在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思才和(hé)净值一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大(dà)幅(fú)回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至(zhì)5年22日，两只产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资(zī)者的(de)追(zhuī)捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两只产(chǎn)品(pǐn)规(guī)模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今(jīn)年以来资(zī)金净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太(tài)市场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势(shì)较大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推(tuī)高二级市场价格，让价格走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况就(jiù)会产生基金(jīn)产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的(de)，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的(de)状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因此，建议(yì)投(tóu)资者不要(yào)盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌(diē)风(fēng)险。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年初以来日(rì)本股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期日(rì)本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回(huí)流日(rì)本市场；二(èr)是(shì)随着疫后经济活动复(fù)苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司(sī)治理监督(dū)机(jī)制。在(zài)这一(yī)改革下，预(yù)计部分(fēn)低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万(wàn)亿(yì)日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲特赴(fù)日考察并表示(shì)大举投资(zī)日本股市等，推动(dòng)市(shì)场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的(de)整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨带来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投(tóu)资可(kě)能会涉及相关的(de)汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉(xī)程度(dù)不高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收(shōu)盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅10％。在(zài)本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向来看，资金(jīn)净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资(zī)金的(de)净流入(rù)。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传(chuán)媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金关注(zhù)，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉(lā)长时间(jiān)看，今年以来净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的(de)是易(yì)方达创业(yè)板(bǎn)ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位(wèi)居行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追逐，净流入(rù)资金都在(zài)50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业板相关指数(shù)的(de)“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创业板50指数(shù)的回调，当前估(gū)值已来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层面(miàn)，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和(hé)扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视(shì)防范(fàn)风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济发(fā)展动(dòng)能要(yào)加快转变(biàn)，新能源及人工(gōng)智能(néng)将是(shì)经济转型(xíng)的两(liǎng)大动(dòng)能(néng)，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创(chuàng)业板持续(xù)受益于(yú)政(zhèng)策红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板(bǎn)50指数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭(zāo当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思)遇资金净(jìng)卖出，当日基(jī)金份(fèn)额流失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿元(yuán)。另外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净流出资金也(yě)有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出(chū)，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的趋势，但市场当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思展现出更多结构性机会，当前市场(chǎng)对题材的(de)追捧热(rè)度仍(réng)持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步(bù)退潮(cháo)趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧(ōu)基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺(shùn)周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来(lái)看，可以积(jī)极(jí)关注数字化(huà)对生产力的提升，重(zhòng)点关注计算机、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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