金融(róng)界5月12日消(xiāo)息 国内期货市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪(hù)锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕(zōng)榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美(měi)国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压(yā)力(lì)进一步(bù)趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联(lián)储(chǔ)大概率暂停加(jiā)息。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息已(yǐ)然成为一(yī)种共识，因此本周在美联储越来越(yuè)多官员为鹰派站台的情况下，预计从加(jiā)息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时间，在此期间将(jiāng)面临经济和政策(cè)的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期(qī)超(chāo)涨的幅度。另(lìng)一(yī)方面，上(shàng)周(zhōu)初请失业金人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力(lì)市场正在降温(wēn)。同时(shí)国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大(dà)幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经(jīng)济衰退预(yù)期与有(yǒu)色金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰(shuāi)退预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会(huì)面临调(diào)整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美国经济数据疲软(ruǎn)增加美联储政策(cè)转向宽(kuā姜子牙活了多少岁n)松预期以及经(jīng)济风险依(yī)然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现(xiàn)弱姜子牙活了多少岁于黄金。

　　经济衰退预(yù)期(qī)与有色(sè)金属大(dà)幅回落等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银高(gāo)位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置(zhì)将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低(dī)位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引(yǐn)发避险需求，美联储政(zhèng)策收(shōu)紧(jǐn)预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险、银行业(yè)风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观(guān)因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高，贵(guì)金属逢低做多配置依然是(shì)核心(xīn)建议。

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