(què)在稳定外(wài)贸上(shàng)发(fā)挥了越来(lái)越(yuè)重要的(de)作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性可能主要来自(zì)于(yú)存量(liàng)的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同(tóng)期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国(guó)对“一(yī)带一(yī)路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三种情(qíng)形下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至(zhì)2022年欧美日(rì)韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国(guó)对美欧日(rì)韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并(bìng)不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速(sù)可能略高于0％。对欧美日等(děng)发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中国加入世(shì)界贸(mào)易组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退或(huò)是经济增速(sù)大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考(kǎo)意(yì)义的三年(nián)，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放(fàng)缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假设对其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素(sù)，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指(zhǐ)数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要(yào)来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口(kǒu)径差(chà)异(yì)和欧美经济(jì)体的“韧性(xìng)”。数据方面，各(gè)国自中国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和中(zhōng)国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝(jué)对量还是增速），有时这一差(chà)异还较大(dà)，一般而言中国出口端的增速会(huì)更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济陷入(rù)衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增(zēng)长不及预(yù)期，对(duì)外需(xū)拉动(dòng)不足(zú)。疫(yì)情二次冲击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预期，对(duì)于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累(lèi)不足。

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