今年(nián)A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告，基(jī)金(jīn)将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)，产品的首发募集上限(xiàn)均为(wèi)20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加上部分(fēn)券(quàn)商(shāng)近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向(xiàng)转为保有量考(kǎo)核，也不会过(guò)份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新(xīn)央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资(zī)本(běn)市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式(shì)对外(wài)“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富(fù)中证(zhèng)国新央(yāng)企jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值促(cù)进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会(huì)议主旨为(wèi)进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上(shàng)交所(suǒ)此次会议或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方(fāng)对(duì)此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但(dàn)目前(qián)市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商(shāng)会(huì)参与其(qí)中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报(bào)ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产(chǎn)品(pǐn)本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有量上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预(yù)计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不(bù)会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证国(guó)新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获(huò)批发(fā)售(shòu)，就是(shì)为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央(yāng)国企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机构，还各申报了(le)主、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续(xù)进入(rù)发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色(sè)指数、分享jn是什么意思网络用语 JN有特别含义吗改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发(fā)展和改(gǎi)革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系对于(yú)资本市(shì)场的(de)价(jià)值发(fā)现(xiàn)以及(jí)资源配置功能(néng)的发(fā)挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济发展的重要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特色估值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布(bù)局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了不少央(yāng)国企主题基金，就是看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特(tè)色的估值体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对企业(yè)估值层面的(de)各(gè)类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期(qī)。

　　此(cǐ)外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是实现国家战略发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善(shàn)中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富(fù)基金经理晏阳也表示，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的(de)基础。从(cóng)盈利能力(lì)方(fāng)面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显(xiǎn)企(qǐ)稳回升，目前(qián)已超过(guò)其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力(lì)。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰(jié)也表(biǎo)示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息(xī)率过往长(zhǎng)期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价值，或(huò)更符(fú)合机构投资者(zhě)、个(gè)人(rén)养老金(jīn)等配置性(xìng)的需求。在中国特色估(gū)值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟(gēn)踪的央企股东回(huí)报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资(zī)委下属现(xiàn) 金分红或回购(gòu)总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公司证券(quàn)的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前(qián)十大成份(fèn)股权重(zhòng)合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前(qián)这(zhè)3只央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购和网下股票认(rèn)购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果(guǒ)募集规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商如(rú)何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商(shāng)，保障(zhàng)充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广(guǎng)发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国(guó)庆(qìng)为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特(tè)色(sè)估值体系背景下(xià)估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第(dì)三、红利(lì)因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较低分(fēn)位水平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对比还是纵(zòng)向比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策(cè)支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是(shì)贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重(zhòng)估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革(gé)和中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值体系推动下(xià)，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情(qíng)有望持续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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